Så meget som investorer kunne tænke sig at gå på insidersalg for at få indsigt i, hvor en virksomheds aktiekurs kunne være på vej hen, insiderkøb er en langt mere nyttig fortælling.
Det er sandt, at virksomhedsinsidere – formanden, direktørerne og direktørerne, der driver virksomheden – er fortrolige med oplysninger, som udenforstående ikke er. Når disse insidere sælger aktier, er det helt naturligt for udenforstående at spekulere på, om noget er på vej.
Men undersøgelser viser, at insidersalg ikke fortæller os så meget. Grunden? Insidere sælger aktier af måske snesevis af årsager, hvoraf langt de fleste er uskyldige.
En insider køber dog kun aktier af én grund:Han eller hun er optimistisk med hensyn til virksomhedens - og dets aktier - udsigter.
Hvilket gav os en idé:Lad os finde aktier, hvor seneste insider-købsaktivitet har en høj sandsynlighed for at forudsige taktisk outperformance for aktier i de kommende måneder.
Til det formål brugte vi Refinitiv Stock Reports Plus. Denne data- og analyseplatform anvender kvantitative og historiske målinger til at spore insideraktivitet og score dens nytte som en forudsigelse for aktiekursafkast. Platformens gennemprøvede insider-scoringsmetode er baseret på tre faktorer:insiderens historiske afkast i de tre måneder og seks måneder efter købet af aktien, konsistensen af disse afkast og antallet af gange, insideren har handlet.
"Dette giver ganske enkelt en enorm indsigt i, om insideren træffer forudseende investeringsbeslutninger eller handler af årsager, som man ikke ønsker at efterligne (dvs. porteføljediversificering eller pengestrømsbehov)," siger Stock Reports Plus.
I tilfælde af insider-køb producerer Stock Reports Plus en "Proven Buy Score", som er en sammenlignende proprietær præstationsrangering for hver insider baseret på hans eller hendes tidligere handelsresultater ved køb af aktier. Score varierer fra 1 (mindst forudsigende) til 100 (mest forudsigende).
Efter at have screenet markedet for aktier med meget forudsigelig seneste insider-købsaktivitet – som leverede et minimum af tocifrede procentvise afkast i løbet af de følgende seks måneder – fandt vi syv navne klar til at klare sig bedre.
Så lad os tage et kig på insider-køb, da det vedrører bullish-signaler for disse syv aktier.
Golub Capital BDC (GBDC, $15,60) handler om at levere generøse indtægter til aktionærerne. Bare se på dets udbytte, som over de seneste fem år har været så højt som 13,6 % og aldrig faldet til under 6,3 %.
For de uindviede er GBDC en lukket fond, der fungerer som et forretningsudviklingsselskab. Det foretager gælds- og egenkapitalinvesteringer - primært senior-sikrede og one-stop-lån - i mellemstore virksomheder, som det definerer som virksomheder med driftsindtægter på $20 millioner til $100 millioner. Pr. 30. juni havde firmaet aktier i 275 porteføljeselskaber med en dagsværdi på i alt 4,4 milliarder dollars.
Aktierne er steget kun 10 % i år-til-dato og følger det bredere marked med mere end 8 procentpoint, men en kvantitativ analyse af insider-købsmønstre tyder på, at de er klar til at accelerere i løbet af de næste par måneder.
Formand Lawrence Golub, med en anslået nettoværdi på 1,2 milliarder dollars, er en af de mest forudsigelige købere hos GBDC ifølge Refinitiv Stock Reports Plus, der scorer 95 ud af 100 mulige point i bevist købsscore. Så det er bestemt bullish, at formanden købte 153.403 aktier i GBDC i midten af september. Historisk har aktien steget et gennemsnit på 12,4% i de seks måneder efter Golubs 11 tidligere købsbeslutninger.
Wall Street kan også lide GBDC på længere sigt, hvor analytikere giver aktien en konsensusanbefaling om Køb, ifølge S&P Global Market Intelligence. Oppenheimer-analytiker Mitchel Penn indledte dækning af GBDC i september på Outperform (svarende til Buy), med henvisning til virksomhedens konservative gældsprofil og stærke likviditet samt kundernes voksende behov for kapital midt i en økonomisk ekspansion.
