Udrulningen af COVID-vacciner har øget udsigterne til en tilbagevenden til økonomisk normalitet. Det er gode nyheder for finansielle aktier, som er følsomme over for ændringer i økonomien.
T. Rowe Price Financial Services (PRISX) investerer bredt på tværs af sektoren, i større og regionale banker, betalingsnetværk, forsikringsselskaber og kapitalforvaltere. Manager Gabriel Solomon bygger sin portefølje én aktie ad gangen og graver i hvert firmas fundamentale forhold. Han investerer i virksomheder af alle størrelser med en tre- til femårig ejertid for øje. Og han er på jagt efter gode tilbud:"Fonden har en tendens til at have en modstridende og dyb værdimæssig bias," siger Solomon, der arbejder tæt sammen med et team af analytikere over hele kloden.
Den partiskhed kom til nytte i 2020. Finansielle aktier kratrede i foråret midt i usikkerhed om virussen. Solomon øgede indsatsen i Wells Fargo, Fifth Third Bank og Signature Bank, en New York-baseret kommerciel bank. Han tilføjede nye stillinger i Capital One Financial og Huntington Bancshares.
"Hver aktie har sin egen historie," siger Solomon. Wells Fargo, for en, genopretter stadig tilliden efter sin falske konto-skandale. "Markedet undervurderer, hvordan virksomheden vil se ud på den anden side," siger Solomon. Signaturen blev slået ned på grund af sin eksponering for fast ejendom i New York, men dens balance er "tæt på uberørt," siger han.
Værdiansættelsen guider Salomons købs- og salgsbeslutninger, men han vil holde fast i hurtigt stigende aktier, såsom Visa, så længe langsigtede vækstudsigter retfærdiggør værdiansættelsen. Sidste år lossede han Citigroup-aktier - ikke fordi den var steget 57% i 2019, men på grund af en bekymrende stigning i omsætningen blandt mellemledere. "Det er vigtigt at blive ved med at spørge os selv:Hvad mangler vi? Er situationen den samme, som vi troede den var, bliver den bedre, eller er den værre?” siger Salomon.
Ser fremad, er Salomon optimistisk. Da sektoren gik igennem pandemien, overlevede "en utrolig stresstest og kom virkelig stærk ud," siger han. Forbruger- og kommercielle låntagere er generelt også i sund form, hvilket kan sætte skub i lånevæksten. På denne baggrund ville en rentestigning, et traditionelt løft til bankoverskud, være "prikken over i'et," siger Solomon.
