Vi bekymrer os sjældent om, hvorvidt dollaren er stærk eller svag i forhold til andre udenlandske valutaer, medmindre vi har planer om at rejse til udlandet og har brug for euro, yen eller pesos (selvom vi ikke gør meget af det på det seneste). Alligevel kan bevægelser i dollaren påvirke din portefølje på overraskende måder.
Efter et årti med næsten uafbrudte stigninger sank dollaren brat hele sommeren mod en kurv af udenlandsk valuta. Dollaren stabiliserede sig dog i september. Samlet set er dollaren siden starten af året kun lavere med 3%.
Men mange strateger forventer, at den amerikanske valuta vil falde i et mere vedvarende fald på mellemlang til lang sigt, delvist takket være lave renter, som Federal Reserve har signaleret vil forblive lave i mindst tre år. "Montagede budgetunderskud, en udvidet Federal Reserve-balance og en øget pengemængde" tynger også dollaren, siger Chao Ma, en global strateg hos Wells Fargo Investment Institute. "Vi forventer, at den amerikanske dollar forbliver på et strukturelt bjørnemarked."
En svækkelse af dollar kan være godt for visse investeringer. Amerikanske virksomheder, der genererer en betydelig del af indtægterne i udlandet, vil få et løft af den svagere dollar, efterhånden som penge, der tjenes i udlandet, konverteres til dollars. Når pengene er svagere i forhold til euroen, for eksempel, vil det overskud, som sportsvaregiganten Nike tjener i Europa, omsættes til flere dollars, når firmaet hjemtager disse indtægter. Amerikanske virksomheder, der eksporterer produkter til udlandet, får også fordel af en svagere dollar, fordi deres varer bliver relativt billigere for kunder i udlandet.
Nedenfor går vi ind for investeringer, som vi tror vil drage bedst fordel af en lavere dollar. Husk på, at det ikke er meningen, at disse skal være engrosændringer, du foretager i din portefølje. Det er snarere små, taktiske væddemål at overveje i betragtning af udsigten til en svagere penge. Returneringer og data er indtil den 9. oktober.
Amerikanske virksomheder, der har betydelige globale aktiviteter, vil få et løft fra valutavekslingen, når dollaren er svagere. Salg fra udlandet udgjorde 43 % af omsætningen for virksomheder i S&P 500-indekset i 2018, ifølge de seneste data tilgængelige fra S&P Global. Følgende virksomheder tjener en høj procentdel af deres omsætning i udlandet, og de kan også prale af stærke balancer og solide vækstudsigter.
Abbott Laboratories (symbol ABT, $110). Abbott henter 64% af salget fra udlandet. I årevis har denne producent af medicinsk udstyr, generiske lægemidler og ernæringsdrikke fokuseret på at opbygge en tilstedeværelse på nye markeder, hvor salget vokser hurtigt.
Virksomhedens opkøb af Alere og St. Jude Medical i 2017 var nøglen til at styrke sin globale forretning. Alere gav Abbott en topplacering i point-of-care diagnostiske test (dem, der blev administreret på din læges kontor, såsom testen for influenza). Og med St. Jude Medical dominerer Abbott nu det verdensomspændende marked for hjerte-kar-enheder. Købene var ifølge Abbott med til at drive virksomhedens samlede vækst i omsætning i de seneste år, især på nye markeder, som repræsenterer 40 % af det samlede salg.
Selvfølgelig har virksomheden andre fordele. Dets kontinuerlige glukosemonitoreringssystem, Freestyle Libre, er et topvalg blandt diabetespatienter - i stedet for fingerpinde sporer en sensor, som bæres på kroppen, glukoseniveauer konstant. Salget af Freestyle Libre steg 40% i 2019 fra året før; mere end 2 millioner patienter verden over bruger enheden.
Baseret på analytikernes indtjeningsforventninger over de næste fire kvartaler handles aktien i øjeblikket til en kurs-indtjening-multipel på 27 - kun lidt højere end den gennemsnitlige multiplum på 28 i forhold til den forventede indtjening, som aktien har handlet til over de seneste tre flere år. Firmaets hurtigt resulterende COVID-diagnostiske test har drevet aktierne op i år. Alligevel forventer Credit Suisse-analytikerne Matt Miksic og Vik Chopra betydelige aktiekursstigninger i løbet af de næste 12 måneder.
Acivision Blizzard (ATVI, $78). Lidt over halvdelen af den årlige omsætning hos Activision Blizzard kommer fra udlandet. I fremtiden kan oversøisk salg udgøre endnu mere af den samlede omsætning. For det første har det voksende skift af spil til mobile enheder (fra konsoller og computere) udvidet det potentielle marked over hele kloden, og Activision håber at kaste sig over det.
Det har den faktisk allerede. I slutningen af 2019 lancerede Activision en mobil-enhedsversion af Call of Duty, dets enormt succesrige krigsspil. Siden da har spillet tredoblet sin rækkevidde, ifølge virksomheden, og toppet hitlisterne for rater i mere end 150 lande.
