5G-teknologi vil blive en af de vigtigste teknologier i de næste mange år. Dette er ikke en nyhed – 5G-aktier har været på investorernes radarer i et stykke tid.
Faktisk lagrer 5G som rent 5G spiller er næsten udspillet.
Alligevel er den enorme vækst i rummet svær at ignorere. For eksempel blev udgifterne til 5G-netværksinfrastruktur fordoblet i 2020 efter en svimlende stigning på 350 % i 2019, ifølge en prognose fra Gartner.
"Tidlige 5G-brugere skaber større konkurrence blandt (udbydere af kommunikationstjenester)," siger Kosei Takiishi, senior forskningsdirektør hos Gartner. "Derudover fremmer regeringer og regulatorer udvikling af mobilnetværk og satser på, at det vil være en katalysator og multiplikator for udbredt økonomisk vækst på tværs af mange industrier."
Men investorer, der ønsker at spille denne stærke trend, bør måske overveje 5G-aktier, der har andre ting for sig. De fleste katalysatorer vil sandsynligvis i det mindste binde sig til 5G-brug, efterhånden som netværket fortsætter med at rulle ud og nye anvendelser opdages, men i nogle tilfælde er stærke dele af bull-argumentet fuldstændig uafhængige af 5G.
Her er syv 5G-aktier, der fortsat kan drage fordel af væksten i teknologien , men kan også prale af andre faktorer, der gør dem endnu mere tiltalende.
Det tysk-baserede industrikonglomerat Siemens (SIEGY, $78,91) er ikke et oplagt spil på 5G … i hvert fald når man ser på 5G som en rent forbrugerbaseret teknologi. Men uden for verden med hurtigere downloads til en smartphone kan 5G-netværk bygges på ikke-mobilnetværk.
For en gigantisk fabrik kan aktivering af et 5G-netværk på virksomhedsniveau give mulighed for mere optimeret automatisering, som kan reducere omkostningerne og direkte forbedre en virksomheds bundlinje.
"Enterprise-applikationer, der gør det muligt for forskellige maskiner at tale med hinanden i fabrikker og automatisering. Det er en rigtig 5G-brugscase, som du begynder at se," siger analytiker Brian Weeks i Reaves Asset Management. "Det er ikke mobilt internet, det er private netværk, der ikke er afhængige af et trådløst spektrum."
Siemens er førende inden for disse forretningsmæssige og industrielle applikationer til 5G-teknologi – ikke kun i brug, men i udvikling. I november frigav virksomheden for eksempel den første industrielle 5G-router. Disse routere vil give virksomheder mulighed for at integrere netværk og bedre automatisere processer på tværs af gigantiske fabrikker.
BofA Securities-analytikere giver Siemens en Buy-rating og har for nylig opgraderet deres estimater delvist på grund af "stærk vækst og god synlighed i Kina for både industriel automatisering og softwarevirksomheder."
Mens SIEGY-aktier, som handles i håndkøb i USA, har stået uændret i årevis, kan et bredere skift til industriaktier samt Siemens' fremskridt inden for industriel automatisering føre til bedre ydeevne fremadrettet.
Du kan ikke have en liste over 5G-aktier uden en af de største telekommunikationsselskaber.
AT&T (T, 28,09 USD) har brugt adskillige år og bjerge af gæld – 151 milliarder USD i langsigtede IOU'er ved udgangen af 2020 – på at bygge sig selv til mere end blot et telekommunikationsspil.
Dets opkøb af DirecTV og Time Warner gav det adgang til udsendelser såvel som indholdsskabelse. Førstnævnte er ikke gået så godt; AT&T har forsøgt at losse sin satellitforretning i flere måneder og gik endelig med til en aftale med private equity-firmaet TPG Capital, som vil se, at firmaet udskiller DirecTV til en separat enhed.
Time Warner – som omfatter Warner Bros., HBO og adskillige Turner-ejendomme, herunder CNN, TBS og TNT – er dog en katalysator, som nogle investorer måske sover på.
