GameStop (GME) er blevet et top-of-mind navn på Wall Street i 2021 på de mest usandsynlige måder.
Den fysiske forhandler af videospil var blandt markedets mest shortede aktier til at starte året – men en gruppe investorer, ansat af Reddit-fællesskabet r/WallStreetBets, udløste en kampagne for at købe aktier. Den primære begrundelse var, at et pludseligt køb kunne udløse en "short squeeze" af folk, der væddede mod virksomheden, hvilket ville føre GameStops aktier endnu højere.
"Vi tror, at hovedparten af ... gevinster var drevet af et kort squeeze, og meget lidt har ændret sig i GME's grundlæggende historie," siger CFRA-analytiker Camilla Yanushevsky, der vurderer aktien som et salg.
GME-aktierne var steget 1.740% mellem begyndelsen af året og den 27. januar, før de ramte en alvorlig plet af volatilitet. På højden af videospilsforhandlerens korte interesse blev omkring 140 % af dens "float" (aktier tilgængelige for offentlig handel) brugt til at vædde mod aktien.
Mange korte squeezes ender på samme måde:Købere låser deres gevinster ind, og aktien falder tilbage til jorden. Men flere stærkt shortede aktier kan i øjeblikket prale af ægte fundamentale bull cases for længerevarende købere. Nogle er endnu ikke blevet fanget i et kort klemme, så de kan drage fordel af en, så snart nok investorer indser de forbedringer, de har foretaget. Andre er allerede blevet presset højere og kan falde, når kortsigtede handlende bliver trætte, hvilket giver et bedre indgangspunkt for buy-and-hold-investorer.
Her ser vi på 10 af de mest shortede aktier, der er et meget mere seriøst kig værd. I hvert tilfælde tegner korte renter sig for mindst 10 % af float – et højt tal, der peger på en større sandsynlighed for et kort klem. Vi vil forklare, hvorfor hver aktie her kunne være mere end blot ugens smag.
Vi starter med Clorox (CLX, $209,46), som ikke har trukket så bearish en skare som disse andre stærkt shortede aktier, men stadig stikker ud med mere end 10% af deres float solgt short.
Hvis du shorter Clorox, har det sandsynligvis noget at gøre med værdiansættelse. Clorox handler i øjeblikket til 3,8 salg, hvilket er et godt stykke over dets femårige gennemsnit. Du ser en lignende historie udspille sig i Reckitt Benckiser (RBGLY), som fremstiller Lysol Wipes, og hvis værdiansættelse er blevet drevet over dets femårige gennemsnit, da COVID-19 har øget salget af dets forskellige rengøringsprodukter.
Cloroxs egne servietter er fortsat i høj efterspørgsel. I december annoncerede det, at det sælger flere pakker med desinfektionsservietter i lommestørrelse for at sikre, at kunderne har en ude-af-hjemmet forsyning til at opfylde deres behov, mens de løber rundt.
Som Bloomberg rapporterede i december, gør den alt, hvad den kan for at holde hylderne fyldt med produkter.
"For at klare efterspørgslen har Clorox allerede skåret sit udvalg af servietter til 14 fra mere end 100 tidligere i år, og kasseret varer med lavere prioritet som komposterbare servietter," rapporterede Bloomberg den 23. december. "Virksomheden har tilføjet mere end 10 nye tredjepartsproducenter og er ved at bygge en ny servietterlinje, der vil hjælpe den med at øge den interne kapacitet i begyndelsen af 2021 og fordoble den inden midten af året."
Credit Suisse-analytiker Kaumil Gajrawala mener, at de skridt, virksomheden har taget, er de rigtige til at imødekomme efterspørgslen, og siger til Bloomberg:"Hvis du kan formindske disse pakkestørrelser, er det måske ikke alle, der får, hvad de vil have ... Men i det mindste får alle nogle."
Resultaterne for 1. kvartal 2021 i november inkluderede en stigning på 27 % i salget og en stigning på 103 % i indtjening pr. aktie. Otte ud af 10 forretningsenheder leverede tocifret salgsvækst. Ledelsen sætter dog forventninger til et mere afdæmpet 2021. Selskabet siger, at salget bør vokse med 5 % til 9 %, mens indtjeningen pr. aktie bør stige mellem 5 % og 8 %. Det er et stort comedown fra 1. kvartal 2021.
Men disse kortsælgere havde bedre håb om, at virksomhedens konservative skøn er på pengene; hvis ikke, kan deres tab være betydelige.