Activisions e-sportsligaer udvider også virksomhedens globale rækkevidde. I år startede Activision en professionel liga for Call of Duty, der nu spiller i ni amerikanske byer og London, Paris og Toronto. Det følger ligaens format for firmaets spil Overwatch, et holdbaseret skydespil, der foregår i fremtiden, og som spilles i flere byer i Kina, Korea, Europa og, selvfølgelig, USA.
Activision har samlet bonuspoint fra et boost i spil under den pandemi-relaterede lockdown. Og udgivelsen fra november-december af to næste generations spillekonsoller, Microsofts Xbox Series X og Sonys PlayStation 5, kan vække endnu en bølge af entusiasme i de kommende måneder.
Analytikere forventer 16 % gennemsnitlig årlig indtjeningsvækst over de næste tre år, ifølge Zacks Investment Research, og aktier handles til 27 gange forventet indtjening i de næste fire kvartaler – under det typiske multiplum på 32 for hobby- og spilunderindustrien.
Autodesk (ADSK, 238 USD). Verden af computerstøttet designsoftware er grænseløs, og derfor kommer 66 % af det årlige salg hos Autodesk, softwarevirksomheden bedst kendt for sin arkitektur, ingeniør- og konstruktionssoftware, fra lande uden for USA. Virksomheden oversætter sin software til snesevis af sprog , herunder tysk, fransk, russisk, japansk, koreansk og kinesisk. Forsknings- og produktudviklingsarbejde er også globalt og udføres i USA, Kina, Singapore og Storbritannien.
Firmaets indtægter fra tilbagevendende softwareabonnementer - mere end 90 % af det samlede salg og vokser hurtigt - giver en støddæmpning i vanskelige tider. Kunder er klæbrige – når de først er fortrolige med et softwareprogram, er de mindre tilbøjelige til at skifte til et andet. Og det potentielle marked vokser. "Autodesk er godt positioneret til at drage fordel af den igangværende digitale transformation af forretninger," siger Goldman Sachs-analytiker Heather Bellini, som vurderer aktien som et "køb" og forudser en årlig salgsvækst på 16 % over de næste fem år.
Indtjeningen vokser endnu hurtigere. Analytikere forventer en gennemsnitlig årlig vækst i overskuddet på 32 % over de næste tre år. En sådan højoktanvækst kan være dyr. Aktier handles i øjeblikket til 84 gange forventet indtjening i de næste fire kvartaler. Planlæg at investere på lang sigt, og enten køb på fald eller køb aktier med jævne mellemrum over tid for at sænke din gennemsnitlige pris pr. aktie.
Estée Lauder (EL, 225 USD). Mere end 70 % af omsætningen hos hudpleje- og kosmetikvirksomheden Estée Lauder kommer fra lande uden for USA. Og forretningen i Kina, der er hjemsted for 17 % af virksomhedens omsætning, boomer. I kvartalet, der sluttede i juni, steg salget i Kina med 50 % – takket være robust vækst i onlinetransaktioner – sammenlignet med samme periode året før. Og virksomheden fortsætter med at vinde andel i Kinas high-end skønhedsmarked, siger Stifel-analytiker Mark Astrachan. Han vurderer aktien som et "køb" og forventer en stigning på 9% i årlige indtægter for regnskabsåret, der slutter i juni 2021, sammen med et hop på 21% i indtjeningen. Grundlæggeren Estée Lauder startede virksomheden for 74 år siden. I dag ejer firmaet to dusin mærker, herunder Aveda, Bobbi Brown, Clinique, Origins og La Mer, og dets produkter sælges i mere end 150 lande.
Ligesom det løfte, det giver sine kunder, ser Estée Lauder (virksomheden) godt ud for sin alder. I august annoncerede den en to-årig plan for at fremhæve områder med høj vækst, herunder e-handel, hudplejelinjer og salg i Kina. Virksomheden vil lukke 10% til 15% af sine fysiske butikker, skære ned på sit distributionsnetværk og trække sig ud af stormagasiner med underpræsterende tællere. Astrachan siger, at disse tiltag kan give $300 millioner til $400 millioner i besparelser i løbet af de næste to år.
LAM Research (LRCX, $363). Der kommer en stigning i efterspørgslen efter hukommelseschips, og det er godt for Lam Research, en leder i de processer, der er afgørende for at lave dem. Firmaet laver udstyr, som chipproducenter har brug for til at producere de stadigt mere små og komplekse integrerede kredsløb, vi bruger i vores mobiltelefoner og computerenheder. Chipmakere er i stand til at konstruere wafers - tynde spånskiver - på et mikroskopisk niveau ved hjælp af Lam Researchs ætsnings-, rengørings- og filmaflejringssystemer.
