Insiderhandel er den proces, hvor en person, der er en del af en virksomhed, handler med virksomhedens aktier. Insiderhandel kan dog være lovlig eller ulovlig afhængig af arten af ​​de oplysninger, som insideren besidder, definitionen af ​​insider- og markedsregulator Securities and Exchange Board of India (SEBI).

Insiderhandel kan påvirke markedsprisen på en bestemt aktie, hvis en person handler på grundlag af oplysninger, de har adgang til, men disse oplysninger ikke gøres tilgængelige for offentligheden. Det betyder, at "insideren" får en uretfærdig fordel.

Insiderhandel er ilde set, fordi det ses som uretfærdigt for investorer, der ikke har adgang til visse oplysninger, som de potentielt kan drage fordel af. Det ses også som en uetisk praksis.

Insiderhandel kan også sænke den gennemsnitlige investors tillid og tillidsniveau. Dette er grunden til, at SEBI har strenge regler for aktiehandel for at sikre, at den gennemsnitlige investor ikke stilles ringere.

Hvad påbyder reglerne for insiderhandel i henhold til SEBI?

SEBI er kommet ud med et nyt oplysningsformat, der skal laves som en del af dets regler for insiderhandel, i februar 2021. Oplysningsformaterne er blevet revideret på baggrund af feedback, som SEBI har modtaget fra børser og deltagere på markederne, ifølge en officielt cirkulære. SEBI havde specificeret visse formater med henblik på offentliggørelse i henhold til regel 7 i forbuddet mod insiderhandel (PIT) Regulations. På grund af ændringer af PIT-reglerne er oplysningsformater fra formularer B til D blevet revideret.

I henhold til SEBIs nye format skal detaljer om de værdipapirer, der opbevares ved at blive medlem af en promotorgruppe i et børsnoteret selskab, og de umiddelbare slægtninge til medlemmet oplyses bortset fra eventuelle ændringer i aktiebesiddelsen.

I september 2020 havde SEBI besluttet at håndhæve "systemdrevne" diskurser for en promotorgruppes medlemmers direktører og udpegede personer i et børsnoteret firma. De systemdrevne oplysninger gælder for handel med aktier og afledte instrumenter, såsom F&O, fra det børsnoterede firma af nævnte enheder. Denne systemdrevne tilgang blev introduceret i 2015, men er nu blevet udvidet til dem, der vedrører promotorgrupper.

Forbud mod insiderhandelsregler, og hvad indebærer de?

SEBIs PIT-regler trådte første gang i kraft i 1992. Det var i 2015, at SEBI i vid udstrækning behandlede spørgsmålet om insiderhandel ved at bringe forbuddet mod insiderhandel 2015. Efterfølgende er der foretaget ændringer i aktiehandelsreglerne med henvisning til insiderhandel, bl.a. i 2019 og 2020.

I 2019 havde SEBI indført ændringer, der gav alle børsnoterede virksomheder og forbundne personer mandat til at opretholde en struktureret digital database med navnet på den person, som upubliceret prisfølsom information (UPSI) deles med, og UPSI's art. SEBI bemærkede også, at alle børsnoterede virksomheder og formidlere skal underskrive en fortroligheds- eller fortrolighedsaftale eller sende en meddelelse til den person, som de deler UPSI med. Den anden part skal informeres og underrettes om overholdelse af PIT-reglerne, mens den besidder UPSI, der er blevet delt med dem.

Ændringer i 2020

I juli 2020 underrettede SEBI igen om det nye forbud mod insiderhandel (ændringsbestemmelser), 2020 for at indføre nye ændringer til handelsreglerne.

Ændringen indeholder nogle vigtige ændringer, en af ​​dem er detaljer relateret til personer, der deler UPSI. I henhold til ændringen vil der være en forbedring af den digitale database til lagring og søgning af ekstra information fra UPSI. Før ændringen blev indført, behøvede et børsnoteret selskabs bestyrelse kun at opretholde en simpel digital database, der havde navne og PAN på den person, der delte eller havde UPSI'er. Dette førte til spørgsmål om, hvad der ville ske i situationer, hvor UPSI var en formidler/forvalter, fordi det er almindeligt for børsnoterede virksomheder at interagere med formidlere og formidlere.

Yderligere information i den digitale database

Det er tidligere blevet gjort klart, at i en sådan situation ville det børsnoterede firma skulle registrere og vedligeholde den modtagende enheds oplysninger, mens administratoren eller formidleren skulle føre optegnelser over personer, der har været i kontakt med UPSI. Ændringen af ​​reglerne om aktiehandel sikrer dog, at alle sådanne yderligere oplysninger gemmes i den digitale database. Dette omfatter UPSI's art/natur, navne på personer, der har delt UPSI med andre enheder eller enkeltpersoner.

Ydermere præciserer SEBI også, at den digitale database skal vedligeholdes i otte år efter, at en relevant transaktion er blevet gennemført, bortset fra sager om verserende håndhævelse eller efterforskningsprocedurer. Markedsregulatoren har også indført restriktioner for outsourcing af databasevedligeholdelse til tjenesteudbydere, i betragtning af at detaljer om enkeltpersoner, der leverer UPSI og modtagere af sådanne oplysninger bortset fra virksomhedens egen UPSI, skal sikres.

Oplysning om overtrædelse

En anden ændring af reglerne for insiderhandel vedrører offentliggørelse af PIT-overtrædelser. De ændrede regler har til formål at automatisere offentliggørelse af aktiebesiddelser og enhver ændring i den indberettende myndighed. Selvom en adfærdskodeks er på plads, medfører SEBIs ændring et skift i rapporteringsrammen. Med den nye ændring skulle børsnoterede virksomheder indgive overtrædelser til børserne og ikke SEBI.

Den tredje vigtige ændring af reglerne for insiderhandel vedrører handelsvinduets restriktioner. I henhold til ændringen fra 2020 tillader SEBI, at visse kategorier af transaktioner udføres under lukningen af ​​handelsvinduet. Transaktioner relateret til tilbud om salg (OFS) og rettighedsberettigelse (RE) hører til den fritagne kategori. I henhold til SEBI-normer skal børsnoterede virksomheder bruge et handelsvindue for at spore transaktioner fra udpegede personer for at bremse insiderhandel.

Konklusion

Handelsreglerne er reguleret og strengt overvåget, så systemet er retfærdigt, og ingen oplysninger om virksomheder, der er upublicerede og kursfølsomme, cirkuleres blandt insidere. SEBI har fra tid til anden indført strenge foranstaltninger i form af ændringer af forbud mod insiderhandel, således at investorernes tillid til systemet styrkes. Det seneste skridt til at udrulle det nye oplysningsformat er endnu et skridt i den retning.