Inden vi går videre og tager et dyk ind i verden af udmeldte aktier og bagstopper, så lad os tage et hurtigt kig på den slags aktier i aktie- og investeringsindustrien, specifikt de autoriserede, udstedte, tegnede og udmeldte aktier.
Det refererer til den samlede kapital, som et selskab accepterer fra investorerne ved at sælge aktier til dem. Disse er nævnt i virksomhedens officielle dokumenter. Et selskabs stiftelsesoverenskomst (MOA) angiver størrelsen af den godkendte andel.
Udstedte aktier er en undergruppe af autoriserede aktier, der er blevet solgt til offentligheden. Handlingen med at udstede udstedte aktier er kendt som udstedelse, tildeling eller tildeling.
Tegnet kapital er en delmængde af Udstedt aktiekapital, og den angiver antallet af aktier, som offentligheden har købt. Det er aldrig obligatorisk, at alle de udstedte aktier tages af offentligheden.
Lad os antage, at en virksomhed ABC bliver børsnoteret. Det planlægger at udstede i alt 20.000 aktier i en børsintroduktion (IPO), prissat til Rs.100 hver. Efter gennemførelsen af børsnoteringen formår offentligheden at tage 16.000 af disse aktier.
Udstedte Aktier =20.000
Tegnede aktier =16.000
Udmeldte aktier =4.000
Hvis selskabet ABC ønsker at sælge disse ekstra aktier ud, er der ingen garanti for, at de bliver helt udsolgt. For at sikre, at selskabet ABC ikke lider tab fra anden salgsrunde, indgår det en kontrakt med nogle andre velhavende investorer eller firmaer, XYZ for at give dem en bagstopper.
En bagstopper er en finansiel ordning, hvor en sekundær kilde til midler oprettes i tilfælde af, at den primære kilde til midler ikke opfylder de nødvendige behov. Det kan opfattes som en forsikringspolice for den købende part for køb af udmeldte aktier, der garanterer køb af den resterende del af udmeldte aktier af en forsikringsgiver eller investeringsbank (hermed benævnt "tilbydende organisation"). Det er også ofte tænkt som en sidste-udvej form for støtte, kun i tilfælde af transaktioner foretaget på udmeldte aktier. Det udstedende firma (eller den købende part) indgår en backstop-kontrakt med den leverede organisation, når der foretages en transaktion på sådanne udmeldte aktier.
Hvis alle de udbudte aktier sælges til offentligheden gennem almindelige investeringsmidler, annulleres kontrakten, der forpligter den leverede organisation til at købe usolgte aktier, da betingelserne omkring løftet om køb ikke længere eksisterer.
I branchen for aktier og investeringer refererer udtrykket bagstopper til den sidste form for støtte, der tilbydes til udmeldte aktier eller værdipapirer, der udbydes ved salg af udmeldte aktier. Udmeldte aktier, som nævnt ovenfor, er de aktier, der ikke er udstedt. Virksomheder og investorer (købende part), der er villige til at investere i sådanne aktier, kan anmode om en bagstopper fra den leverede organisation, inden de foretager købet. Det omvendte er også muligt, det vil sige, at hvis det udstedende selskab ønsker at sælge dem, kan de få en bagstopper fra den leverede organisation. Bagstopperen giver garanti for betaling for eventuelle usolgte aktier.
Lad os antage, at en virksomhed ønsker at rejse flere midler, og for at gøre det tilbyder dens udmeldte aktier til offentligheden. Så går virksomheden til en underwriter eller en investeringsbank (leverende organisation) for at få en bagstopper for de nævnte aktier. Hvis en del af disse udmeldte aktier ikke optages af offentligheden, er den leverede organisation forpligtet til at købe disse resterende aktier.
Lad os tage ovenstående eksempel videre. Vi har 4.000 udmeldte aktier på Rs.100 hver. På grund af mangel på midler er selskabet villig til at sælge disse udmeldte aktier til offentligheden. Så virksomheden går til en leverandørorganisation og indgår en bagstopperkontrakt med dem. Enhver risiko forbundet med salget af disse aktier påtages udelukkende af den leverede organisation.
Ud af disse 4.000 aktier blev 3.000 solgt til offentligheden, og de resterende 1.000 aktier til en værdi af Rs. 1 lakh er købt af den leverede organisation.
Et hvilket som helst antal aktier købt af den leverede organisation under bagstopperkontrakten ejes og administreres af den leverede organisation. Når den leverede organisation har købt de usolgte backstop-aktier, mister det udstedende firma alle krav på ejerskabet af disse aktier. Det udstedende selskab kan ikke pålægge begrænsninger for, hvordan disse aktier behandles. Den leverede organisation har total kontrol over disse aktier og kan behandle eller handle disse aktier, som de finder passende i henhold til de regler, der styrer aktiviteten generelt.
En bagstopper kan antage forskellige former afhængigt af konteksten. Nedenfor er de tre mulige former, det normalt findes i.
Dette er den mest almindelige form for backstop og ses i tilfælde af tegning af udstedte aktier under en børsnotering. Formålet med en børsnotering er at rejse midler ved at sælge sine aktier til offentligheden. Underwriteren giver mulighed for backstop, hvorefter den underwritende organisation er forpligtet til at købe alle de resterende aktier, der ikke blev solgt til offentligheden, mod et backstop-gebyr, som beregnes som en procentdel af det samlede antal aktier.
Hvis et private equity-selskab ønsker at erhverve et andet selskab, bruger det typisk metoden Leveraged Buyout, hvorefter selskabet hovedsagelig finansierer købet ved at bruge gæld og resten med egenkapital.
I tilfælde af at finansieringen mangler, indgår et andet private equity-selskab en ordning, hvor det indvilliger i at yde finansiering for at opklare det nødvendige beløb i form af egenkapital.
En anden form for bagstopper findes i en virksomheds daglige økonomistyring, typisk som en revolverende kreditfacilitet. Dette fungerer dybest set som en simpel kortfristet låneordning, hvor låntageren kan låne et vist beløb op til et foruddefineret maksimum for en periode på et år eller derunder.
Denne revolverende kreditfacilitet kan bruges som en bagstopper til at opfylde ethvert scenarie med mangel på midler i den kortsigtede periode.
Konklusion
En bagstopper er som forsikring. Det garanterer i en eller anden form, at et selskab (og dets investeringsbank) vil rejse de penge, det har til hensigt at rejse.