Forbrugsaktier leverede solide resultater gennem de første seks måneder af 2021. Men hvad venter der i andet halvår?
Mens stigende bekymringer over deltavarianten af COVID-19 kan stoppe sektorens opside på kort sigt, kan sidste halvdel af året være endnu mere givende end den første.
I sin 2021 Midyear Equity Sector Outlook foreslår Wells Fargo, at de undersektorer, der var stærkest før pandemien, højst sandsynligt vil vise lederskab efter en fuld genåbning.
"Vi fortsætter med at favorisere internet og direct marketing detailhandel, som var en stærk underbranche, der gik ind i pandemien, voksede i betydning gennem pandemien, og vi forventer at forlade pandemien en sundere/stærkere industri end de fleste, hvis ikke alle, forbrugere underindustrier," siger Wells Fargos strateger. "Vi favoriserer også discountbutikker, massehandlere og detailhandlere til lavpris, da vi mener, at de sandsynligvis vil drage uforholdsmæssigt stor fordel af de mange statslige stimulusprogrammer."
Med dette i tankerne har vi samlet en liste over de 13 bedste skønsmæssige forbrugeraktier for anden halvdel af 2021. Hvis du leder efter forbrugervendte skuespil for at få mere opad i årets udgang – en tidsramme, der omfatter både skolestart og juleindkøbssæsoner – har denne liste over virksomheder måske noget for dig.
I betragtning af de tab, Eddie Lampert led gennem sin investering i Sears, er det set i bakspejlet mere end sandsynligt, at han stadig ville foretrække at eje AutoZone (AZO, $1.624,95). Milliardærinvestoren tjente 750 millioner dollars, eller 20 gange sin oprindelige indsats, ved at sælge sine AZO-aktier i 2012 for mellem 500 og 600 dollar stykket. I dag ville disse aktier være mere end 4,4 milliarder dollar værd.
I løbet af de sidste 10 år – det omtrentlige tidspunkt siden Lampert solgte sine aktier – har AZO-aktien leveret et årligt samlet afkast på 18,8 %, betydeligt højere end det bredere amerikanske marked, dog væsentligt mindre end O'Reilly Automotive (ORLY), det andet eftermarkedsbil. reservedelsfirma på denne liste over skønsmæssige forbrugeraktier.
En del af denne opside er kommet som et resultat af AZO's robuste aktietilbagekøbsprogram. Siden 1998 har selskabet købt 149,7 millioner af sine aktier tilbage til en gennemsnitspris på 169,85 USD stykket. Det er et investeringsafkast på 857 % eller sammensat årlig vækst på 19 %.
I slutningen af maj rapporterede AutoZone stærke finanspolitiske resultater for tredje kvartal 2021, der inkluderede en vækst i hjemmemarkedssalget på 28,9 %, en fuldstændig vending fra det fald på 1,0 %, det led et år tidligere på grund af COVID-19. AZO afsluttede kvartalet med 5.975 amerikanske lokationer, sammen med 635 i Mexico og yderligere 47 i Brasilien.
"AutoZones skattemæssige sammenlignelige stigning i tredje kvartal på 28,9% var meningsfuldt over konsensus på 15,3%. Ydermere oversteg dens samme-store salgsvækst sine jævnaldrende i deres respektive kvartaler," siger UBS-analytiker Michael Lasser. "Selvom dette sandsynligvis til dels var drevet af forskellige kalenderkvartaler, hvor AZO's kvartal mere fuldt ud fangede stimulerende medvind."
Lasser vurderer i øjeblikket AutoZone til et køb med en 12-måneders målpris på $1.700.
Bedste køb (BBY, $114,36) rapporterede finansielle resultater for første kvartal i slutningen af maj. De var meget sunde med en omsætning på 11,65 milliarder dollar, 11,5 % højere end analytikernes konsensusestimat på 10,4 milliarder dollar og 36 % mere end hvad elektronikforhandleren indbragte et år tidligere.
Online- og same-store-salget steg 37,2% i løbet af kvartalet, betydeligt højere end den stigning på 22,4%, som analytikere havde forventet. For hele regnskabsåret 2022 ser Best Buy en sammenlignelig salgsvækst på 3 % til 6 %.