Investorer i First Merchants (FRME, $40,29) burde være glad for at vide, at Patrick Sherman, medlem af den regionale banks bestyrelse siden 2009, købte nogle flere aktier i september. Sandt nok var det et lille køb – 12 aktier til en værdi af kun 500 USD – men så har det altid været hans måde.
Mere betydningsfuld er Shermans track record, som er både meget forudsigelig og bullish for aktier i banken. Historisk set kommer FRME's gennemsnitlige seks måneders afkast på 12,5 % efter direktørens køb af aktier. Og da dataene er baseret på en stikprøvestørrelse på 115 tidligere køb, kommer Shermans beviste købsscore til 99 ud af 100 mulige point pr. Stock Reports Plus.
Aktierne i First Merchant, det største holdingselskab for finansielle tjenesteydelser i det centrale Indiana, halter på det bredere marked med omkring 11 procentpoint i år-til-dato, så de kunne helt sikkert bruge en optur.
Ikke at investorer mangler opmuntrende fundamentale grunde til, men First Merchants aktie, siger analytikere. The Streets konsensusanbefaling står på Køb, med ret høj overbevisning. Af de seks analytikere, der dækker FRME, sporet af S&P Global Market Intelligence, vurderer to det til Strong Buy, tre siger Køb og én kalder det et Hold.
"FRME har en stærk organisk lånevækstudsigt, god omkostningskontrol, fremragende kredit og en stærk kapitalbase," skriver Piper Sandlers administrerende direktør R. Scott Siefers, der vurderer aktier til Overvægt (svarende til Køb). "Alt taget i betragtning troede vi, at andet kvartal var endnu et solidt kvartal fra FRME, og udsigterne er ligeledes stærke."
Raymond James-analytiker Daniel Tamayo (Outperform) er enig og tilføjer, at FRME "aktier fortjener at handle til en betydelig præmie til peers."
Investorer burde nok ikke blive overrasket over Walker &Dunlop (WD, $113,23) aktie har til tider været ubehageligt volatile i år. Vi taler trods alt om et kommercielt ejendomsfinansieringsselskab, der kommer ud på den anden side af pandemien.
Ydermere gennemgår WD et skift i sin forretningsmodel, "i retning af mere vækst fra formidlede lån og ejendomssalg," bemærker Wedbush-analytiker Henry Coffey (Outperform), "og hvad burde være en mere beskeden vækst i realkreditplaceringer" med regeringssponsorerede enheder Fannie Mae og Freddie Mac.
På trods af dets op- og nedture slår WD-aktien stadig det bredere marked i år til dato. Endnu bedre, nogle nylige insider-køb tyder på, at der er meget mere overpræstation i vente i de kommende måneder.
Lead Director Alan Bowers har været medlem af virksomhedens bestyrelse siden 2010. Og når han køber aktier i WD, plejer der at ske gode ting med aktiekursen, ifølge Stock Reports Plus. Bowers købte i september 20 aktier til en værdi af $2.240. Sandt nok er det ikke en kæmpe sum, men hvad den mangler i størrelse, opvejer den mere end i forudsigelig værdi.
Historisk set leverer WD-aktien et gennemsnitligt afkast på seks måneder på 16,3 %, efter at Bowers har foretaget et køb. Baseret på en levetid på i alt 17 købsbeslutninger, har Bowers en bevist købsscore på 98 ud af 100 mulige point.
The Street er optimistisk med hensyn til WD's udsigter selv efter de næste seks måneder, hvilket giver den en konsensusanbefaling om Køb, med ret høj overbevisning. Interessant nok giver analytikeres gennemsnitlige målpris på 134 USD en implicit upside på 18%. Det stemmer overens med aktiens historiske afkast efter Bowers' insiderkøb.
