Det er svært at huske en tid, hvor teknologiaktier ikke var den markedsledende sektor. I mere end et årti nu har de store indekser været domineret af teknologinavne i høj vækst, og dette accelererede kun under pandemien, da hjemmegående amerikanere var mere afhængige af teknologi for at blive ved med at arbejde og forblive travlt.
Men sådan har det ikke altid været, og investorer i dag ville gøre klogt i at diversificere uden for denne komfortzone. Vi er måske i de tidlige stadier af et råvare-tyrmarked, et som kunne se råvareaktier – typisk fra materialesektoren – overgå vækstaktier og potentielt i flere år.
"Siden 2008 har markedet haft en stærk præference for vækstnavne generelt og teknologinavne i særdeleshed," siger John Musgrave, co-chief investment officer i Cushing Asset Management. "Men råvare- og energinavne dominerede i perioden 2000-08 - en tid, hvor mange teknologiaktier haltede."
Vi går måske ind i en periode, der ligner den 2000-08-strækning. Dengang, som nu, havde tech-aktier haft en lang periode med outperformance, og råvareaktier havde lidt gennem en periode med underperformance. Og dengang, som nu, kom vi ud af en periode med ekstraordinær og hidtil uset stimulans fra Federal Reserve.
Men der er også en anden vinkel.
Med USA's billion-dollar-infrastrukturplan nærmer sig virkelighed, kunne vi snart se en vedvarende efterspørgsel efter råmaterialer fra regeringen. Desuden er infrastrukturudgifter populært stort set overalt, og med den globale økonomi, der stadig forsøger at komme forbi de vedvarende virkninger af COVID-pandemien, kan vi vædde på, at andre lande vil følge trop.
Og selvfølgelig er der elefanten i rummet:inflation. Mellem pandemi-relaterede forsyningsafbrydelser og højere end sædvanlig efterspørgsel har både forbruger- og producentprisinflationen boblet højere. Råvarer er en naturlig inflationssikring, så enhver vedvarende stigning i priserne bør kun tilføje brændstof til denne ild.
I dag vil vi tage et kig på syv råvareaktier, der er klar til at drage fordel af dette unikke sammenløb af begivenheder. Køber pas på:Disse aktier har historisk set været volatile … men den volatilitet kommer med muligheden for markedsslående afkast.
Vi starter med den brasilianske minedrift Vale (VALE, $18,71). Med base i Rio de Janeiro er Vale en af verdens førende minearbejdere af jernmalm. Det udfordrer det jævnligt med andre råvareaktier BHP Group (BHP) og Rio Tinto (RIO) for at være den største jernmalmminearbejder i verden. Vale er også verdens største nikkelminearbejder og er en stor producent af kobber, guld, sølv og andre metaller samt metallurgisk og termisk kul.
Hvis det er grynet og bruges i tung industri, er chancerne gode for, at Vale trækker det op af jorden.
Vale er ikke en aktie for sarte sjæle. Når den bevæger sig, er den virkelig flytter sig. Og det kan skære begge veje. Fra dets lavpunkter i 2002 til dets højdepunkter i 2008, kunne en investor med aktien have tjent mere end 20 gange deres penge. Men fra det højdepunkt til sit bundpunkt i 2016 mistede VALE-aktierne omkring 95 % af deres værdi.
Aktien har stort set presset sig op siden 2016 og tog virkelig fart ud af de laveste niveauer i marts 2020. Men selv efter mere end tredobling i løbet af de sidste fem år, ville VALE stadig være nødt til at fordoble og derefter noget for at nå sine gamle højder.
Det er ok. Hvis råvarer fortsætter med at boome, burde Vales aktier komme meget tættere på dets rekordniveauer, end hvor de er i dag.
På samme måde, minearbejder Rio Tinto (RIO, $74,56) er næsten umuligt ikke at eje, hvis dit mål er at opbygge en diversificeret portefølje af råvareaktier. Virksomheden er en af de største minearbejdere i verden og har en historie, der strækker sig tilbage til 1873. Virksomheden har hovedkontor i London, men har aktiviteter spredt over hele kloden.
Rio Tinto er alt, hvis ikke diversificeret. Det er en førende producent af jernmalm, aluminium, kobber, diamanter, titanium og endda salt.