På bundlinjen forventede analytikere 1,39 dollar per aktie, men Best Buy leverede 2,23 dollar. Interessant nok er millennials blevet BBYs største kundedemografi. Og lige så vigtigt er det, at det tiltrækker flere kvindelige købere til sine butikker og online.
Som en del af sin mangfoldighedsbestræbelse annoncerede Best Buy i juni, at de planlægger at bruge ikke mindre end 1,2 milliarder dollars i 2025 på virksomheder ejet af sorte, indfødte og andre farvede.
På trods af de betydelige stigninger i første kvartal, er BBY-aktien faldet med mere end 3 % i løbet af de seneste tre måneder på grund af bekymringer om, at det ville være nødt til at implementere mere omfattende salg for at losse langsomt omsættende varer.
Men Raymond James-analytiker Bobby Griffin siger, at analysefirmaets kanaltjek peger på lavere sommerkampagner for Best Buy sammenlignet med 2020-niveauer.
"Forbrugernes efterspørgsel efter elektronik er fortsat høj på grund af tendenser til leg/lære/arbejde hjemmefra og teknologiudgifter, der vokser som en procentdel af forbrugernes pengepung," siger Griffin. skønsbeholdning.
Efterhånden som BBY fortsætter med at finde ud af, hvor detailhandlen er på vej hen efter COVID-19, tester den nye butiksmodeller, der tildeler mere plads til online ordreudførelse og mindre til gulvplads. Dette forsøg omfatter butiksstørrelser fra 15.000 til 30.000 kvadratfod.
Best Buy CEO Corie Barrie fortsætter med at gøre et godt stykke arbejde med at håndtere virksomheden gennem et udfordrende detailmiljø.
Bill Ackman har et spændende år på markederne … i hvert fald med Domino's Pizza (DPZ, 538,01 USD).
Ved udgangen af første kvartal ejede Ackmans investeringsselskab, Pershing Square Capital Management, 2,04 millioner DPZ-aktier i pizzakæden til en værdi af 749 millioner dollars. I dag er disse aktier næsten 1,1 milliarder dollar værd. Pershing Square solgte ud af sin Starbucks-andel (SBUX) for at købe Domino's, og det ejer nu 5,3 % af pizzakæden.
Af Pershing Squares syv besiddelser i deres 13F-arkiv i slutningen af marts, var DPZ den mindste af flokken. Ackman har nu tre forskellige restaurantaktier:Domino's, Chipotle Mexican Grill (CMG) og Restaurant Brands International (QSR).
"Vi har beundret [Domino's] i årevis, og det var bare aldrig billigt nok," sagde Ackman til The Wall Street Journal i maj. "Så i cirka fem minutter blev det billigt. Jeg ved ikke, hvem der solgte eller hvorfor, men vi begyndte at købe omkring 330 dollars pr. aktie, og så steg det meget hurtigt."
Hvad angår skønsmæssige forbrugeraktier, er Argus Research optimistisk på denne. Firmaet opretholder en Køb-rating på DPZ med et prismål på $540. Det forventer, at selskabet vil tjene 13,34 USD pr. aktie i 2021 og 15,10 USD pr. aktie i 2022 sammenlignet med dets 2020-indtjening pr. aktie (EPS) på 12,39 USD.
"Domino's har brugt aggressivt på sin e-handelsplatform, og e-handelssalg tegner sig nu for mere end 70% af den amerikanske omsætning," siger Argus Research. "I betragtning af den voksende popularitet af online bestilling, tror vi, at brugervenlighed vil være en prioritet for forbrugerne, og vi forventer, at Dominos udførsels- og leveringsvirksomheder vil drage fordel af det."
I løbet af de sidste 12 måneder, der sluttede den 31. marts, havde Domino's frie pengestrømme – eller de resterende kontanter efter et firma har betalt sine udgifter – på 590 millioner dollars. Baseret på en markedsværdi på 19,8 milliarder dollars har den et frit cash flow-udbytte på 3,0 %. Det er ikke et værdiområde, men det er rimeligt i betragtning af DPZ's sunde vækst.
