Det seneste år har været et godt år for transportaktier midt i forsyningskædefejl og alle nedstrømspåvirkningerne. Og med problemerne langt fra løst, er transport klar til også at blomstre i 2022.
Det skyldes, at med så mange problemer med at få varer fra punkt A til punkt B, sidder de virksomheder, der leverer fragtløsninger, i catbird-sædet.
Oversættelse:Investorer på jagt efter muligheder i 2022 bør se nøje på markedets bedste transportaktier.
Beviset er i buddingen. For 2021 til begyndelsen af december var SPDR S&P Transportation ETF (XTN) steget næsten 31 % – praktisk talt bedre end fremgangen på 25 % i det bredere S&P 500-indeks over samme tidsramme.
Der er også masser af aktører inden for transporttjenester, herunder fragt-, logistik-, søfarts- og containervirksomheder, der alle oplever stor vækst på både top- og bundlinjen.
Her ser vi på fem af de bedste transportaktier for 2022. Vores korte, men mægtige liste ser på både transporter, der umiddelbart kommer til at tænke på for mange investorer, såvel som dem, der flyver under radaren. Uanset hvor velkendte disse navne er, er de alle værd at se nærmere på, mens forsyningskæden fortsætter.
Data er pr. 9. december. Udbytteudbytte beregnes ved at annualisere den seneste udbetaling og dividere med aktiekursen.
Lige ud af porten, Expeditors International of Washington (EXPD, 128,27 USD) fortjener et nøje kig for investorer, fordi det er en transporttjeneste virksomhed, ikke et transportfirma i ordets traditionelle betydning.
EXPD ejer ikke skibe, tog og fly, men strikker dem sammen for at skabe forsyningskæder til sine kunder. Dette er vigtigt, fordi store anlægsaktiver betyder store faste omkostninger, der kan være farlige, da udbud, efterspørgsel og, vigtigst af alt, priserne svinger.
Sendere har brug for kreative nye løsninger nu, og EXPDs salg og indtjening indikerer, at de har leveret dem. I tredje kvartal steg salget med 84 % og indtjeningen 88 % i forhold til tal for året før. Som et benchmark skal du overveje, at i tredje kvartal af 2019, før pandemien, var salg og indtjening fladt.
Ikke at et fladt kvartal kendetegner EXPD's præstation. I løbet af de sidste fem år, der sluttede 2020, har Expeditors International vokset salg og indtjening med et konstant gennemsnit på 11 % årligt. Men de seneste resultater viser, at uro, i det mindste for denne transportbestand, skaber muligheder.
Den fest vil sandsynligvis fortsætte, ifølge analytikere. For fjerde kvartal forudser analytikermiljøet 39,8% år-til-år salgsvækst til $4,43 milliarder og 75,9% årlig indtjeningsvækst til $2,04 pr. Hidtil i dette kvartal har analytikere hævet deres kvartalsvise indtjeningsestimat med 32,5 %.
Opadgående analytikerrevisioner har en tendens til at have en positiv indflydelse på aktiekurserne. I sidste ende kommer disse justeringer hjem for at hvile med faktiske resultater. Og hvis prognoserne viser sig at være rigtige, lægger det op til endnu et ben højere i aktiekurserne.
En anden grund til, at EXPD hører til blandt de bedste transportaktier i 2022, er, at den ikke har nogen gæld. Det har nogle faste lejeforpligtelser, som for alle virksomheder nu indberettes på balancen takket være ændrede regnskabsregler. I tilfældet med EXPD er de ikke væsentlige, og når shippinglandskabet er defineret af kapacitetsmangel og prisudsving, er der intet, der giver komfort som fraværet af faste gældsforpligtelser.
Ligesom Expeditors International er logistikvirksomheden TFI International (TFII, $108,49) er asset-light. Men i modsætning til Expeditors driver TFI vækst gennem opkøb. Virksomheden gennemførte 13 opkøb i 2020 og fem mere indtil videre i 2021.
Mange af TFII's aftaler er små og strategiske. Opkøbet af D&D Sexton i november tilføjede for eksempel virksomhedens køletransportvirksomhed og shuttle-drift.