Mineaktier virker måske ikke så sexede i en tid med elektriske køretøjsaktier eller cryptocurrencies, som på det seneste ofte er blevet fordoblet eller bedre på et enkelt år. Men Rio Tinto er ingen sludder. Fra det laveste i slutningen af 1990'erne til dets højdepunkter i 2008 steg aktierne f.eks. med en faktor på mere end 13.
I øjeblikket kan Argus Research godt lide RIO midt i foranstaltninger til at forbedre sine kerneaktiviteter. "Rio Tinto har styrket sin driftsindsats og balance ved at reducere omkostningerne og sælge ikke-kerneaktiver," siger analytiker David Coleman (Køb). "Virksomheden har traditionelt klaret sig godt i vanskelige økonomiske tider og har efter vores mening stærke langsigtede vækstmuligheder."
Det er usandsynligt, at RIO eksploderer for den slags gevinster igen, men det kan stadig levere en betydelig bedre ydeevne, hvis råvarestyrken fortsætter.
Coleman bemærker også, at Rio Tinto kan levere afkast gennem sit store udbytte, som i øjeblikket giver et godt stykke over 6 %. (Bare bemærk, at som det er tilfældet med mange europæiske virksomheder, udbetaler aktien sit udbytte halvårligt som en obligation i modsætning til kvartalsvis som en amerikansk udbytteaktie.)
Uden stål har du ingen industriel økonomi. Det er virkelig så enkelt.
Og det bringer os til Cleveland-Cliffs (CLF, $23,94). Med hovedkvarter i sin navnebror - Cleveland, Ohio - var Cleveland-Cliffs traditionelt et jernmalmmineselskab. Det var den største og ældste uafhængige amerikanske jernmalmminearbejder med en historie, der går tilbage til 1847. Men efter en række opkøb er Cleveland-Cliffs nu også den største fladvalsede stålproducent i Nordamerika.
Virksomheden er nu fuldt vertikalt integreret og håndterer processen fra minen til stålværket. Selvom dette måske ikke fuldstændigt isolerer virksomheden fra post-COVID forsyningskædeproblemer, der plager store dele af den globale økonomi, hjælper det bestemt.
Det hjælper også, at Cleveland-Cliffs har gjort virkelige fremskridt inden for miljøisme, i det mindste for en tung industriel producent. Virksomheden har lovet at være førende inden for "bæredygtig" stålfremstilling og minedrift, og det har et mål om at reducere kulstofemissionerne med 25 % inden 2030.
Cleveland-Cliffs' aktier har været i brand siden marts sidste år og er steget med mere end en faktor fem. Uanset hvad kalder B. Riley-analytikere (Køb) stadig CLF "en af de mest overbevisende aktier inden for vores dækning." Det er til dels, fordi det er så skidt-billigt – med et forward-kurs-til-indtjening-forhold på kun 4,8 er CLF blandt de billigste råvareaktier, du kan finde.
Selvom det ikke er så fremtrædende som stål, er aluminium et vigtigt industrielt metal. Det er let, hvilket gør det til det foretrukne metal til luftfart. Bilproducenter eksperimenterer også med aluminiumskarosserier for at reducere køretøjets vægt og forbedre gaskilometertal. Ford (F) slog til for flere år siden ved at introducere en F-150 med aluminiumskroppe, der holder den dag i dag.
I modsætning til jern eller stål ruster aluminium heller ikke over tid, har isolerende egenskaber, der kan sænke varme- og køleregningen og er praktisk talt uigennemtrængelig for temperaturændringer, hvilket gør det ideelt til mange byggeprojekter. De samme egenskaber gør det til et "grønnere" metal i en tid, hvor klimabevidsthed er i centrum.
Hvis du ønsker eksponering for aluminium, er det svært at undgå Alcoa (AA, $46,77), det største amerikanske aluminiumsfirma. Alcoa udvinder bauxitmalm og forarbejder den til aluminium og aluminiumsprodukter – og tilbage til det grønne tema ejer Alcoa også vandkraftværker.
Som mange af de råvareaktier, der er dækket her, er Alcoa udsat for højkonjunkturer. AA faldt med omkring 90 % mellem slutningen af 2017 og marts 2020. Men siden da er aktierne steget med mere end 700 % og har ikke vist tegn på aftagende fart.
Kobber er en væsentlig råvare i byggeri og konstruktion. Som det sikreste og mest udbredte metal i elektriske ledninger, såvel som en vigtig komponent i VVS, er det næsten umuligt at bygge noget i dag uden kobber.