Den online håndværksmarkedsplads gjorde et stort sprøjt i slutningen af juni, da Etsy (ETSY, $199,48) annoncerede, at de ville købe Elo7 for $217 millioner. Betragtet som "Brasiliens Etsy", ifølge CEO Josh Silverman, repræsenterer det et stort vækstinitiativ for virksomheden.
Ifølge CNBC køber mindre end 10 % af latinamerikanerne regelmæssigt produkter gennem e-handel. På trods af denne mangel på penetration peger CNBC dog på data fra analysefirmaet Euromonitor, som estimerer 2021-omsætningen for dette marked til at være omkring 29 milliarder dollars, med en årlig vækst på 26 % forventet i en overskuelig fremtid.
"Brasilien er en af de største økonomier i verden, men dets e-handelssektor er stadig kun i de tidlige dage af indtrængen, så vi tror, at e-handel virkelig er klar til vækst i Brasilien," sagde Silverman til CNBC. "Det er virkelig godt positioneret, synes vi, til at udnytte det, så vi synes, det er et perfekt ægteskab."
Blandt skønsmæssige forbrugeraktier er Etsy bestemt overbevisende, i det mindste ifølge de professionelle. Jefferies analytikere John Colantuoni og Brent Thill har en Køb-vurdering på ETSY med en målpris på $245. Sidstnævnte repræsenterer en forventet opside på 22,8 % over de næste 12 måneder eller deromkring.
"Vi mener, at markedet undervurderer, hvor lille ETSY's $10 milliarder i GMS [bruttosalg af merchandise] er i forhold til et omkring $2 billioner adresserbart marked, hvilket giver en lang bane for vækst som den eneste skalerede rendyrkede markedsplads for unikke og håndlavede varer, " de siger. Derudover forventer de, at besøg på Etsys websted og app voksede med 25 % år-over-år i andet kvartal.
Analytikerne mener, at med sin brancheførende vækst kombineret med fremtidig marginudvidelse, forbliver Etsys "attraktive langsigtede historie intakt."
Nike (NKE, $164,57) forbliver på vej i 2021, en stigning på 16,7% for året til dato. Selvom det hidtil i år følger det bredere amerikanske marked, tager den skønsmæssige forbrugeraktie mere end sandsynligt en lille pause før dens næste etape. NKE har leveret et 10-årigt årligt samlet afkast på 22,7 % til sine aktionærer.
En stor del af Nikes seneste succes har været den bevidste beslutning om at forfølge mere direkte til forbrugeren (DTC) forretning for bedre at engagere sig med slutkunden. I løbet af det seneste årti voksede Nike DTC-omsætningen fra sit navnebror til 39 % samlet i regnskabsåret 2021 fra 16 % i 2011.
Men virksomhedens omdrejningspunkt til DTC i juni 2017 accelererede dets online og fysiske forretningsplaner, og det har ikke set sig tilbage.
"Fremtiden for sport vil blive afgjort af det firma, der besætter behovene hos den udviklende forbruger," sagde Mark Parker, Nikes daværende administrerende direktør i juni 2017. "Gennem Consumer Direct Offense bliver vi endnu mere aggressive i det digitale markedsplads, målrettet mod nøglemarkeder og levering af produkter hurtigere end nogensinde."
Argus Research-analytiker John Staszak hævede for nylig sin målpris for NKE til $182 fra $174. Han anslår, at Nike vil generere en indtjening på $4,40 pr. aktie i dette regnskabsår og $5,00 i 2023. For sammenligningens skyld indbragte virksomheden EPS på $3,56 i regnskabsåret 2021.
"På lang sigt forventer vi, at væksten hos Nike vil blive drevet af Jordan-mærket, som repræsenterer mere end 12 % af salget; fortsat innovation; ekspanderende e-handelssalg og fornyet vækst i Kina," siger Staszak.
Når det kommer til skønsmæssige forbrugeraktier, er de professionelle temmelig positive over for O'Reilly Automotive (ORLY, $616,47). Wells Fargo hævede for nylig sin målkurs på aktierne med 10% til $660. Firmaet giver også forhandleren af autodele en vurdering af overvægt (køb).
