Zoom videokommunikation (ZM, 290,86 USD) er den seneste arbejde hjemmefra-aktie, der er stødt på vanskelige sammenligninger med sidste års voldsomme pandemi-drevne vækst. Men de fleste Wall Street-analytikere – og mindst én bemærket tyr – fortsætter med at slå på tromme for ZM-aktier.
Argus Research, for en, fastholdt sin Køb-rating på aktier efter selskabets stejle salg efter kvartalsresultater. Og ikke mindre en markedskandidat end ARK Invests administrerende direktør Cathie Wood – forvalter af nogle af 2020's bedste børshandlede fonde (ETF'er) – brugte 57 millioner dollars til at købe Zoom-dip.
ZM-aktien er stadig faldet omkring 15 %, siden den skræmmede markedet med høj kundeafgang i sit segment, der betjener små og mellemstore virksomheder. Både ledelsen og analytikere forventer, at modvinden med omsætningen vil vare ved i flere kvartaler – et udsigter, der kan tynge aktien i nogen tid.
Stifel-analytiker Tom Roderick opsummerer Hold-sagen på Zoom:"Sammenligninger fra år til år forbliver lige så vanskelige som nogensinde, og 'Online'-forretningen - bedst repræsenteret af kunder med færre end 10 ansatte - ser ud til midlertidigt at have toppet."
Ovre hos Needham melder analytiker Ryan Koontz ind med stort set samme følelse.
"Vi fastholder vores Hold-vurdering på stigende afgang og aftagende vækst, da vi søger større tillid til post-pandemiske og nye produkttrends," skriver Koontz i en note til kunder.
Men Argus Researchs Joseph Bonner siger, at Zooms tilbagevenden til en mere normaliseret vækstrate næppe er en overraskelse og ændrer ikke den langsigtede bull-case på ZM-aktien.
"Zoom har opnået betydelige gevinster i sin installerede base i løbet af det sidste år, som burde give en langsigtet fordel, uanset om nogle mindre kunder kommer fra i 'kommende kvartaler'," siger Bonner, der vurderer aktier hos Buy. "Zoom viste også stærk vækst i sin virksomhedsvirksomhed, som markedet ser ud til at have overset."
Det centrale spørgsmål for Zoom er, om pandemien skabte en sekulær forandring, hvor medarbejdere fortsætter med at arbejde hjemmefra i det mindste på deltid - eller om de er tvunget til at vende tilbage til deres kontorer i massevis, siger analytikeren.
Sandt nok kan ZM ikke påvirke den sekulære efterspørgsel efter sine kommunikationstjenester, men den kan vippe tingene til fordel, bemærker Bonner. Til det formål udruller det produktudvidelser, såsom Zoom Phone Appliance. Derudover sigter det mod at blive en mere bredt baseret kommunikationsplatform ved at gøre det muligt for tredjepartsudviklere at skabe et nyt applikationsøkosystem.
"Selvom virksomheden konkurrerer mod nogle store industrivirksomheder, kan den have den helt rigtige blanding af innovativ teknologi og stærk kundeservice til at tage andel fra disse større konkurrenter," tilføjer Bonner.
Så meget som Zoom-tyre kan trøste sig med Argus Researchs optagelse, er der intet, der går som hovedstaden.
Det er her ARK Invests Wood kommer ind i billedet.
Den administrerende direktør reagerede på Zoom-aktiens indledende fald på 17 % ved at købe omkring 200.000 aktier til ARKs flagskibs-ETF'er. ARK Innovation ETF (ARKK) hentede 157.233 aktier til en værdi af omkring 45,5 millioner USD, mens ARK Next Generation Internet ETF (ARKW) købte 36.847 aktier for omkring 11 millioner USD.
Tilbage på Wall Street skæver analytikere mere mod Woods syn på Zoom – omend med en betydelig mængde dissens.
Af de 25 analytikere, der dækker ZM, som spores af S&P Global Market Intelligence, vurderer 11 det ved Strong Buy, tre siger Køb, 10 har det til Hold, og én kalder det et Strong Sell. Det fungerer efter en konsensusanbefaling af Køb, men med en middel til lav overbevisning.
Analytikere forventer, at Zoom vil generere en gennemsnitlig årlig vækst i indtjening pr. aktie på 13,8 % over de næste tre til fem år. Men samlet set ser de masser af løb tilbage i ZM-aktier; deres gennemsnitlige 12-måneders kursmål på 372,05 USD giver aktier en underforstået opside på omkring 28 % fra det nuværende niveau.