Men opkøbet af United Parcel Service (UPS) i april 2021, dedikerede forretning med mindre end lastbillæs, var mere betydningsfuld. Med det bragte TFI UPS-divisioner, der genererede omkring $3 milliarder i omsætning, en betydelig tilføjelse for en virksomhed, der havde omkring $3,8 milliarder i salg i løbet af 2020. TFII mener, at opkøbet vil udvide sit fodaftryk, og gennem en femårig aftale med UPS, opbygg dens fragtvolumen.
Aftalen bidrog til TFII's store salgsvækst i de første ni måneder af 2021. Men endnu vigtigere er det, at TFI's nettoindkomst steg 138 % år-til-år til $450 millioner. Med andre ord ser det ud til, at TFI bragte alle de nye indtægter og derefter nogle til bundlinjen, hvilket tilføjede troværdighed til administrerende direktør Alain Bédards påstande i fagpressen om, at UPS-aftalen var et "isbjerg", hvor meget mere foregik under overflade.
I modsætning til nogle af de andre transportaktier på denne liste, er TFII's udbytte på kun mindre end 1% lille. Men virksomheden har vokset den med respektable 6,2 % om året i løbet af de sidste fem år, hvilket beviser endnu et bevis på, at TFI Internationals porteføljetilgang til transportbranchen leverer værdi til aktionærerne.
Aktier i Textainer Group Holdings (TGH, $35,01), som ejer og leaser skibscontainere, har været hakkende i de seneste måneder. Mens forsendelsesaktien i øjeblikket er faldet omkring 17 % fra dens høje niveau i begyndelsen af november over 41 USD for at handle til omtrent den samme pris, som den gjorde i august, er den fortsat op 82,5 % for året til dato.
Selv med denne uroligheder forbliver TGH's underliggende dynamik overbevisende – hvilket gør den til en af de mest interessante transportaktier at se på vej ind i 2022.
Selskabet rapporterede indtjening for tredje kvartal i begyndelsen af november, hvilket viste, at nettoindkomsten steg med en iøjnefaldende 281 % i forhold til samme periode for året siden, selvom den faldt omkring 12 % på sekventiel basis. Omsætningen voksede omkring 31% år-over-år til $195,8 millioner i løbet af tredje kvartal.
Som delfinansieringsvirksomhed og dels transportvirksomhed nyder Textainer betydelig økonomisk indflydelse – og har været i stand til at forstørre toplinjegevinster til endnu større bundlinjegevinster. Virksomhedens resultater for tredje kvartal validerer denne afhandling.
Midt i flaskehalse og volumenstigninger forbedres lejepriserne, og Textainer udlejer flere containere til højere priser på nye forretninger såvel som ved lejefornyelser med eksisterende kunder.
På nuværende tidspunkt ser det ud til, at containerlandskabet ikke vil ændre sig i en overskuelig fremtid. Og det ser også ud til at være ledelsens opfattelse på nuværende tidspunkt.
I løbet af tredje kvartal investerede Textainer 622 millioner dollars i kapitaludgifter, hvilket bringer det samlede antal år til dato op på 1,7 milliarder dollars. Selskabet tilbagekøbte også næsten 524.000 aktier, godkendte yderligere 50 millioner dollars til aktietilbagekøb, erklærede et udbytte for præferenceaktier og præferenceaktier og genindførte det fælles udbytte til 25 cents pr. aktie. TGH lånte også mere end $800 millioner og rejste yderligere $150 millioner ved at udstede nye aktier.
"De nuværende markedsfundamentale forhold forventes at fortsætte med at være gunstige, da fragtefterspørgslen forbliver stærk, og forsyningskædeforstyrrelser er almindeligt forudsagt at fortsætte gennem det meste af 2022," sagde Textainer CEO Olivier Ghesquiere i virksomhedens seneste rapport. TGH er fortsat "forpligtet til at forbedre vores økonomiske resultater for at levere langsigtet værdi til vores fælles aktionærer med fokus på udbytte og aktietilbagekøb for at returnere kapital til aktionærerne," tilføjede han.
Ledelsen er tilbøjelig til at komme med bullish udtalelser om containervirksomheden i deres indtjeningsrapporter, og denne stemning ser ud til at blive understøttet af deres handlinger.
TGH's udbytte, som selskabet suspenderede i 2016, på 1,00 USD pr. aktie på årsbasis, repræsenterer i øvrigt et solidt udbytte på 2,9 %.