Derudover mener UBS-analytiker Michael Lasser, at ORLY vil fortsætte med at vinde markedsandele, da det nyder godt af en meget sund bileftermarkedssektor. Specifikt, efterhånden som pendlingstiderne stiger, efterhånden som flere mennesker vender tilbage til kontoret, "bør det være en medvind for O'Reilly Automotive auto-eftermarkedet. Dette er i modsætning til andre detail-undersektorer (boligforbedring, boligindretning og sportsartikler). som kunne se modvind, når arbejdere vender tilbage til kontoret," siger Lasser.
Takket være forbedrede marginer og aktietilbagekøb burde O'Reilly være i stand til at generere tocifret vækst i indtjening pr. aktie i en længere periode. Lasser har en Køb-vurdering på ORLY-aktier samt en målpris på $680.
I det første kvartal, der sluttede den 31. marts, tilbagekøbte O'Reilly 1,5 millioner aktier til en gennemsnitlig pris på $450,65 pr. Baseret på nuværende priser er det et investeringsafkast på 36,8 %.
For hele året i regnskabsåret 2021 anslår O'Reilly, at dets frie pengestrøm vil være 1,25 milliarder dollars ved midtpunktet af dens guidance. Med hensyn til salg i samme butik forventer den en stigning på 1 % til 3 % i forhold til året før.
Sandsynligvis er en af de bedste skønsmæssige forbrugeraktier at eje om sommeren Pool Corporation (POOL, $471,87), verdens største engrosdistributør af svømmebassinartikler. Virksomheden driver mere end 400 salgscentre i USA, Canada, Europa og Australien.
I 1. kvartal 2021 voksede Pool Corp.s salg med 57% år-over-år til 1,1 milliarder dollar, hvilket er en rekord for virksomheden. Salget var meget højere på grund af øget efterspørgsel efter boligpoolprodukter. Det er utroligt, hvad en pandemi vil gøre for salg af poolartikler.
Endnu mere imponerende var stigningen på 263 % i driftsindtægten til 129,0 millioner dollars og en driftsmargin på 12,2 %, 690 basispoint (et basispoint er en hundrededel af et procentpoint) højere end et år tidligere. Hvad angår dets helårs guidance, forventer den nu 12,23 USD i EPS midt i forventningerne, hvilket er betydeligt højere end det tidligere estimat på 9,37 USD.
Pool Corp. optrådte på den 44. årlige Nasdaq-investorkonference i juni. Den påpegede, at på trods af sin vækst var industrien stadig meget fragmenteret, hvilket gav den en betydelig bane for vækst organisk såvel som gennem opkøb.
Selvom COVID-19 gav en vækststigning for POOL, er virkeligheden, at 58 % af dens omsætning er ikke-diskretionær vedligeholdelse og mindre reparationsprodukter. På noget marked er det usandsynligt, at disse indtægter forsvinder. I hvert fald ikke hvis du vil sælge din bolig.
Med klimaændringer, der forventes at øge sommertemperaturerne i de kommende år, vil efterspørgslen efter pools og poolprodukter næppe forsvinde. Med befolkningsvæksten i løbet af de næste to årtier, der forventes at være højest i de sydlige og vestlige regioner i USA – hvor Pool Corp.'s tilstedeværelse er størst – er virksomheden ideel til at servicere denne vækst.
I de fleste år kan aktionærerne forvente cirka 200 millioner USD i salgsvækst sammen med stabil bruttoavance og driftsmarginer.
Det er let at forstå, hvorfor POOL-aktien har opnået et årligt samlet afkast på 33,7 % over de seneste 10 år.
Starbucks (SBUX, 126,03 USD) aktie har et år-til-dato samlet afkast på 17,8 %, hvilket er lidt hurtigere end S&P 500-indekset i samme tidsramme.
Og kaffekæden har været en af de bedste forbrugeraktier at eje i de seneste år. I løbet af de seneste tre år har det haft et årligt samlet afkast på 35,9 %, næsten det dobbelte af præstationen på det bredere amerikanske marked.
I sin regnskabsrapport for tredje kvartal rapporterede Starbucks en salgsvækst i samme butik i USA på 83 % på årsbasis, med et sammenligneligt salg en stigning på 73 % på globalt plan. Virksomheden rapporterede også rekordjusteret EPS på 1,01 USD på en omsætning på 5,4 milliarder USD (+92 % fra året før).
