De amerikanske markeder ser meget dyre ud i disse dage, men der er stadig masser af investeringsmuligheder tilgængelige derude – især i internationale aktier.
I juli bogførte S&P 500-indekset sin sjette måned i træk med stigninger. Indekset, der sporer præstationen for 500 af de største selskaber noteret på amerikanske børser, er nu steget med 18 % år-til-dato og handler i rekordhøjt territorium. I modsætning hertil er MSCI All Country World Index, eksklusive USA, steget med 5,3 % i samme periode.
Internationale aktier har haltet af en række forskellige årsager, herunder modvind i deltavarianter og bekymringer om genåbning, såvel som et nyligt fald i kinesiske aktier, efterhånden som regeringen strammede reglerne for teknologi- og privatundervisningsvirksomheder.
Imidlertid har denne outperformance i S&P 500 nu BofA's salgsside-indikator, der peger på en masse optimisme i amerikanske aktier - faktisk så meget, at det nærmer sig et "salgs"-signal på markedet. Indikatoren er på det tætteste, den er kommet på et "salg"-signal siden maj 2007, under finanskrisen. "Vi har fundet ud af, at Wall Streets bullishness på aktier er en pålidelig kontrarisk indikator," siger Savita Subramanian, aktie- og kvantstrateg hos BofA Securities.
Med de amerikanske markeder potentielt klar til et tilbagetræk, virker det som et attraktivt tidspunkt at søge efter bedre værdier i internationale aktier.
Vi screenede virksomheder i henhold til estimeret indtjening pr. aktie (EPS) vækst over de næste to år, lave forward-pris-til-indtjening-forhold (P/E) - hvilket indikerer, at aktierne kan være undervurderede - analytikervurderinger, og om de handles på en store amerikanske børser.
Her er syv internationale aktier, der kunne være solide køb-og-hold-investeringer. Med forbehold om, at kinesiske aktier har været volatile på det seneste midt i et udslæt af statslig regulering, inkluderede vi to højvækstaktier af høj kvalitet fra Kina, som ikke desto mindre ser attraktive ud i det lange løb.
Efterhånden kender verden navnet AstraZeneca (AZN, $59,39) for udviklingen af en COVID-19-vaccine. Farmaceutiske investorer har dog længe vidst, at dette engelske selskab er i top blandt internationale aktier takket være dets mest populære lægemidler, herunder højt kolesterol-bekæmper Crestor og Nexium, som behandler sure opstød.
Patenter for begge disse lægemidler er udløbet, med et andet populært lægemiddel Symbicort (astma) på vej den vej. AstraZeneca er ikke desto mindre ved at udvikle "en af de stærkeste" pipelines blandt farmaceutiske virksomheder med adskillige lægemidler med "blockbuster potentiale," skriver Morningstar-analytiker Damien Conover i et forskningsnotat. Disse omfatter kræftmedicin Tagrisso og Imfinzi samt behandlinger for luftvejssygdomme og diabetes.
"Astras stærke lineup af næste generations lægemidler burde i væsentlig grad opveje tabt salg til ny generisk konkurrence," siger Conover. Desuden kunne dets nyligt gennemførte køb på 39 milliarder dollar af Alexion "diversificere pengestrømmene til markedet for sjældne sygdomme, hvilket skulle hjælpe Astra til konsekvent at geninvestere i forskning og udvikling og støtte firmaets brede voldgrav," tilføjer han.
Jefferies-analytikere siger, at Alexion-opkøbet indebærer, at handlen øger indtjeningen med 30 cents pr. aktie til 40 cents pr. aktie, hvilket burde "berolige nogle nerver," ifølge en nylig note.
AstraZeneca rapporterede også for nylig om salg i andet kvartal, der slog Wall Street-forventningerne. Bruttomargener blev dog sandsynligvis svækket på grund af at producere et større udbud af sin non-profit COVID-19-vaccine, siger analytikerne.
Jefferies har en købsvurdering på sundhedsaktien med et kursmål på $68,50. Dets analytikere siger, at aktien handles til en gunstig værdiansættelse i den europæiske medicinalindustri, selv med virksomhedens "førende vækstprofil." I mellemtiden bør "et væld af pipeline-katalysatorer og nye lanceringer hjælpe med det fortsatte momentum," siger analytikerne.