Pool Corp. (POOL, $466,37), en leverandør af swimmingpoolforsyninger, er en slags under-radarens genopretningsspil i rejse-, fritids- og gæstfrihedssektoren. Aktierne er steget med en fjerdedel indtil videre i år, takket være den generelle genåbning af hoteller, resorts og kommunale pools.
Selvom analytikere ser mere opadrettet forude udelukkende baseret på de fundamentale forhold, tilføjer en kvantitativ analyse af insider-købsmønstre endnu mere brændstof til tyrenes ild.
David Whalen, bestyrelsesmedlem siden 2015, har en bevist købsscore på 98, hvilket giver hans insider-købsaktivitet en meget høj forudsigelig værdi, ifølge Stock Reports Plus. I slutningen af august købte direktøren blot ni aktier til en værdi af 4.323 dollars. Ikke desto mindre har POOL-aktier givet et gennemsnitligt afkast på seks måneder på 16,7 % efter Whalens tidligere køb – uanset deres størrelse – som nu er på 16.
Hvad angår de ovennævnte grundlæggende elementer, siger Street for det meste, at de er solide. Analytikernes konsensusanbefaling om POOL står på Køb, dog med nogle bemærkninger om forsigtighed. Af de ni analytikere, der afgiver udtalelser om aktien, kalder fire det et stærkt køb, én siger Køb og fire har det hos Hold.
CFRA Research-analytiker Keith Snyder (Køb) tæller sig selv blandt tyrene.
"Selv med de anstrengte forsyningskæder steg salget af udstyr i andet kvartal med 35%, mens kemikalier, som også har været en udfordring at levere i år, så salget stige med 28%," skriver Snyder i en note til kunderne. "Kommercielle poolprodukter fortsætter med at stige, efterhånden som fritidsrejser er genoptaget, og resort-, hotel- og kommunale pools genåbnede. Vi forventer at se en fortsættelse af denne tendens i næste kvartal."
Med en år-til-dato gevinst på næsten 61 %, UMH Properties (UMH, 23,79 USD) aktien slår det bredere marked med mere end 40 procentpoint i 2021. Og nogle nylige insider-købsaktiviteter forudsiger, at endnu mere skæve afkast er på vej.
UMH er en ejendomsinvesteringsfond (REIT), der udvikler fremstillede hjemmefællesskaber. Investorer har en tendens til at kunne lide REIT'er for indkomst. Til gengæld for visse skattelettelser er de forpligtet til at udbetale mindst 90 % af deres skattepligtige indkomst som udbytte til aktionærerne.
Men som UMH's aktiepræstation viser, kan REIT'er også levere kursstigning. Og hvis Stock Reports Plus har ret, lover et nyligt køb af UMH-aktier af en nøgleinsider endnu mere opad.
William Mitchell, direktør siden 2019, har købt aktier i UMH i alt ni gange i løbet af sin embedsperiode. Senest i midten af september købte direktøren 43 aktier til en værdi af 999 dollars. Lille øl. Men historisk set har UMH-aktien leveret et gennemsnitligt seks-måneders afkast på 23,4% efter Mitchells aktiekøb. Faktisk er hans track record så solid, at han får en bevist købsscore på 97.
The Street er endnu mere optimistisk på denne REIT med en konsensusanbefaling fra Strong Buy. Af de syv analytikere, der dækker UMH, sporet af S&P Global Market Intelligence, vurderer seks det til Strong Buy, og en siger Køb.
Wedbush-analytiker Henry Coffey (Outperform) nævner virksomhedens gennemprøvede driftsstrategi blandt sine grunde til at være konstruktiv med hensyn til aktier.
"UMH er en af de 10 største operatører af fremstillede boligfællesskaber i landet, og selvom de er overskredet i forhold til sine større offentlige ligestillede, har det i de sidste 50 år været i stand til konsekvent at opbygge værdi ved at købe mindre, underpræsterende samfund og vokse samme samfund indtjening ved at forbedre webstedets kvalitet, øge huslejen til markedspriser og forbedre indsamlinger og belægningsniveauer," skriver Coffey.