Oppenheimer-analytiker Brian Bittner er også optimistisk med hensyn til SBUX fremover. The company's "impressive" results in the June quarter occurred despite relative weakness overseas, which he believes "will inevitably improve as COVID impacts dissipate," he says. "We believe undeniable tailwinds have entered the business and can sustainably power the financial model." Bittner has an Outperform (Buy) rating on the stock.
Investment management firm Wedgewood Partners, which has a 4.5% stake in SBUX, believes the company will continue to take market share in China while generating gains in the U.S. through higher productivity, as it recently stated in its Q2 2021 letter to shareholders.
"Starbucks has opened over 1,000 net new stores over the past 12 months in its international market, primarily in China where it grew its footprint by a double-digit percentage, despite the various obstacles posed by the pandemic," the firm wrote. "Starbucks will continue to distance itself from competitors and will experience solid growth in the nascent Chinese market while optimizing its more mature U.S. market to drive productivity gains."
Target's (TGT, $258.36) resurgence since CEO Brian Cornell introduced a three-year turnaround plan in February 2017 has been nothing short of remarkable.
One of Cornell's major initiatives was to let aging private label brands such as Mossimo and Merona die, replacing them with more than 30 new ones over the past five years. Four of them generate more than $2 billion annually, with another six delivering a billion or more in sales. The most recently launched is TGT's activewear line, All in Motion, which went live in January 2020.
Fast forward to 2021. Business is booming. Target reported Q1 2021 results that were much higher than analyst estimates.
Target's revenue in the first quarter grew by 23% year-over-year to $24.2 billion, 11% higher than the consensus estimate of $21.8 billion. Analysts expected earnings of $2.25 per share. Instead, the retailer delivered earnings of $3.69 per share, up 525% from the year prior.
As a result of its strong growth over the past 15 months, Target has gained $10 billion in market share thanks in part to same-store sales growth of 18% and digital comparable sales growth of 50% in the first quarter of 2021.
In 2021, the company will invest $4 billion to make the Target customer experience better than it already is. As part of this expense, stores continue to get remodeled to accommodate the permanent curbside pickup.
"Target is using its 1,900 stores within 10 miles of most U.S. consumers to offer fast easy fulfillment of digital orders while maintaining profitability as digital sales grow," says Chris Graja, an analyst at Argus Research. "We believe that increasing engagement with shoppers at a time when technology and shopping behavior are changing rapidly could be a good indicator of future customer loyalty." Graja has a Buy rating on TGT with a $265 price target.
Additionally, Target's data shows that people who shop in-store and online spend four times as much as the shopper who only buys in-store and 10 times more than the person who only shops online.
As such, TGT is one of the best consumer discretionary stocks to have on the radar going forward.
Tractor Supply (TSCO, $184.36) is on fire in 2021, up 31.1% year-to-date, nearly double the broader U.S. market. Unlike some consumer discretionary stocks that start strong but lose their momentum, the operator of 1,955 rural lifestyle retail stores across the U.S. looks like it's got the stuff to keep going through December and into 2022.
Tractor Supply reported strong Q2 2021 results on July 19 that included net sales up 13.4% to $3.6 billion, same-store sales growth of 10.5% and a 10% increase in earnings to $3.19 per share.
As a result, the company raised its full-year guidance for earnings per share to $7.85 at the midpoint, up from $7.23 previously. As for same-store sales, its guidance calls for 12% growth at the midpoint, double its previous forecast.
"With a resilient business model, ongoing market share growth and strategic investments to transform the Company, we are excited about the significant opportunities ahead of us and remain committed to disciplined financial returns and sustained profitable growth," stated CEO Hal Lawton in Tractor Supply's Q2 2021 press release.
The company invested heavily in store remodels, new technology and new store openings in the first half of 2021. As a result, its free cash flow was considerably lower than in the same period a year earlier.
It plans to make $550 million at the midpoint in capital expenditures in 2021, up $50 million from its previous guidance. The forecast includes approximately 80 new Tractor Supply stores and 10 Petsense stores, the company's specialty pet store operation.