Anaplan (PLAN, $66,70) sælger abonnementer på Connected Planning, dets skybaserede planlægningsplatform. Det hjælper virksomheder med at fortsætte deres digitale transformationer uden at afbryde planlægningsprocessen.
Selskabet blev børsnoteret i oktober 2018 til $17 per aktie. Oprindelige IPO-investorer, der stadig besidder disse aktier, har et samlet afkast på 317 % over kun 27 måneder.
"Anaplans løsning er bordspil for den moderne, agile virksomhed," sagde Bill Schuh den 5. januar i en pressemeddelelse, hvor han annoncerede sin ansættelse som chief revenue officer. "Nu mere end nogensinde før skal data bevæge sig på tværs af virksomheden i realtid, for at virksomheder kan planlægge og eksekvere effektivt. Ved at aktivere dette med sine Connected Planning- og performance-orkestreringsfunktioner låser Anaplan op for massiv værdi for sine kunder."
Mange investorer, der ikke har det sådan med Anaplans fremtid, shorter aktien.
Du ville ikke vide det ud fra antallet af analytikere, der vurderer PLAN a Buy i øjeblikket. Aktien har 12 stærke køb og fire køb versus tre hold og kun ét salg med et gennemsnitligt 12-måneders kursmål på $79,42. Så potentialet for et kort squeeze eksisterer bestemt.
I de første ni måneder af regnskabsåret 2021 steg Anaplans omsætning med 30,2 %, mens dets ikke-GAAP-tab faldt med 42,1 % til $27,4 millioner. Den lange satsning her er, at den vil fortsætte med at skalere sin forretning til det punkt, hvor den er både non-GAAP og GAAP rentabel.
Middelby (MIDD, $135,72) er ikke ligefrem et kendt navn; for de ukendte er det en serieopkøber af foodservice-udstyrsmærker. Mellem 2006 og 2019 gennemførte det 64 opkøb, der tilføjede $2,5 milliarder i årlig omsætning; det gik i gang med yderligere fire opkøb i 2020. MIDDs mærker omfatter Blodgett, Follett, Middleby Marshall, Southbend, Star, TurboChef, Viking og Heartland.
Denne stærkt shortede aktie har ikke desto mindre fanget opmærksomheden hos bjørnene, som har solgt næsten 12 % af MIDD's float short.
Middlebys aktie er faktisk flad over de seneste tre år sammenlignet med en stigning på 39% for det bredere marked. Det kommer dog til sin ret med en forbedring på omkring 38 % i løbet af de seneste tre måneder.
Jefferies-analytiker Saree Boroditsky opgraderede for nylig Middleby til Køb fra Hold og hævede sit kursmål med mere end 37 % til $165 pr. aktie. Boroditsky mener, at virksomhedens Commercial Foodservice-forretnings salg og marginer vil komme sig hurtigere, end investorerne forventer.
Desuden burde dens M&A-aktivitet efter pandemien genoptage sit sædvanlige raske tempo
Den 13. januar annoncerede virksomhedens forbundne køkkenteknologi-forretning, Powerhouse Dynamics, som den købte i 2018, at den nu har to internet-of-things-løsninger til sine kunder:Open Kitchen til sine foodservice-kunder og SiteSage til sine detail- og industrivirksomheder. kunder.
Da automatisering bliver en integreret del af foodservice- og gæstfrihedsindustrien, bringer Middleby to fremragende produkter på bordet. Dets kunder vil forbedre udstyrets ydeevne, reducere energiomkostningerne og optimere facilitetsdriften.
I sin seneste rapport for tredje kvartal fortsatte Middlebys kommercielle foodservice-salg med at kæmpe under vægten af COVID-19 (indtægterne faldt 27,4%). Men som analytikeren foreslår, bør dette område af virksomheden hurtigt vende tilbage. Dets to andre segmenter – Residential og Food Processing – oplevede salgsstigninger på henholdsvis 11,4 % og 22,4 %.
ViacomCBS (VIAC, $48,50) har været i brand indtil nu i 2021 og har fået 30 % år-til-dato og mere end 70 % i løbet af de seneste tre måneder.
Enheden, der blev dannet ved fusionen af Viacom og CBS i december 2019, leverede resultater for tredje kvartal 2020 i november, der var bedre end forventet på både top- og bundlinjen. Salget på $6,12 milliarder var 9% lavere år-til-år, men $180 millioner højere end konsensus-estimatet. Den justerede indtjening på 91 cents pr. aktie var 11 cents højere end analytikernes skøn.
