Aktiehandler er gratis i disse dage hos de fleste online mæglere. Men hvor og hvordan din handel udfyldes kan påvirke din købspris. Og "det hele sker på et øjeblik," siger Jeff Chiappetta, vicepræsident for handel og uddannelse hos Schwab. Det tager kun 0,08 sekunder i gennemsnit hos Schwab, fra du indsender din handel til validering af udførelse. Her er et trin-for-trin kig på, hvad der sker, når du afgiver en markedsordre-aktiehandel.
Efter du har indsendt en handel, men før den videresendes til næste trin, vil dit mæglerfirma gennemgå din handel for visse faktorer. Størrelsen på virksomheden og størrelsen på din handel kan have indflydelse på, hvor og hvordan ordren udfyldes, og den pris du betaler. Fraktionerede ordrer eller overdimensionerede ordrer (f.eks. mere end 10.000 aktier) kan for eksempel udfyldes i flere transaktioner. Nogle firmaer kan undersøge en handel for, om den kan påvirke aktiens handelspris. En usædvanlig stor ordre "kunne drive prisen på en aktie op eller ned," siger Chiappetta, "og det ønsker vi ikke." Nogle firmaer tjekker også for at se, at du har kontanter eller margen på din konto til at dække handlen; andre kan give dig spillerum til at finansiere kontoen i løbet af de næste to hverdage.
Din mægler har pligt til at levere den bedst mulige eksekveringspris til dig for din handel, hvilket betyder, at den skal opfylde eller slå den bedste pris, der findes på markedet. For at gøre det kan den vælge at sende din ordre til et af fire spillesteder:
■ Markedsmakere , herunder firmaer som Citadel og Virtu Financial, "agerer som bilforhandlere" for købere og sælgere, siger James Angel, professor ved Georgetowns McDonough School of Business. Disse firmaer vil betale en brøkdel af en øre for hver aktie, som din mægler sender deres vej i en praksis kaldet betaling for ordreflow. Selvom nogle mæglere ikke accepterer betaling for ordreflow, er det ikke nødvendigvis en dårlig ting:Til gengæld for ordreflowet lover market maker også at slå den bedste noterede pris, du ser blinke på din tilbudsside. Lad os sige, at den aktuelle markedspris for XYZ-aktier er $50. Market maker kan udfylde din ordre til $49,98 per aktie. Det er prisforbedring.
Mæglerselskaber skal hvert år oplyse, hvor meget de modtager i betaling for ordreflow. Virksomheder kan godt lide at udråbe deres prisforbedringer. Fidelity "passerede $650 millioner tilbage i prisforbedringer" i 2019, siger Gregg Murphy, senior vicepræsident for Fidelitys detailmæglerdivision. I år kan tallet fordobles. Schwabs Chiappetta siger, at firmaet tilbagefører $8 i prisforbedringer for hver $1, det modtager til betaling for ordreflow. "Net-net, vores kunder sparer penge," siger han.
■ En børs , såsom Nasdaq eller New York Stock Exchange, kan også udfylde ordren. Men børserne opkræver din mægler omkring 30 cents for hver 100 handlede aktier, siger Angel. "Det lyder ikke af meget, men hver en krone tæller," tilføjer han.
■ Nogle mæglere (men ikke alle) kan udfylde handlen fra deres eget lager. Mægleren tjener penge på "spredningen" - forskellen mellem købsprisen og salgsprisen.
■ Alternative handelssystemer er en sidste mulighed. De fleste handler ender ikke her, siger Chiappetta, men disse systemer matcher købere med sælgere. I nogle tilfælde er der ringe gennemsigtighed. "Det er derfor, de kaldes mørke pools," siger Chiappetta.
Du får en besked om, at ordren blev udfyldt, til hvilken pris og på hvilket tidspunkt. Hvis ordren var lille (f.eks. en brøkdel) eller overdimensioneret (for f.eks. mere end 10.000 aktier), vil du muligvis se flere henrettelser, siger Murphy.