Når man ser på de bedste internationale aktier, er det svært ikke at nævne STMicroelectronics (STM, $42,33). STM er en af de største chipproducenter i Europa, hvis kunder omfatter Apple (AAPL), Tesla (TSLA), HP (HPQ), Samsung og Huawei.
Med base i Genève fremstiller virksomheden en bred vifte af chips, fra mikrocontrollere (små computere på en enkelt chip) til mere komplekse sensorer, der bruges i smartphones og selvkørende køretøjer. Den franske og italienske regering ejer tilsammen 27,5 % af virksomheden.
Chipproducenten rapporterede indtjening i andet kvartal, der slog Wall Streets konsensusforventninger og hævede også sin prognose for helårssalg. I et indtjeningsopkald med kunder pegede CEO Jean-Marc Chery på "stærk efterspørgsel" midt i en vedvarende chipmangel på verdensplan, der har nødvendiggjort "vanskelige" allokeringsdiskussioner med kunder. Virksomheden øger sin produktionskapacitet for at imødekomme efterspørgslen.
BofA Global Research gentog sin Køb-vurdering på STM med et kursmål på $49, ifølge en nylig note. Rapporten siger, at mange af STM's vigtigste finansielle målinger i andet kvartal slog forventningerne:salg, bruttomargin, indtjening før renter og skat (EBIT) og indtjening pr. aktie. Divisionspræstationer oversteg også forventningerne over hele linjen. Virksomheden lancerede også for nylig et tre-årigt aktietilbagekøbsprogram på op til $1,04 milliarder.
Canaccord Genuity har også en Køb-rating på STM efter den positive indtjeningsrapport med et kursmål på $51. Og mens Baird-analytiker Tristan Gerra har en neutral (Hold)-rating på aktien, bemærker han, at STM's 40% bruttomargin er på det højeste i 20 år. Desuden har virksomheden booket ordrer ud til 18 måneder, da forsyningen fortsat er begrænset.
FinVolution Group (FINV, $5,78) er en Shanghai-baseret online långiver, der primært tilbyder kortfristede forbrugslån til enkeltpersoner, der ikke er betjent af traditionelle finansielle institutioner.
FinVolution havde 130,8 millioner registrerede brugere på sin platform ved udgangen af juni. Virksomheden rapporterede også om 1,2 millioner nye låntagere i andet kvartal, en stigning på 500,5 % fra året før. Mens dets marked hovedsageligt er i Kina, udvider virksomheden i udlandet i Filippinerne, Indonesien og Vietnam. FinVolution tjener penge ved at opkræve transaktionsservicegebyrer.
UBS opgraderede aktien til en Køb-rating fra Neutral med et kursmål på $11, revideret fra $2,10 ifølge en nylig rapport. Analytiker Alex Le bemærker, at virksomheden rapporterede "relativt robust" indtjening på trods af usikkerheden fra COVID-19 i 2020. FinVolution skifter også for at betjene kunder med bedre kreditkvalitet og lavere priser.
Le er optimistisk med hensyn til virksomhedens vækstudsigter, da konkurrencen aftager fra store onlineplatforme, mens industrikonsolidering fortsætter på grund af strammere regler. Han siger, at UBS Evidence Lab viser, at FinVolutions PPDai-app holdt sit vækstmomentum i andet kvartal af 2021 i forhold til det foregående kvartal.
Jefferies har også en Køb-vurdering på FinVolution med et kursmål på $9,20 på den internationale aktie. Dette er stadig en rabat på 60 % i forhold til internetsektorens gennemsnit, ifølge en nylig undersøgelsesnotat. En af grundene til denne rabat er det skiftende lovgivningsmæssige miljø i Kina for onlinelån. Andre risici omfatter potentielt højere markedsføringsomkostninger for at erhverve nye brugere og makro-miljøusikkerhed, der kan øge kriminaliteten. Ikke desto mindre repræsenterer kursmålet en underforstået opside på 59,2 % fra FINV's nuværende niveau.
Himax-teknologier (HIMX, $12,04) er det andet halvledernavn på denne liste over internationale aktier. HIMX er en fabulerende chipproducent – hvilket betyder, at den designer chipsene og udliciterer produktionen – og dets integrerede kredsløb bruges i skærme til tv'er, bærbare computere, smartphones og anden forbruger- og bilelektronik.