Virksomhedens HBO Max-tjeneste oplevede en stigning i antallet af tilmeldinger med 40 % midt i den eksklusive udgivelse af Wonder Woman 1984 starter til jul. Det er en højere vækstrate, end Disneys (DIS) Disney+ nød, da den udgav den længe ventede Hamilton på sin tjeneste i juli, selvom den startede fra et lavere antal.
Det er en potentiel katalysator, omend en med nogle risici. Nogle tilmeldinger forbliver muligvis ikke hos tjenesten, især i betragtning af dens høje pris på $14,99. Der er også bekymringer om, at streaming-interessen aftager, ligesom COVID-19 gør.
"Den næsten 5 milliarder dollars investering i HBO Max i løbet af de næste fem år repræsenterer en væsentlig risiko for AT&T, hvis abonnentopkøb/fastholdelsesmålinger og/eller økonomiske afkast for tjenesten ikke stemmer overens med ledelsens prognoser," skriver Argus Research analytiker Joseph Bonner (Køb). ). Men han tilføjer:"Vi synes, at ledelsen gjorde et godt stykke arbejde med indhold og priser og vil uden tvivl markedsføre den nye tjeneste gennem alle dens mange forbrugerkontaktpunkter."
På trods af dette, og den potentielle vækstbølge fra 5G-tjenester, handler aktier som … ja, en telekommunikation. T-aktien er prissat til mindre end ni gange fremtidige indtjeningsestimater, hovedsageligt ud fra bekymringer om virksomhedens høje gældsniveau, og hvad det betyder for udbyttets holdbarhed. AT&T udbetaler 2,08 USD pr. aktie årligt, hvilket svarer til et højt afkast på 7 % til aktuelle priser.
De gode nyheder på den front? TPG-aftalen vil give AT&T 7,8 milliarder dollars til at bruge mod sin gæld, og Argus mener, at den vil "have en positiv effekt på marginer og EBITDA-vækst."
Hvad hvis 5G-netværk tager længere tid end forventet at udrulle? Teknologiske problemer er ikke ligefrem sjældne, og allerede nogle tidlige forudsigelser for 5G-netværksdækning har vist sig at være alt for optimistiske.
I så fald burde virksomheder, der stadig leverer 4G-dækning, klare sig godt.
Men uanset hvor hurtigt eller langsomt 5G ruller ud, er det alt gode nyheder for mobilmastervirksomheder. Hvorfor? Fordi disse firmaer fungerer som rampen for netværksdækning, uanset hvilken generation. Det er faktisk et oligopol, der skaber et stærkt afkast for deltagerne. Endnu bedre, sandsynligheden for fremtidig tårnvækst er lille; de fleste 5G-teknologier vil bruge meget af den samme tårnejendom som det eksisterende 4G-netværk.
"Den største vinder fra 3G til 4G var tårnene," siger Reaves Asset Management's Weeks. "Du behøvede ikke engang at vælge den rigtige, du skulle bare kaste en pil. Det er en af de bedste forretningsmodeller nogensinde. Den eksisterende beholdning af tårne i USA er beholdningen i fremtiden. Du kan ikke rigtigt bygge nye tårne på grund af zoneinddeling og reguleringsmæssige problemer."
Indtast SBA Communications (SBAC, $262,80).
SBA Communications er en telekommunikations-ejendomsinvesteringsfond (REIT), der leaser infrastruktur ud til teleudbydere. Mens REIT'er er en traditionelt udbyttevenlig sektor givet deres mandat til at dele det meste af deres overskud med aktieejere, tilbyder SBAC ikke meget i vejen for afkast. Heldigvis er det stort set et biprodukt af dens hurtige aktiekursvækst i løbet af de sidste par år.
I betragtning af virksomhedens sandsynlige vækstbane på faste omkostninger og stigende overskud, vil udbyttet dog sandsynligvis stige over tid.
Virksomheden har for nylig indgået en aftale på 973 millioner dollars med PG&E (PCG) om at placere sine antenner på forsyningsselskabets elektriske tårne – en aftale, som UBS' Batya Levi (Buy) siger, "vil øge gearingen." Hun tilføjer dog, at "ledelsen forventer at vende tilbage til sit mål inden for YE21, mens de stadig understøtter en stigning i udbytte på 25 %, anden porteføljevækst og/eller fortsatte aktietilbagekøb."