Raymond James analysts think there's more growth in store for this consumer discretionary stock, and rate it a Strong Buy with a $215 price target. "We believe investors are likely to favor Tractor Supply's increasingly more resilient and consistent business model following the COVID-19 challenge in addition to a best-in-breed story with accelerating long-term expectations," they say.
Once the darling of retail, TJX Companies (TJX, $68.45) hasn't performed nearly as well over the past five years, underperforming its fellow consumer discretionary stocks and the entire U.S. market over this period. It sold off sharply in the second quarter of 2021, and is now up just 0.2% for the year to date.
At the end of May, TJX reinstated its share repurchase program. The company plans to buy back up to $1.25 billion of its stock through the end of January 2022. It currently has $3.0 billion left on its existing share repurchase program.
And TJX feels it can capture additional market share in the future. That, in turn, will help generate greater cash flow, some of which can be used for more share repurchases and dividends.
In the trailing 12 months ended May 1, TJX had $6.7 billion in free cash flow. Based on a market cap of $82.6 billion, it has a free cash flow yield of 8.1%. That's value territory.
Argus Research analyst Chris Graja is "very bullish" on TJX stock, and maintains a Buy rating with a $78 target price – representing expected upside of 14% over the next 12 months or so.
"We expect TJX to recover and benefit as it acquires merchandise from overstocked retailers and vendors," says Graja. "The company should also have the chance to pick up attractive store locations with so many other retailers going out of business," Argus stated in its note to clients.
One short-term risk to TJX is if the delta variant forces stores to be shut down in the U.S. However, the fact that the company has resumed its share purchases suggests TJX management is confident that won't happen.
As if COVID-19 wasn't challenging enough, Ulta Beauty (ULTA, $337.52) is also contending with an organized crime theft ring. On July 10, thieves robbed an Ulta store in the town of Patchogue on Long Island. They made off with $3,500 of merchandise. Ulta stores in Suffolk County have been robbed more than 25 times in 2021.
A global pandemic and string of thefts has done little to slow ULTA, though. In its first quarter, the company reported record quarterly results that included net sales of $1.9 billion – up 65% from 2020 and 11% from 2019. More importantly, Ulta returned to profitability in the quarter, generating $230 million in profit compared to a loss of $78.5 million a year earlier.
This also marked the last full three-month financial period for former CEO Mary Dillon, who stepped down from the post in June after eight years at the helm, and is now executive chair for the specialty beauty retailer. Dillon passed the torch to Dave Kimbell, who was president at Ulta until taking the top job.
Raymond James analyst Olivia Tong recently upgraded Ulta to Outperform (Buy) from Market Perform (Hold). Her target price for the stock is $395.
"While we anticipate a recovery in its biggest product category, cosmetics, skin care has become a bigger growth driver of late – a positive in our view – as we believe it offers more substantial and sustainable growth long-term," says Tong.
As soon as life gets back to normal, it is likely Ulta's leadership position in retail will shine brightly once more.
In December 2020, VF Corp. (VFC, $83.36) acquired Supreme, a global streetwear brand, for $2.1 billion. The brand has revenues of over $500 million, with more than 60% of those sales online. Growing its sales between 8% and 10% annually, it has operating margins in line with Vans at more than 20%. VF believes it can grow Supreme into a $1 billion brand over time.
The purchase of Supreme aligns with the apparel conglomerate's plan to fully optimize its Vans, The North Face, Timberland, Dickies and Supreme brands to be more digital-centric. And as part of this shift, VFC at the end of April agreed to sell nine workwear brands to Redwood Capital Investments.
Since then, VF stock has badly underperformed the markets, down 6.5% over the past three months.
In May, it reported reasonably strong fiscal fourth-quarter results from a revenue perspective – sales were $2.58 billion in the quarter, $80 million higher than analyst estimates – but earnings per share were 27 cents, two cents shy of the consensus.
In fiscal 2022, VF expects revenues of $11.8 billion, which includes $600 million from Supreme. On the bottom line, it's projecting earnings per share of $3.05 with a $0.25 contribution from Supreme.
Despite a challenging year for the company, VF generated $1 billion in free cash flow in 2021. Moreover, investors can expect it to deliver more than that in 2022.