LEAPS står for Long-term Equity Anticipation Securities. LEAPS er optioner med kontrakter, der er over et år i længden, men som generelt har op til tre år til deres udløbsdato, fra deres udstedelsesdato. De adskiller sig ikke fra kortsigtede muligheder ud over deres længde indtil deres modenhed. LEAPS blev først udbudt til indbytning i 1990 og er blevet almindelige.
En længere tid til løbetid betyder, at langsigtede LEAPS-indehavere også vil blive udsat for langvarige prisbevægelser. Ligesom med kortere optioner betales en "præmie" for "retten" til at købe eller sælge til optionens strike-pris. Strikekursen er den pris, som aktien handles til ved udløbet (køb eller sælg 100 enheder af aktivaktien/indekset/osv. til strikeprisen).
Hvis aktiekursen er højere end strejken, er ejeren af optionen "in the money" og kan sælge til enhver tid med fortjeneste. Hvis "ud af pengene", håber ejeren at være i pengene inden udløbsdatoen, hvor de vil miste den betalte præmie, hvis de stadig er ude af pengene. Enhver LEAPS-option er for 100 andele/enheder af det underliggende aktiv.
På grund af den langsigtede karakter af LEAPS kan markedsrenten såvel som volatiliteten påvirke optionens værdi.
Fordi LEAPS-kontrakter har en længere varighed, er deres præmier højere. Den længere udløbsdato giver optionens aktiv større mulighed for at foretage væsentlige bevægelser. Som et resultat, at give option køber en fortjeneste. Optionsmarkedspladser bruger denne tidsværdi. Samt den indre værdi, en beregnet værdi af sandsynligheden for fortjeneste ved hjælp af forskellen mellem den aktuelle markedspris og strikeprisen, til at bestemme kontraktens præmie.
Den indre værdi kan allerede inkludere et overskud med forskellen mellem markeds-/indløsningskursen. Kontraktskriveren vil tilføje dette til deres fundamentale aktivanalysepris for at bestemme den endelige præmie.
Udover tid og iboende værdi, vil en akties volatilitet, den aktuelle markedsrente, eventuelt udbytte, der skal betales, samt en teoretisk værdi skabt ud fra en stadigt skiftende prismodel gå ind i den fundamentale analysedel prisfastsættelse af præmien. På grund af alle disse input ændrer premiumprisen sig konstant. Denne ændring angiver den pris, som indehaveren kan modtage, hvis de sælger deres kontrakt til en anden investor før dens udløb.
Hvis ABC-aktien har en præmie på $6,00, og LEAPS-kontrakten er på 100 aktier, er den samlede kontraktpræmie $600.
LEAPS blev oprettet for at give langsigtede muligheder uden brug af flere kortsigtede kontrakter. Dette omfatter maksimalt et års udløb. Samtidig med at man køber en ny kontrakt ved udløbet af en gammel kontrakt. Det er kendt som en proces kaldet "rullende kontrakter over". Dette var en metode, der blev brugt tidligere.
Rollover-metoden udsatte køberen for markedsprisændringer og yderligere præmier. Dette elimineres for langsigtede handlende, mens de udsættes for længere tendenser i det underliggende aktiv i en enkelt handel.
LEAPS-opkald giver en investor mulighed for at drage fordel af en akties stigning uden behov for betydelig kapital på forhånd; kun præmien. Som enhver kortsigtet købsoption giver et LEAPS-opkald ret til at købe til strikeprisen. Kontraktindehaveren kan også sælge deres opkaldskontrakt til enhver tid inden udløbsdatoen. Dette kommer med potentialet for et potentielt overskud eller tab, minus eventuelle provisioner eller mæglergebyrer for børsen.
LEAPS puts giver investorer en langsigtet sikring, når de ejer det underliggende aktiv. Alle kortere sigt og LEAPS sætter gevinstværdi, når aktivets pris falder. Dette opvejer tabene af den holdte bestand og dæmper slaget. Lad os sige, at du har aktier i ABC, der er steget kraftigt, men som ønsker at holde på lang sigt (af skattemæssige årsager). Og du frygter at miste dine gevinster. Du kan købe LEAP som forsikringssikring mod et styrt i din lange position.
LEAP puts er også en måde at vinde på aktiefald uden at sælge en aktie short. Dette involverer at låne aktierne, sælge dem og forvente det fortsatte kursfald indtil udløbet. Aktierne bliver købt ved udløb. Og gevinsten eller tabet udlignes, hvilket udsætter dig selv for høj risiko og betydelige tab, hvis prisen stiger.
Ligesom enkelt aktiv LEAPS er der indeks LEAPS, der tillader sikring mod S&P500, andre indekser og specifikke sektorer. Du får en forsikring mod store markedsnedgange ved at købe et S&P-indeks LEAPS put. En sådan put sporer de 500 aktier i S&P-indekset og ville være i pengene, hvis markedet falder, hvilket giver en afdækning for en lang portefølje af brede aktier.
Forestil dig en verden, hvor vi har haft en 12-årig stigning i aktiekurserne siden februar 2009 (ikke svært at forestille sig).
S&P500-pris fra 2008 til i dag
Vi tror på, at der vil ske en markedskorrektion efter en hypotetisk global pandemi inden for de næste to år. Derfor køber vi et LEAPS S&P500-indeks for at sikre os mod dette fald. Vi betaler $412,60 for en $4200 strike price LEAPS sat, der udløber om 2 år.
Hvis S&P falder til under $4200 inden udløb, er vi i pengene, og selvom vores portefølje vil falde i værdi, vil værdien af putten stige. Hvis S&P forbliver højere end $4.200, udløber vores put og taber værdiløst præmien på $412,60; vores portefølje vil dog stadig være intakt og måske højere.
LEAPS-kontrakter er en fantastisk måde at afdække og shorte en aktie med kun begrænsede midler. Disse muligheder har et bestemt tidspunkt og sted, der skal bruges og kan være til stor fordel for langsigtede aktivindehavere, der ønsker at sikre sig mod katastrofer for en lille pris.
Udsæt som altid aldrig mere, end du har råd til at tabe med en enkelt position, og held og lykke med alle dine handler.