"ViacomCBS rapporterede et stærkt tredje kvartal, da omsætning og EBITDA slog FactSet-konsensusforventningerne," siger Neil Macker, senior aktieanalytiker hos Morningstar. "Mens de lineære netværk og studiet igen blev negativt påvirket af pandemien, fortsætter streamingtjenesterne med at drage fordel af, at brugerne bliver hjemme. Vi fastholder vores smalle voldgravsvurdering for ViacomCBS og vores estimat for 57 USD for fair værdi."
ViacomCBS CFI Naveen Chopra diskuterede for nylig nogle af virksomhedens planer for streaming i 2021 og derefter. Chopra ser gerne, at virksomheden anskaffer flere af de ledningsklippere, der forlader traditionelle kabler. Virksomhedens CBS All Access-streamingtjeneste bliver omdøbt til Paramount+ tidligt i 2021. Den vil få nyt originalt indhold, der kredser om underholdning, livenyheder og sport.
"Vi tror, at alles tal sandsynligvis vil ændre sig, når ledelsen kaster mere lys over vejen direkte til forbrugeren forude," siger medieanalytiker Steven Cahall i Wells Fargo. "Aktien kunne være mere værd på lavere tal, hvis effektiviteten af (direkte til forbruger) strategien er sund, men det kan også skyldes en nedsættelse, hvis vejen frem ikke inspirerer investorernes tillid."
Mellem Paramounts streamingpotentiale og de omkostningsreduktioner, der er fundet siden fusionen – 800 millioner dollars årligt i 2022 – er ViacomCBS fortsat et fremragende værdispil i medierne.
Blandt disse 10 stærkt shortede aktier, Macy's (M, $15,04) er det største kontrariske værdispil i flokken. Mens aktien er kommet sig efter sit laveste niveau i 52 uger på $4,38, som blev ramt i april 2020, har den lang, lang vej at gå for at nå sit højeste niveau i juli 2015 på $73,61.
Selvfølgelig behøver det ikke at gå nær så højt for stadig at være en frugtbar bedrift for investorer.
En mulig vækststrategi for stormagasinkæden er dens Market by Macys ekspansion uden for indkøbscentret. Den 13. januar åbnede Macy's sit andet Market by Macy's beliggenhed i WestBend livsstilsindkøbscentret i Fort Worth, Texas. På 20.000 kvadratfod giver Market by Macy's kunderne et udvalgt udvalg af mode med et mindre fodaftryk, hvilket gør shoppingoplevelsen hurtigere og mere bekvem.
"Vi er begejstrede for værdien og den forbedrede shoppingoplevelse, Market by Macy's vil bringe til nye og eksisterende kunder inden for Dallas-Fort Worth-samfundet, der bygger på et økosystem, der giver vores kunder adgang til fylden af Macy's-mærket fra on- indkøbscenter til off-mall og fuld linje til off-pris," siger John Harper, Macy's Chief Operations Officer.
Macy's åbnede det første Market by Macy's i februar 2020. Det planlagde også at åbne butikker i Atlanta og Washington D.C., men pandemien kom i vejen. Det lykkedes dog stadig at lære en hel del af konceptets første år i drift, som vil gøre det i stand til at skabe et skalerbart butiksformat i fremtiden.
Den store korte position er udtryk for en generel skepsis omkring varehuse generelt. Analytikere virker lige så skeptiske, hvor otte af de 18 analytikere, der dækker M-aktier, kalder det et salg eller et stærkt salg, og yderligere ni siger, at det bare er et hold.
Hvad shorts og analytikere synes at mangle er, at Macy's fortsætter med at tilpasse sin forretning ved at lukke butikker på underperformerende markeder, reducere omkostningerne både i hovedkontoret og i butikkerne og fortsætte med at opbygge en omnichannel-forretning, der opfylder behovene af sine kunder.
CEO Jeff Gennette har en lang vej at gå, men han ser meget tættere på, end de fleste skeptikere er klar over.
Siden dagen Beyond Meat (BYND, $178,08) blev offentliggjort i maj 2019, kritikere har peget på dens stigende konkurrence som en hovedårsag til, at aktien er overpris. Op mere end 600 % siden børsnoteringen, fortsætter producenten af plantebaseret kød med at gøre indtog i både detail- og foodservice-markederne.
BYND-aktien er allerede steget med 42 % i 2020 på en række større meddelelser.
