Fastgør markeringen kan lyde som en kamp mellem brydere og baseballspillere. Men det er snarere noget, både aktie- og optionshandlere kan bruge til at tjene penge. Ved at fastholde strejken udnyttes tendensen af en underliggende akties markedskurs til at lukke ved eller tæt på strikeprisen for det samme værdipapirs stærkt handlede optioner, når dens udløb nærmer sig. Dette er en TENDENS. Det sker ikke altid. Men det er mere sandsynligt, at det opstår, når der er masser af åben interesse, OG muligheden er tæt på pengene. Lad os som et eksempel sige, at en aktie handler i nærheden af $100. Der er også tung put and call-handel til den samme strike-pris. Der er en tendens til, at denne aktie bliver "fastgjort" eller sidder fast i nærheden af $100, mens handlende afvikler deres positioner ved udløbet.
Aktiemarkeder med børsnoterede optioner er, hvor pinning strejken oftest forekommer; det kan dog forekomme for enhver option med et underliggende aktiv. Fastgørelse af markeringen sker oftest, når der er en betydelig mængde åben interesse for både opkaldene og puttene af en specifik markering, når deres udløb nærmer sig.
Hvorfor? Fordi en optionshandlers eksponering for gamma øges, jo tættere de kommer på kontraktens udløb. Gammaeksponering har den mest markante acceleration ind i timerne lige før dens udløb.
Efterhånden som denne gamma stiger, vil mindre ændringer i den underliggende aktiekurs ændre optionens delta markant. En optionshandler, der afdækker for at forblive delta-neutral, skal købe eller sælge et stigende antal aktier i aktien for at holde deres eksponering for risiko i skak.
Lad os sige, at Apple-aktien handles i nærheden af $146,61.
Og der er en betydelig åben interesse for opkald og puts med en strejkepris på 146,50. En erhvervsdrivende, der er lang, ringer, efterhånden som aktien stiger…….
Deres options delta vil også stige. Og med et endnu hurtigere tempo, efterhånden som aktien stiger. Derfor vil den erhvervsdrivende se efter at sælge deres aktier til priser på $146,65 og lavere. Som et resultat skubber det prisen tilbage til $146,50.
Den sikrede long put-ejer bliver også nødt til at sælge aktier, da aktien stiger fra 146,61 til 146. 75. Hvorfor? Fordi de allerede ejer aktier for at sikre sig mod deres lange put. Men efterhånden som aktien stiger, stiger deres put-optioners deltaer i et accelererende tempo, hvor for mange aktier holdes længe, hvilket medfører behovet for at sælge. Hvilket igen presser prisen tilbage mod 146,50.
Lad os sige, at prisen derefter falder til under 146,50 til 146,45.
Nu skal vores opkaldsholder KØB aktier, fordi de vil mangle for mange aktier fra deres tidligere træk, nu hvor opkaldenes deltaer er skrumpet. På samme måde er vores put-ejer forpligtet til at købe aktier, fordi put-deltaerne vokser sig større og større, og de nu ikke ejer nok aktier. Dette vil presse prisen tilbage til op på 146,50….
Når man fastholder strejken, udsætter optionshandlere sig selv for pin risiko . Handlende bliver usikre på, om de skal udnytte deres lange optioner, der er udløbet ved pengene. Eller meget tæt på det. For samtidig er de usikre på antallet af lignende korte positioner, de vil blive tildelt, når de gør det.
Den mest betydelige pin-risiko er, når den ene side opgiver sin position, hvilket giver den anden side mulighed for at foretage flere handler, hvilket driver priserne op eller ned hurtigt, hvilket forstyrrer aktiens værdi. Forkerte sideholdere vil lide alvorlige tab med disse pludselige skift.
Du kan undgå pinrisiko ved at lukke et spredning på optioner, der nærmer sig deres udløb, og dette er især vigtigt, hvis de næsten er i pengene. Det bedste råd til handlende er at lukke deres position det kan være i pengene før lukkedagens udløbsklokke.
Market makers skaber calls og puts, hvilket giver handlende ret til at købe eller sælge en aktie til en forudbestemt pris. Hvis prisen er fordelagtig for optionsindehavere, så er sandsynligheden for, at en market maker bliver nødt til at købe/sælge aktien på udførelsesdatoen høj.
Antag, at aktien bliver sat i nærheden af sin strejke for specifikke optionskontrakter. I så fald er der sandsynligvis mange i pengene put- eller call-optioner, der vil få kontraktindehaverne til at udnytte deres optioner, hvilket resulterer i, at forsikringsselskaber må købe eller sælge et stort antal aktier til en uønsket pris.
Fastgørelse af et strejke er en regelmæssig begivenhed på optionsmarkedet. Når der opstår en stærk åben interesse med en specifik optionskontrakt, vil prisen på det pågældende værdipapir forblive tæt på strejkekursen på dens udløbsdag. Indehavere af optioner bør dog altid være på vagt over for pin-risiko og lukke positioner i nærheden af strejken før klokken.
Som altid skal du aldrig åbne en position, som du ikke har råd til at tabe, og held og lykke med alle dine handler.