SBAC-aktierne er afkølet markant efter år med stigende stigning og er nu faldet omkring en fjerdedel fra deres 52-ugers højder. Det giver et meget bedre indgangspunkt for denne eventuelle 5G-modtager.
Nvidias (NVDA, $553,67) grafikprocessorer er en nøgleingrediens for de forskellige værktøjer, der kører på 5G-netværk. For eksempel rapporterede Nvidia i begyndelsen af 2020, at forskere brugte virksomhedens processorer til at udvikle kunstig intelligens, der kunne bruge maskinlæring mere effektivt til at vokse ud af 5G-netværket.
"Vi har fundet ud af, at for nogle meget svære telekommunikationsproblemer er der ingen matematisk formulering, men AI kan lære problemmodellerne automatisk, hvilket forbedrer vores GPU-baserede parallelle løsninger," siger Yan Huang, en ph.d.-studerende og forsker på projektet.
Kort sagt kan Nvidia måske bare overraske som et 5G-spil, da det kan hjælpe med at udvikle de teknologier, der kører på det. Det kan endda komme med de mest allestedsnærværende anvendelser, som i 10 år for nu, synes indlysende set i bakspejlet, hvis de virker umulige i dag.
Uanset hvad, placerer Nvidias nuværende rolle i en række andre nye teknologier – vælg dit valg, uanset om det er tingenes internet, kunstig intelligens, kryptovalutaer – det placerer det foran og i centrum af en digital guldfeber, ligesom pluk-og-skovl-sælgerne i tidligere tiders guldfeber opnåede det sikreste og mest konsekvente overskud.
Overvej virksomhedens seneste rapport, som viste, at omsætningen i 2020 steg med 53 % i forhold til året før, og den justerede indtjening steg med 73 %. Disse resultater blev drevet af produkter knyttet til en række af disse tendenser, såsom virksomhedens A100 universelle AI-datacenter-GPU'er.
"Tusindvis af virksomheder over hele verden anvender NVIDIA AI til at skabe cloud-forbundne produkter med AI-tjenester, der vil transformere verdens største industrier," sagde administrerende direktør Jensen Huang i en meddelelse.
Fra et hardwaresynspunkt er Nvidia en stor spiller på mange områder. 5G er bare et stykke af en hurtigt voksende kage.
Qualcomm (QCOM, $139,49), som i bund og grund er et lager af patenter på trådløs kommunikation, er en anden sandsynlig vinder i 5G-løbet.
"Qualcomm er virkelig en utrolig virksomhed (vi ejer dets aktier, som vi købte for første gang i 2015)," skriver porteføljeforvalter Vitaliy Katsenelson. "Det ejer væsentlige patenter på trådløs teknologi. Din mobiltelefon kører på Qualcomms intellektuelle ejendom. Hver gang en mobiltelefon sælges på nogen del af denne store planet, samler Qualcomm et par dollars ind. En utrolig og meget indbringende forretning."
Det gælder uanset om en telefon er 4G eller 5G. Selvom opgraderingscyklussen til 5G tager længere tid end forventet, har Qualcomm stadig fordele. Det er det smukke ved virksomhedens royalty-forretningsmodel.
Husk:Dette er ikke en en-og-gjort begivenhed. En undersøgelse foretaget af Cambridges Edward Oughton og Zoraida Frias fra Universidad Politécnica de Madrid anslår, at 5G ikke engang vil nå 90 % penetration før 2027. Uanset hvor lang tid udrulningen tager, efterlader det en lang bane for virksomheder, der drager fordel af tendensen, og en Virksomhed, der sælger produkter til leverandører af mobile enheder på royaltybasis, vil sandsynligvis fortsætte med at være en stor vinder, selvom markedet allerede har indset det.
QCOM har også andre vækstmuligheder. For eksempel siger Argus Researchs Jim Kelleher (Køb) om Qualcomms nylige opkøb af Nuvia:"Dette opkøb under radaren kan efter vores mening accelerere Qualcomms udvikling af ARM-baserede CPU'er til cloud- og datacenterapplikationer."