I begyndelsen af august rapporterede det taiwanske selskab omsætning i andet kvartal på $365,3 millioner, næsten det dobbelte af resultatet fra året før. Fortjenesten steg til 62,3 cent pr. ADS – mod 1 cent pr. ADS i 2. kvartal 2020 - med både omsætning og indtjening, der oversteg konsensusestimaterne.
Baird-analytiker Tristan Gerra beskriver Himax som en "differentieret" teknologivirksomhed, der ikke kun fokuserer på sekulære skærme, men også på nye forbrugerteknologier såsom 3D-sensing. Denne teknologi gør det muligt for computere at efterligne menneskesyn ved at give dybde, længde og bredde af objekter. Himax er en "ledende leverandør" af 3D-sensorkomponenter, skriver han i et nyligt notat.
Gerra har en Outperform-rating på aktien, hvilket svarer til et køb, og mener, at selskabet fortsat bør drage fordel af et miljø med stærk enhedsvækst for sine produkter i 2022, mens produktmix og prissætning forventes at løfte marginerne forbi dette. år. Desuden, Himax "ser ingen afmatning i bilindustriens efterspørgsel momentum," siger han.
"Ikke-drivervirksomheden burde se et betydeligt omdrejningspunkt forude, drevet af nye produkter og designgevinster, som er inkrementelle i forhold til kerneforretningens nuværende stærke fundamentale," tilføjer Gerra.
På længere sigt ser han Himax godt positioneret som en nøglespiller på augmented reality-markedet. Blandt internationale aktier er denne klar til stærke afkast, i hvert fald ifølge Gerra. Han har et kursmål på $20 på HIMX, hvilket indebærer en forventet opside på mere end 66 %.
Petroleo Brasileiro (PBR, $10,10), eller Petrobras, er det statskontrollerede olieselskab i Brasilien og rangerer som nr. 181 blandt verdens største virksomheder i Fortune Global 500. Det største olie- og gasselskab i Latinamerika, Petrobras er både et upstream (udvinding af råmaterialer) og downstream (forsyner brugere med olieprodukter) energiselskab.
For nylig rapporterede Petrobras om rekordindtjening i andet kvartal, der slog Street-forventningerne, og vendte tabet for året siden på grund af et opsving i oliepriserne og stærk efterspørgsel efter elektricitet og naturgas. Omsætningen slog også analytikernes prognoser, mere end en fordobling fra et år siden, til 18 milliarder dollars.
Virksomheden tredoblede næsten sit frie cash flow til 9 milliarder USD fra samme kvartal i 2020. Nettogælden faldt med 25 % til 53,3 milliarder USD år-til-år. PBR annoncerede også en udbytteudbetaling på 6 milliarder USD for 2021.
UBS har en Køb-rating på Petrobras efter de stærkere end ventede resultater for andet kvartal. Investeringsbanken har haft ratingen siden februar og fastholdt den, selv efter aktien dykkede på grund af et CEO-skifte. I en nylig note siger UBS, at aktiefaldet var en "overreaktion."
Hvad angår internationale aktier, er denne vellidt af analytikere. Credit Suisse og Scotiabank opgraderede aktien til Outperform (Køb) efter indtjeningsrapporten.
En tilbagevendende risiko er dog politisk indblanding. Den tidligere administrerende direktør blev afsat tidligere i år efter en skænderi med Brasiliens præsident Jair Bolsonaro om brændstofprisstigninger. Præsidenten stod over for pres fra lastbilchauffører, der protesterede mod højere dieselpriser ved pumpen. Indtil videre har den nuværende administrerende direktør Joaquim Silva e Luna lovet at fortsætte med at eksekvere den eksisterende forretningsplan – og leverede den stærke indtjeningsrapport, der sendte energiaktien i vejret tidligere på måneden.
Stigende efterspørgsel efter jernmalm og kobber fra genoprettede økonomier verden over er med til at styrke Rio Tintos forretning. (RIO, $72,52), en af verdens største mine- og metalvirksomheder. Det London-baserede selskab rapporterede sin højeste indtjening nogensinde i første halvår af 2021 og annoncerede også en udbytteudbetaling på 9,1 milliarder USD.
Når det kommer til internationale aktier, sigter Argus Research-analytiker David Coleman på en stor opside for denne i henhold til hans kursmål på $108.