Kobber er også kendt som en økonomisk klokke. Prisen på "Dr. Copper" vil fortælle dig meget om økonomiens sundhed. Det plejer at klare sig godt, når økonomien boomer, og et fald i prisen på kobber varsler ofte en afmatning.
Hvis du ønsker eksponering for kobber, giver det kun mening at eje Freeport-McMoRan (FCX, $36,36), en af verdens største og højest profilerede kobberminearbejdere.
Men der er mere i denne historie.
Mens råvareaktier ofte er forbundet med den "beskidte" side af realøkonomien, er kobber en kritisk komponent i fremstillingen af grøn energi. Elektriske køretøjer, såsom dem, der er fremstillet af Tesla (TSLA) og andre, bruger omkring fire gange så meget kobber som benzindrevne køretøjer. Så jo grønnere økonomien bliver, jo større efterspørgsel vil vi se efter kobber.
"Kobber bør drage fordel af cyklisk efterspørgselsvækst, langsigtet vækst i sekulær efterspørgsel efter elektriske køretøjer, vedvarende energi og dekarboniseringsdagsordenen generelt og betydelige forsyningsbegrænsninger," siger Jefferies-analytikere (Køb).
Industrielle metaller understøtter selvfølgelig realøkonomien. Men ædelmetaller er historisk blevet brugt som inflations- og valutasikring, og guldminearbejdere er en måde at få indirekte eksponering for ædelmetaller på.
Newmont (NEM, $57,73) er en af verdens største minearbejdere med dokumenterede guldreserver på 94,2 millioner ounces ved udgangen af 2020. Den driver en virkelig global operation med miner i USA, Canada, Mexico, Den Dominikanske Republik, Peru, Surinam , Argentina, Chile, Australien og Ghana.
Udover guld producerer virksomheden også betydelige mængder kobber, sølv, zink og bly.
Som det var tilfældet med de industrielle minearbejdere, kan Newmonts aktiekurs være genstand for vilde udsving. Priserne på de metaller, den udvinder, er ustabile, og selve minearbejderen kan opfattes som et gearet spil af metallerne. Så når aktiekursen bevæger sig, kan den virkelig bevæge sig.
Det er ok. Dette skaber rigelige handelsmuligheder. Mellem det laveste niveau i 1984 og det højeste i 1987 steg aktierne med mere end en faktor fem. Mellem 2000 og 2012 steg aktierne med et tilsvarende beløb. Og for nylig steg aktierne med mere end en faktor tre mellem 2015 og begyndelsen af 2021. At være på den rigtige side af en bevægelse i minearbejdere kan være en af de bedste handler, du nogensinde har foretaget.
Som en ekstra fordel er aktien også en solid udbyttebetaler. Newmont giver 3,8 % i nuværende priser, hvilket er vildt konkurrencedygtigt i en verden, hvor det 10-årige finansministerium kun giver 1,3 %.
Og endelig, hvis du vil omgå råvareaktier helt og gå direkte til selve råvarerne, så overvej aktierne i Invesco Optimum Yield Diversified Commodity Strategy No K-1 ETF (PDBC, $19,97).
PDBC er en råvare-ETF, der sporer resultaterne af DBIQ Optimum Yield Diversified Commodity Excess Return Index, som består af 14 flydende råvarefutures-kontrakter spredt på energi, industrielle metaller, ædelmetaller og landbrugsråvarer.
West Texas Intermediate crude er den største enkeltposition, men fonden har betydelige positioner i kobber, aluminium, sukker og en lang række andre.
Det er generelt ikke praktisk for en råvare-ETF at eje råvarer direkte. Der er lager- og transportomkostninger at overveje, og der er ingen reel grund til at eje en silo fuld af hvede, når der eksisterer flydende futures-kontrakter. PDBC får den eksponering, den har brug for, ved at tage lange positioner i råvarefutures og investere sin sikkerhed i amerikanske skatkammerbeviser. Disse regninger tilføjer ikke meget til afkastet ved nuværende afkast, men hvis Fed følger op med at hæve renten, vil PDBC være til gavn, da den vil tjene det højere afkast på den sikkerhed, den har i skatkammerbeviser.
Råvare-ETF'er kan være lidt af et minefelt. Mange har komplekse skatteregnskaber og sender en Schedule K-1 come tax sæson i stedet for standard 1099. Nå, PDBC holder det simpelt. Hvis du køber det eller handler det, vil eventuelle gevinster eller tab dukke op på standard 1099, du får fra din mægler.