Star Bulk Carriers (SBLK, $21,40), som navnet antyder, sender varer som metaller, malm og korn rundt om i verden. Selskabets indtægter er i vid udstrækning knyttet til Baltic Dry Index, som måler de daglige omkostninger ved at sende tørlast i bulk. Dette indeks er skudt i vejret takket være fejl i globale forsyningskæder. Konkret indikerede indekset forsendelsesomkostninger på ca. $12.000 pr. dag på dette tidspunkt sidste år, mens omkostningerne i dag er tættere på $35.000.
Hele denne stigning rammer toplinjen af Star Bulk, og dette har drevet indtjeningen til spektakulære niveauer. Indtægterne steg næsten 83% år-over-år for de ni måneder, der sluttede 30. september, til $927,6 millioner, mens den justerede nettoindkomst steg til $389,3 millioner fra et tab på $12,8 millioner for et år siden. Og alene i løbet af tredje kvartal var væksten i indtjeningen næsten en tibagger på $225 millioner mod $27 millioner for et år siden.
Især er kurserne for Baltic Dry Index afkølet siden deres seneste top i begyndelsen af oktober, med en flad prognose for næste år. Derfor forventer analytikere, at indtjeningen også vil falde i 2022. Men der er stadig en bullish stemning over for aktien, med det gennemsnitlige kursmål på $33,86, hvilket repræsenterer en implicit opside på 58 % i forhold til de nuværende niveauer.
Dette skyldes sandsynligvis en udvidelse af SBLKs pris-til-indtjening (P/E) multipler midt i forsyningskæden. Aktiens fremadrettede P/E-forhold er i øjeblikket et lavt, lavt 3,4x versus S&P 500-indeksets 20,5x, et friskt aktietilbagekøbsprogram på $50 millioner og masser af cash flow til at understøtte et uhørt afkast.
I øjeblikket er det kvartalsvise udbytte 1,25 USD pr. aktie – eller 5 USD pr. aktie på årsbasis – op fra 70 cents i august og 5 cents i begyndelsen af 2020. Med 5 USD pr. transportaktier præsenteret her. For at bringe SBLKs udbytteudbytte til det nuværende S&P 500-gennemsnitsudbytte på 1,3 %, ville det indebære en aktiekurs på $385.
Enhver diskussion om de bedste transportaktier skal engagere sig i en debat om papir versus plastik, chokolade versus vaniljetype om FedEx (FDX) versus United Parcel Service (UPS, $206,54)? Lige nu foretrækker vi UPS. Dette skyldes i høj grad tekniske faktorer, hvor sidstnævnte viser sig bedre med hensyn til marginvækst, indtjeningsvækst og revision af analytikerindtjeningen.
Markedet ser ud til at være enig i denne vurdering, da FedEx-aktierne er faldet med omkring 5 % i år til dato, mens UPS-aktierne er steget pæne 23 %.
Mangel på arbejdskraft har været hård for begge virksomheder, men en fagforenings arbejdsstyrke ser ud til at have givet UPS en fordel. Og med den altafgørende juleshoppingsæson i fuld gang, kan UPS vise indtjeningsoverlegenhed i flere kvartaler fremover.
Desuden spekulerer de fleste analytikere og investorer, der er optimistiske med hensyn til transportaktier, om, at shop-fra-home-vanen, som driver fragtvolumen, ikke vil aftage efter pandemien.
Selvom vi ikke var i en pandemi midt i en feriesæson, er der meget at kunne lide ved UPS. Det har i gennemsnit vokset omsætningen med 9,4 % årligt siden 2016, forudsat at det rammer analytikernes gennemsnitlige omsætningsestimat for fjerde kvartal – et rimeligt sikkert bud på denne dato.
Mere imponerende er, at virksomhedens indtjening pr. aktie er forbedret fra $3,88 i 2016 til dette års gennemsnitlige estimat på $11,59, eller en 24,5% sammensat årlig vækstrate (CAGR). Det er værd at bemærke, at disse beregninger skjuler et brat fald i salg og indtjening for det pandemifyldte 2020.
Selskabet har i gennemsnit vokset sit udbytte på 5,5 % årligt over de sidste fem år, med et afkast på sunde 2 % i forhold til dagens priser. Og med Value Lines estimerede 2021-pengestrøm per aktie på mere end 15 USD, ser udbyttet på 4,08 USD per aktie ud til at være sikkert.