"Rio Tinto har styrket sin driftsindsats og balance ved at reducere omkostningerne og sælge ikke-kerneaktiver," siger han. "Det fortsætter også med at returnere kontanter til aktionærerne gennem udbytteforhøjelser. Selskabet har traditionelt klaret sig godt i vanskelige økonomiske tider, og efter vores mening har det stærke langsigtede vækstmuligheder."
Ud over det høje kursmål vurderer Coleman RIO som et køb.
Morningstar-analytiker Mathew Hodge kalder Rio Tintos overskud i første halvår for "meget stærkt." Selskabets justerede nettoresultat efter skat er næsten tredoblet sammenlignet med et år siden, løftet af højere råvarepriser.
På længere sigt mener Hodge, at Rio Tinto er "en af de få minearbejdere, der er rentable gennem råvarecyklussen" på grund af dets "aktiver over gennemsnittet i forhold til jævnaldrende." RIO's aktiviteter er for det meste placeret i sikrere tilflugtssteder i Australien, Nordamerika og Europa, selvom det har en tilstedeværelse på seks kontinenter, tilføjer han.
Desuden er et andet positivt, at virksomheden har en "stor" portefølje af langlivede aktiver med lave driftsomkostninger, skriver analytikeren i en rapport.
Baidu (BIDU, $137,65) er det andet navn fra Kina, der er vist på denne internationale aktieliste. Den er kun næst efter Alphabets (GOOGL) Google med hensyn til den største søgemaskine i verden og råder over mere end 70 % af søgemaskinemarkedet i Kina. Dets vidtstrakte imperium inkluderer blandt andet kort, skylagring, et udvidet virkelighedsnetværk, reklameplatform, autonome køretøjer, oversættelsestjeneste, kunstig intelligens (AI), nyheder, sociale netværk og spil.
Baidu blev grundlagt i 2000 af Robin Li, en tidligere ansat i en Dow Jones &Co., og Eric Xu, og var den første kinesiske virksomhed, der blev inkluderet i Nasdaq-100-indekset for de største ikke-finansielle virksomheder. Den gennemsnitlige anbefaling fra de 35 analytikere, der følger aktien, som følges af S&P Global Market Intelligence, er Outperform (Køb).
Beijing-baserede Baidu henter primært sine indtægter fra reklamer og indholdsabonnementer. Annonceindtægter kommer hovedsageligt fra dens søgemaskine, hvis algoritmer bruger hyperlinks til at måle kvaliteten af websteder, den indekserer.
Baidus anden kerneindtægtsdriver kommer fra iQIYI (IQ), som er en tjeneste, der ligner Netflix (NFLX). BIDU udskilte IQ i 2018, men bevarer majoritetsejerskabet. Denne online videoplatform er en af verdens største med en halv milliard aktive månedlige mobile brugere.
Morningstar-analytiker Chelsey Tam har en 207 dollars fair værdi på aktien. Hun skriver i en rapport, at Baidu er "undervurderet", efter at have solgt ud midt i lovgivningsmæssig usikkerhed i Kina. Delta-varianten af COVID-19 er også en faktor, som fik hende til at reducere sit 2021-indtægtsestimat med 5 %. Alligevel kalder Tam Baidu for en "leder" inden for AI i Kina, da en AI-drevet algoritme driver dens søgemaskine. Det er også en af de største og tidligste virksomheder til at investere i kunstig intelligens i Kina.
På længere sigt nyder Baidu en bred konkurrencedygtig voldgrav på grund af sin dominerende markedsandel inden for søgning, som er "svært" for konkurrenterne at kopiere, siger Tam. Denne dominans giver en fordelagtig kaskadeeffekt. "Jo større brugerbasen er, jo flere brugerdata kan Baidu indsamle og analysere, hvilket forbedrer søgemaskinealgoritmen og søgeresultaternes relevans. Brugerne modtager bedre, mere skræddersyede anbefalinger, hvilket gør det mindre sandsynligt for brugerne at bruge en anden søgemaskine."
Denne brugerdatabase giver også Baidu et ben op, når det kommer til at vise personlige annoncer, hvilket også fører til højere annonceindtægter. Virksomheden har "opbygget en netværkseffekt og en positiv feedback-loop", som stammer fra dets søgeforretning, siger analytikeren.