Den 14. januar annoncerede Taco Bell, at de testede et af Beyond Meats produkter i USA, hvilket sendte dets aktier højere på nyhederne. Taco Bell CEO Mark King kunne lide, at Beyond Meat appellerer til et yngre publikum ved at vælge det frem for Impossible Foods.
En dag efter de store Taco Bell-nyheder meddelte Beyond Meat, at det går videre med en ny 300.000 kvadratmeter stor topmoderne facilitet i Californien, som også vil huse hovedkvarteret. Anlægget vil blive bygget i tre faser, hvor den første fase forventes at byde medarbejdere velkommen i foråret 2021.
"Den nye campus og faciliteter vil huse banebrydende grundlæggende og anvendt forskning sammen med globaliserede produktudviklingsteams, alt sammen i tjeneste for et enkelt mål:at skabe kød fra planter, der ikke kan skelnes fra dets animalske proteinækvivalent," siger administrerende direktør Ethan Brown.
Så nær slutningen af måneden annoncerede Beyond Meat, at det ville gå sammen med PepsiCo (PEP) for at lave snacks og drikkevarer af plantebaseret protein – et stort kup, der kunne hjælpe med at sende kødfri mad endnu længere ind i mainstream.
På trods af COVID-19 formåede Beyond Meat at generere $45,4 millioner i amerikanske foodservice-indtægter i de første ni måneder, der sluttede den 26. september 2020, en stigning på 4,0 % fra $43,7 millioner et år tidligere. På detailsiden er det fuld fart fremad, hvor det amerikanske salg steg 114,5 % til $202,0 millioner.
Salget af internationale foodservices var ikke så robust og faldt 34,3 % i de første ni måneder af regnskabsåret. BYNDs samlede salg steg ikke desto mindre med 52,9 % til slutningen af september til 304,8 millioner dollars, hvor detailhandlen repræsenterede 74 % af salget og foodservice resten.
Efterhånden som Beyond Meat gør mere markant indtog internationalt, kan denne stærkt shortede aktie afhjælpe endnu mere af denne bearish-stemning.
Internationale smage og dufte (IFF, $112,38) modtog en tidlig julegave i slutningen af 2020, da fusionen mellem IFF og DuPonts (DD) Nutrition &Biosciences-enhed ryddede den sidste regulatoriske hindring, der var nødvendig for at fuldføre transaktionen.
"Vi har allerede sikret os den stærke støtte fra IFF's aktionærer og har gjort enorme fremskridt i vores integrationsplanlægningsindsats, og markerer i dag endnu en stor milepæl, der bringer os et skridt tættere på at bringe denne brancheførende kombination til live," sagde IFFs bestyrelsesformand og administrerende direktør Andreas Fibig i en pressemeddelelse den 7. december 2020.
Det vil skabe en samlet virksomhed til en værdi af 45 milliarder dollars med en årlig omsætning på mere end 11 milliarder dollars samt 2,6 milliarder dollars i EBITDA (indtjening før renter, skat, amortisering og afskrivninger). IFF forventer at finde $300 millioner i årlige besparelser inden for det tredje år efter aftalens afslutning.
Aktionærer i IFF vil eje 44,6% af det kombinerede selskab, mens DuPont-aktionærerne ejer 55,4%. Som en del af transaktionen vil DuPont-aktionærerne modtage en særlig kontant betaling på 7,3 milliarder dollar, når handlen lukkes engang i første kvartal.
Stifel-analytiker Mark Astrachan mener, at fusionen giver IFF "en mere komplet produktpakke til en bredere kundebase."
Analytikernes stemning er også stærk her. Ud af 18 analytikere, der dækker International Flavours &Fragrances, vurderer otte det til et stærkt køb med yderligere to overvægte. Syv af de otte resterende udtalelser er Hold. Et gennemsnitligt kursmål på 138,18 USD giver yderligere 23 % opside i forhold til det nuværende niveau.
SunPower (SPWR, 54,01 USD) udvundet Maxeon Solar Technologies (MAXN), virksomhedens produktionsarm for solpaneler, i august 2020 for at fokusere på design og salg af solenergi- og lagersystemer.
SunPower's stock, which is 52% owned by French energy giant Total (TOT), has come to life over the past year, gaining 870% over the past 52 weeks, including a whopping 110% for the year-to-date. The shorts are surely convinced that the valuation has gotten ahead of itself, at nearly five times sales.