HEICO (HEI, $132,61) aktier er flad indtil nu i 2021, tynget af, hvad analytikere kalder det "klumpede" opsving i sin sektor.
Virksomheden leverer trods alt reservedele, tjenester og tilbehør til rumfarts-, forsvars- og telekommunikationsindustrien. Flyproducenter og flyselskaber er ved at komme sig over pandemien, hvilket ikke gør selskabet nogen tjeneste.
The Street har en konsensus Køb-anbefaling om HEI, men med lav overbevisning. To analytikere vurderer aktier til Strong Buy, to siger Køb, fem kalder det et Hold og en siger Sælg. Deres 12-måneders målpris på $135,60 giver HEI meget lidt underforstået opside.
Men udsigterne for taktiske investorer er meget positive, i det mindste baseret på en kvantitativ analyse af insider-købsmønstre.
"Heico har i øjeblikket en insiderhandelsvurdering på 9, hvilket er betydeligt mere bullish end gennemsnittet for luftfarts- og forsvarsindustrien på 5,13," bemærker Stock Reports Plus.
HEI's høje insiderhandelsvurdering skyldes til dels co-præsident Eric Mendelson, en direktør siden 1992, som købte 834 aktier i midten af september til en værdi af 104.154 $. Historisk set har aktierne i Heico, baseret på ni tidligere købsbeslutninger, steget med et gennemsnit på 25,3 % i de seks måneder efter et Mendelson-køb.
Bullish analytikere, i mellemtiden, kan lide aktiens udsigter langt ud over seks måneder. Baird-analytiker Peter Arments målpris på $160 giver HEI en implicit opside på 21 % i de næste 12 måneder eller deromkring.
"HEI-ledelsen har en track record af solid eksekvering og har skabt betydelig aktionærværdi," skriver Arment (Outperform). "HEI er verdens største PMA-producent og er positioneret til at drage fordel af medvinden på eftermarkedet, når flytrafikken genopretter sig."
Texas Pacific Land (TPL, $1.307,04) ejer jord – masser af jord – og vandressourcer i Texas. Det er faktisk en af de største jordejere i Lone Star-staten, der fakturerer sig selv som en ren leg i det olie- og gasrige Perm-bassin.
I et twist genererer TPL indtægter fra royalties og servitutter – ikke fra at producere olie og gas. Selskabet driver også vandforsyning og -bortskaffelse.
Aktierne er steget 80 % i år til dato, delvist takket være et generelt opsving i energisektoren efter sidste års pandemi-forårsagede dyk. Den seneste insider-købsaktivitet forudsiger endnu mere overpræstation forude.
Taktiske investorer vil uden tvivl blive glade for at høre, at en meget forudsigelig insider for nylig købte aktier i TPL. Murray Stahl, et TPL-bestyrelsesmedlem, samt formand og administrerende direktør for Horizon Kinetics LLC, har en bevist købsscore på 97 ud af 100 mulige point. Og ifølge Stock Reports Plus' beregninger giver aktier i TPL et gennemsnitligt afkast på seks måneder på 32 % efter hans aktiekøb.
Bulls siger, at TPL's fundamentale også er i god form. BWS finansanalytiker Hamed Khorsand (Køb) bemærker, at virksomheden nyder godt af stigende råoliepriser.
"En opadgående bevægelse i energipriserne har hjulpet med at genstarte aktiviteten i Perm-bassinet," skriver analytikeren. "Antallet af rigge og den overordnede aktivitet forbliver undertrykt sammenlignet med niveauerne før COVID-19, selvom råoliepriserne nu er højere end de var i hele 2019. Den langsomme fremgang i aktive rigge kan resultere i accelereret aktivitet i 2022, efterhånden som budgetterne justeres for en højere oliepris."
Kun to analytikere har afgivet udtalelser om TPL-aktier ifølge S&P Global Market Intelligence. Den førnævnte Khorsand siger Køb, den anden analytiker kalder det et Hold. Det udmønter sig i en konsensusanbefaling af Køb, omend med lav overbevisning.