Virksomhedens internationale fordel kommer takket være den industri, det sælger til:De fleste halvlederchips er lavet i udlandet. Ifølge U.S. International Trade Commission finder 84% af alt salg af udstyr til chipfremstilling sted i udlandet. Det er derfor, Lam Research har flere salgskontorer i hele Asien (inklusive Kina, Japan, Malaysia og Korea) og Europa. Virksomheden logger konsekvent mere end 90 % af sine årlige indtægter fra lande uden for USA.
Analytikere forventer, at virksomhedens indtjening i gennemsnit vil stige med 13 % om året i løbet af de næste tre år - nogenlunde på linje med dets branche - ifølge Zacks. Og aktien handles til 17 gange forventet indtjening for de næste fire kvartaler. Det er en rabat til det brede amerikanske marked, som handler til 22 gange den forventede indtjening, såvel som til industrien for fremstilling af chip-udstyr wafer (Lams peer group), som handler til et gennemsnitligt pris-indtjening multiplum på 28.
Nike (NKE, 131 USD). Nikes udenlandske fodaftryk vokser. I dets sidste regnskabsår, som sluttede i maj, udgjorde salg uden for USA 61 % af omsætningen hos sports- og beklædningsvirksomheden, en stigning fra 59 % og 58 % i de foregående to år. Firmaet har e-handelsplatforme i 45 lande og 758 butikker (butikker med Nike og Converse mærket) uden for USA. Det har kontorer og datterselskaber i snesevis af udviklede og nye lande, fra Argentina og Australien til Storbritannien, Uruguay og Vietnam . Med andre ord, Nike er overalt.
Pandemien tog en bid af salget i første halvdel af 2020, men selskabet forventer, at forretningen vil vende tilbage i begyndelsen af 2021. Wedbush Securities analytikere Christopher Svezia og Paul Nawalany, som anbefaler aktien, forventer et opsving endnu tidligere – inden udgangen af 2020, takket være et stærkt salg online og i butikker verden over, samt en robust engrosforretning i Kina. Virksomheden burde komme stærkere ud af pandemien, siger de.
Alle de muskler vil koste dig. Men selvom analytikere forventer et hop på 49 % i indtjeningen for regnskabsåret, der slutter næste maj, og et hop på 41 % året efter, handles aktier i øjeblikket til 43 gange den forventede indtjening for de næste fire kvartaler. Det er højt, men ikke ude af linje i betragtning af virksomhedens stærke indtjeningsprofil.
Nvidia (NVDA, $551). Ligesom Lam Research driver Nvidia det meste af sin forretning i udlandet. Virksomheden er bedst kendt for sine pc-gaming-chips, som leverer high-definition grafik. I regnskabsåret, der sluttede januar 2020, hentede Nvidia 92 % af salget fra udlandet.
Aktien er rigt prissat. Aktierne er steget kraftigt i de seneste måneder og handles i øjeblikket til 73 gange forventet indtjening for de næste fire kvartaler. Når det er sagt, forventer analytikere en gennemsnitlig årlig indtjeningsvækst på 20 % over de næste tre år, foran den treårige indtjeningsvækst på 9 % for Nvidias ligemænd. Hvad mere er, kan Nvidias seneste opkøb forbedre virksomhedens udsigter til vækst i overskud.
Nvidia annoncerede i september, at de planlægger at erhverve ARM, et UK-baseret computerchip- og softwaredesignfirma. BofA Securities-analytiker Vivek Arya siger, at handelen på 40 milliarder dollar - chipindustriens største nogensinde - har potentialet til at "omforme landskabet" af højtydende cloud computing, kunstig intelligens, 5G og Internet of Things, med Nvidia i centrum. Arya siger, at opkøbet kan øge hans langsigtede indtjeningsestimater med 10 % til 15 %.
Men aftalen vil kræve regulatorisk godkendelse fra Storbritannien, EU, USA og Kina. Arya forventer, at transaktionen vil stå over for hård kontrol på grund af dens størrelse, hvilket kan lægge pres på aktien. Vent på, at de uundgåelige fald køber ind.
PayPal Holdings (PYPL, 197 USD). Knap halvdelen af PayPals indtægter genereres uden for USA, men virksomheden udvider sine udenlandske aktiviteter. I 2019 købte PayPal andele i det kinesiske online betalingsfirma GoPay og det argentinske e-handelsfirma MercadoLibre. I maj samarbejdede det med Gojek, et sydøstasiatisk online betalingsfirma med base i Jakarta.
Forretningen brummer generelt. I 2019 steg antallet af aktive PayPal-konti med 14 % sammenlignet med året før, antallet af betalingstransaktioner steg 25 %, og virksomhedens samlede betalingsvolumen – værdien af betalinger foretaget via platformen – steg 23 %.
Pandemien har sat turbo på væksten inden for e-handel, og PayPal er et godt sted at drage fordel af. Analytikere forventer en gennemsnitlig årlig indtjeningsvækst på 21 % over de næste tre år. Aktier er dyre med 65 gange forventet indtjening i de næste fire kvartaler. Se efter at købe på dips og hold i det lange løb.