The analyst community is split almost right down the middle. The stock currently garners three Strong Buys or Buys, three Strong Sells or Sells, and nine Hold ratings. But broadly speaking, they all seem to agree that the price has risen too high, too fast, with an average $23 price target.
In short, it's possible SPWR could revert violently back to the mean in the short term. But there is a real fundamental buy case brewing here.
In December, SunPower bought back 79% of its $302 million in outstanding 0.875% Convertible Senior Debentures due 2021 using cash on its balance sheet, including funds generated from the sale of 1 million Enphase Energy (ENPH) shares. This will reduce the near-term worries about its debt risk.
Excluding the $302 million in convertible debentures, SunPower had total debt of $587 million as of Sep. 27, 2020, along with $325 million in cash and cash equivalents, for net debt of $263 million compared to $1.44 billion in total assets.
Financially, its balance sheet is healthy. The backing of Total helps, as does the continuing emphasis by the Biden administration on clean energy.
Ligand Pharmaceuticals (LGND, $185.35) partners with other pharmaceutical companies to discover and develop medicines. It currently has partnerships and licensing agreements with more than 120 pharmaceutical and biotechnology companies. It generates revenues from the royalties it receives from these partnerships and licensing agreements.
One partnership Ligand has benefited from during COVID-19 is the supply of Captisol, its patent-protected product that improves the solubility and stability of active pharmaceutical ingredients. It supplies Gilead Sciences (GILD) with Captisol for the coronavirus treatment remdesivir.
At the moment, Ligand has five royalty partnerships that could see drug approvals over the next 12 months, including a vaccine from Merck (MRK) meant to prevent pneumococcal disease in adults and children.
Ligand recently announced that it would get a $1.5 million milestone payment from Merck because the U.S. Food and Drug Administration (FDA) agreed to review its vaccine.
"This collaboration with Merck is one of the core assets that catalyzed our acquisition of Pfenex last October," CEO John Higgins stated on Jan. 13. "If commercially launched, Ligand is entitled to a low-single-digit royalty on net sales of V114."
In the first nine months of fiscal 2020 through the end of September, Ligand generated 59% of its $116.4 million in revenue from Captisol, another 20% from royalties, and the remaining $24.7 million from contracted research and development services.
Of the eight analysts covering this highly shorted stock, two rate it a Strong Buy, four rate it a Buy and the remaining two have it as a Hold. The shorts might not like it, but analysts seem more than happy with Ligand's pipeline of activity.
The only note here is that a price target of $185.83 leave very little room for upside. Investors will want to watch out for updates on LGND to see whether analysts peel back their ratings or upgrade their price targets from here.
It has been a little more than a year since Bed Bath &Beyond (BBBY, $35.33) named Mark Tritton its new CEO. Tritton came over from Target (TGT), where he was the chief merchandising officer for the successful discounter. BBBY stock has gained 269% since Tritton took the helm, in some part fueled by a recent short squeeze.
The bears believe the moves Tritton has made since taking the job won't be enough in a retail environment that continues to move online and away from bricks and mortar. The pandemic has only accelerated this move.
CNBC's Mad Money host Jim Cramer recently discussed how the bull market had gotten so ahead of itself that investors are participating in short busting – the act of bidding up a stock's share price to the point the shorts are squeezed out of their positions.
"Right now, if you go to those sites (Reddit, etc.) … they're populated mostly by younger readers and participants who are plainly, openly plotting to blow up the shorts in this case by buying GameStop at any price and bidding the stock up, up and up to crush the shorts so they have to cover," Cramer said on Jan. 14. "It's incredible to watch. I think they're succeeding beyond their wildest dreams."
The CNBC analyst believes the same thing is happening with Bed Bath &Beyond. But don't let that fool you:Bed Bath is making fundamental progress, too.In its most recent quarterly report, the retailer reported strong digital sales:77% higher across all brands, with a 94% increase at Bed Bath &Beyond, the company's primary brand for future growth. Meanwhile, BBBY is closing 200 underperforming Bed Bath &Beyond locations and selling five of its brands that account for another 340 stores.
Its Q3 2020 earnings might not have been entirely to analysts' liking, but Tritton remains on course to remake the customer experience.
Like with most of these heavily shorted stocks, timing could be difficult. BBBY shares have well exceeded analysts' average price target of $28.39, and the stock could be in for more short-term volatility to the downside once it's no longer the flavor of the week for short busters. Long-term buy-and-holders likely will have a better risk-reward proposition waiting for such a dip.