Køb-og-hold-udbytteinvestorer kan blive tilgivet, hvis de føler, at de får déjà vu igen. Når alt kommer til alt, hvis det ser ud til, at mange af vores mest ikoniske blue-chip-udbyttebetalere bliver mindre for hver dag... ja, det er fordi de er det.
Sundhedsgiganten Johnson &Johnson (JNJ, $163,06) annoncerede fredag sin hensigt om at opdele sig selv i to separate virksomheder og slutte sig til en stadig længere liste af berømte firmaer, der går i opløsning for at øge væksten.
Flytningen kommer blot en dag efter General Electric (GE, $107,00) sagde, at det ville opdele sig selv i tre firmaer i løbet af de næste par år.
Tendensen slutter næppe der. Faktisk er der ingen mangel på Dow-aktier, tidligere Dow-aktier, S&P 500 Dividend Aristocrats (virksomheder, der har øget deres udbetalinger årligt i mindst 25 år) og andre udbytte-modtagere, der forsøger at opnå tilføjelse ved division.
Mere om det om et øjeblik.
I det seneste tilfælde planlægger Johnson &Johnson at afbryde sin forbrugersundhedsforretning - den, der fremstiller Tylenol, Band-Aid og Listerine - fra sine farmaceutiske og medicinske udstyrsenheder. Disse to sidstnævnte virksomheder vil beholde Johnson &Johnson-navnet og være tættere på linje med hinanden, siger JNJ.
Tilmeld dig Kiplingers GRATIS Closing Bell e-brev:Vores daglige blik på aktiemarkedets vigtigste overskrifter, og hvilke skridt investorer bør foretage.
J&J's hensigt - som det stort set altid er tilfældet med denne slags opbrud - er at befri virksomheder med hurtigere vækst og højere marginer fra trængslen fra virksomheder med langsommere vækst og lavere marginer.
Vi har set meget af dette på det seneste, især med nogle af investorernes foretrukne blue-chip udbytteaktier, som J&J bestemt kvalificerer som. Denne Dow Jones-komponent er lige så pålidelig en udbyttedyrker, som den kommer. Det er også medlem af S&P 500 Dividend Aristocrats, efter at have øget sin udbetaling i 59 år i træk.
Det er stadig at se, hvilke af de resulterende virksomheder der ville arve J&J's Dividend Aristocrats medlemskort.
Hvad angår General Electric, som annoncerede sin egen adskillelse blot en dag før JNJ-nyhederne, så er det ikke, hvad det plejede at være. Men det passer stadig med trenden. Det er en ikonisk udbytteaktie og var et originalt medlem af Dow, der dateres tilbage til 1896. Ganske vist blev GE droppet fra Dow i 2018, men den har bevaret i det mindste noget af sin blå-chip-glans.
Så er der Big Blue. Internationale forretningsmaskiner (IBM, $120,27) er både en Dow-aktie og et medlem af Dividend Aristocrats, med en 26-årig udbyttevækstrække for sig. Det bulked up big time med deres 34 milliarder dollars erhvervelse af Red Hat i 2019. Aftalen skal hjælpe den gamle teknologivirksomhed med at konkurrere i den lukrative cloud-baserede serviceindustri. Og så IBM's spinoff af sin kedelige administrerede infrastrukturserviceenhed – kaldet Kyndryl Holdings (KD, $21,30) – var et logisk næste skridt.
Eller overvej tilfældet AT&T (T, $24,92). T er ikke længere i Dow, efter at være blevet fjernet fra gennemsnittet (for tredje gang i sin historie) i 2015. Selvom det stadig er en udbyttearistokrat på grund af 36 år i træk med udbyttevækst, ser den streak ud til at nå en ende. Telekommunikationsgiganten udsprang både DirecTV og WarnerMedia tidligere på året. Uden bidrag fra disse virksomheder vil AT&T's udbytte naturligvis skulle falde, siger analytikere.
Tilbage til sundhedssektoren, Merck (MRK, $84,02) er en Dow-aktie med et årti med årlig udbyttevækst til gode. Tidligere i år udskilte medicinalgiganten sin kvindesundhedsvirksomhed som børsnoteret Organon (ORG, $34,72).
JNJ følger faktisk bare i fodsporene på Merck og den tidligere Dow-aktie Pfizer (PFE, $50,18), som begge allerede er flyttet for at frigøre sig fra deres mindre profitable virksomheder. Pfizer, for eksempel, udskilte Upjohn i 2020 og fusionerede den med Mylan for at danne Viatris (VTRS, $14,46).
Viatris' portefølje omfatter nogle af de bedst sælgende lægemidler nogensinde, såsom Lipitor og Viagra. Men moden medicin uden patent er ikke kendt for deres spektakulære margin og vækstprofiler.
Vi kunne blive ved, men bundlinjen for udbytteinvestorer er, at de mangefacetterede virksomheder, der engang producerede både indkomst og vækst, i stigende grad bliver opdelt for at låse op for værdi. Og til gengæld tvinger det investorer til at beslutte, hvilke dele af disse gamle virksomheder (hvis nogen) der skal fortsætte med at eje.