Alligevel er 5G en ubetinget vigtig driver for QCOM fremover.
"Vi mener, at Qualcomm knap er begyndt at tjene penge på sin betydelige intellektuelle kapital og multigenerationelle forspring inden for 5G-teknologi," siger Kelleher. "Efterhånden som 5G-rampen bevæger sig fra primært infrastrukturinvesteringer til masseudbredelse af 5G-telefoner, fortsætter vi med at lede efter et betydeligt løft til omsætning, marginer og EPS."
Amazon.com (AMZN, $3.146,14) grundlægger Jeff Bezos annoncerede i begyndelsen af februar, at han ville træde tilbage som administrerende direktør senere i år. Hans afløser? Andy Jassy, der i øjeblikket leder virksomhedens cloud-forretning.
Mange forbrugere ser stadig Amazon som en primært online detailhandel. Selvom det er en massiv forretning, er profitdriveren virksomhedens Amazon Web Services. Udviklingen af virksomhedens cloud storage-forretning og tilhørende tjenester har genereret langt større overskud – som virksomheden ganske vist nogle gange tørrer rent med massive ekspansionsreinvesteringer – end i dets internetdetaildrift.
Her kommer de industrielle anvendelser af lokale 5G-netværk i spil. Amazon kunne nemt teste autonome flåder, der kører på et lokalt 5G-netværk, hvilket måske giver det mulighed for bedre at automatisere sine varehuse.
"AWS er unikt positioneret til at muliggøre fremtidens net," bemærker virksomheden. "Med skalerbarheden, der kan levere dynamiske belastningsflows i næsten realtid, kan AWS tilbyde hidtil uset indsigt til fremtidens netoperatører. Med sofistikerede AI/ML-værktøjer kan AWS bære det tunge løft af kompleks beslutningstagning i styringen af disse dynamiske net, hvor produktion og belastning (elbiler) også selv kan være mobile."
5G eller ej, så vil Amazon fortsat drage fordel af det tohovedede monster, som er dets e-handel og AWS-tjenester.
"Som leder i to store og hurtigt voksende sektorer (e-handel og cloud), med en voksende markedsføringsvirksomhed med høj margin, forbliver Amazon godt positioneret i et genopretningsscenarie, da cloud-tjenester, marketingtjenester og visse e-handelskategorier/geografier stadig er i begyndelsen udviklingsfaser," siger Stifels analytikere, som vurderer aktien til Køb.
Okay, Google-forælder Alfabet (GOOGL, $2.069,66) frigiver allerede 5G-versioner af sin Pixel-smartphone. Men den hardwarehistorie har været kendt i nogen tid.
I slutningen af 2020 udvidede Google sit Anthos 5G-økosystem, som gør det muligt for sine softwareapplikationer at udnytte 5G-netværk bedre. Anthos er simpelthen virksomhedens gamle Cloud Services-division, som blev omdøbt i 2019.
Denne softwareside af ligningen er den virkelige katalysator for højere profit for virksomheden fremadrettet – og sandsynligvis en højere aktiekurs.
"Når 5G er tilgængeligt for dem, kan virksomhedskunder drage fordel af højere hastigheder og lavere latenstid, og Anthos gør det meget nemt for disse kunder at implementere en applikation én gang og skalere den på tværs af netværk, inklusive til kanten – og derfor kalder vi det er 'den ubesværede kant'," sagde Amol Phadke, Google Clouds administrerende direktør, i en udgivelse, der annoncerer Anthos-udvidelsen.
Lige nu genopfinder denne side af virksomheden sig selv til 5G-applikationer. I februar rapporterede Google om 15,6 milliarder dollars i Q4-indtjening. Denne cloudserviceafdeling tabte mere end $1,2 milliarder – mere end dens notorisk urentable "Other Bets"-afdeling, som tabte $1,1 milliarder.
Med tiden kan denne division dog ende med at blive et stort vækst- og profitcenter for virksomheden. "5G har brug for skyen mere, end skyen har brug for 5G," udtaler Brian Weeks fra Reaves Asset Management.