Hvor meget afkast kan jeg forvente af aktiemarkedet? Hvad er langsigtet på aktiemarkedet? Hvad er risikoen forbundet med aktiemarkedet? Faste læsere kan være opmærksomme på, at jeg fra tid til anden har diskuteret disse spørgsmål med afkast og risikospredning. I min mest omfattende analyse præsenteres Sensex-afkastdiagrammer for de sidste 35 år sammen med afkastfordelingerne. Disse giver en visuel repræsentation af aktiemarkedsrisikoen.

Normalt er antallet af datapunkter, der anses for at plotte aktiemarkedets risiko-belønningsspektrum, kun en håndfuld. Se denne tidligere undersøgelse for eksempel: Hvilket afkast kan jeg forvente af egenkapital på lang sigt? Del 1

Ved at bruge den rullende afkastberegner kan vi se på 1,2,3,4,.5, …. 30,31,32,33,34,35 år Sensex-afkast på rullende basis. Fra 8.649 etårige datapunkter til 739 35-årige datapunkter. I alt 1,58 lakh datapunkter.

Før vi begynder nogle vigtige overvejelser

Hvis du er en investeringsforening, skal du ikke spilde din tid på at læse dette indlæg. Ingen vil købe aktiefonde, hvis du fortæller dem om risici. Problemet er, at investorer og mange rådgivere ganske enkelt antager, at "systematiske" køb er alt, hvad der er nødvendigt for at få "gode afkast"

---

1. Vores markeder er ret unge, og vi var et udviklingsland (mindre nu). Det betyder, at de langsigtede tidligere resultater altid vil være rosenrøde. Vær forsigtig med at ekstrapolere det ind i fremtiden.
2. Vores langsigtede markedsafkast er stærkt påvirket af Harshad Mehta-svindel – en ordentlig boble, ikke bare et tyreløb. Du kan bruge værktøjet i dette indlæg til at forstå dets indvirkning:  Forstå karakteren af ​​aktiemarkedsafkast.
3. Afkastet, før FII-investeringer begyndte, er af en anden karakter. I dag er alle økonomier stærkt forbundne.
4. Vores faste indkomst i fortiden var virkelig fast. Først for nylig er det blevet markedsforbundet. Dette vil også have indflydelse på egenkapitalen fra nu af. Indtrængen af ​​virksomhedsobligationer var tidligere svag.
5. Overtillid er et almindeligt investortræk. Forvent ikke mere end 10-12 % afkast fra egenkapitalen og det også over 10 år og det også med risikostyring.
6. Tro ikke på, hvad produktsælgere vil fortælle dig. En gensidig fond SIP er håb, ikke en strategi!
7. Forstå forskellen mellem sandsynlighed og mulighed. Du bør være bekymret for muligheden for at tabe penge og ikke sandsynligheden for at tabe penge. Du bør være bekymret for muligheden for dårlige afkast og ikke for sandsynligheden for dårlige afkast, uanset om det er langsigtet eller kortsigtet.
8. Vent på resultaterne for et veludviklet land med en længere markedshistorie, før du antager, at "egenkapitalen vil fungere på lang sigt" - vil overveje S &P 500 rullende afkast i næste uge. Du kan se en tidligere undersøgelse her: Vil langsigtet aktieinvestering altid være en succes?
9.  Nogle mennesker laver en sang og dans om indisk aktiekapital, der aldrig giver  -ve afkast over 15 år. Nå, når du indsamler 5171 15-årige datapunkter og bemærker, at 250 af dem er encifrede afkast, trækker det dig ned til Jorden. Hvad er det, kun 250  du siger? Venligst gå tilbage til punkt 4 igen, tak.
10. RISIKO FALDES IKKE PÅ LANG SIGT!! Det er det centrale budskab i dette indlæg/
11. Jeg er ikke imod aktieinvestering. Dette er kun en advarsel om at investere med forventningen om risiko og ikke med forventningen om afkast.
12. Tro ikke på, at vrøvlerne om sammensætning i egenkapital forekommer på lang sigt. Der er ingen sammensætning i egenkapital (eller guld, eller Bitcoin eller en gensidig gældsfond)
13. Afkast fra ethvert markedslinket produkt afhænger af to ting: (1) den periode, hvor du forblev investeret (SIP eller engangsbeløb er ligegyldigt) og (2) hvor godt styrede du risikoen i investeringsperioden. Det, du ser nedenfor, er et engangsbeløb for ustyret risiko. Behandl dette indlæg som en knap så blid påmindelse om at genkende risici og håndtere dem.
14. Og lad være med at sige:"SIP'er bliver bedre". Nej, det vil de ikke – Dollar Cost Averaging aka SIP-analyse af S &P 500 og BSE Sensex
15.  Hvorfor gentager jeg mig selv, når jeg allerede har vist de væsentlige resultater før? Fordi denne undersøgelse med omkring 1,5L afkastberegninger er langt den mest omfattende, jeg har lavet hidtil. Og det skader aldrig at (a) være grundig og (b) give en advarsel til en ny gruppe læsere.
16. Når det er sagt,  vil de fleste mennesker, der læser dette, sandsynligvis ikke forstå, eller endnu værre, ikke ønsker at forstå, hvor risikable ikke-administrerede aktieinvesteringer kan være. Folk ser, hvad de vil se, og endnu værre tager deres få års erfaring med aktieinvesteringer lidt for seriøst. Anyways denne analyse er en ridse, som jeg måtte klø.

Et spørgsmål, jeg stillede i Asan Ideas of Wealth i går:  En mand køber en enhed Sensex (lad os antage, at indeksinvestering var mulig dengang) få dage før Harshad Mehta-fidusen brød den 30. marts 1992 med indekset på 4091,43 (pilene nedenfor). I løbet af de næste 25 år beholdt han sin urokkelige tro på Equity og holdt fast i sin investering, uanset hvad. Endelig, den 24. marts 2017 med indekset på 29421,40 (619 % stigning), tjekker han det årlige afkast, han har fået. Hvad ville være resultatet af denne beregning? Dette er før udbytte. Der kan lægges 1,5 % til 2 % til afkastet på grund af udbytte.

Svaret er ~ 8% + 2% fra udbytte. Kun 10 % afkast fra egenkapitalen i en periode, hvor PPF-renterne var over 10 % i halvdelen af ​​tiden, fortæller dig, at køb og beholdning ikke altid vil fungere. En stigning på 619 % i indekset tager ikke højde for tid! Min eneste pointe er, at

1) Gå ikke ind på aktiemarkeder uden en risikostyringsstrategi (noget mere seriøst end at spørge et forum om synspunkter)

2) Gå ikke ind på aktiemarkederne, hvis du ikke ved, hvordan du kommer ud!

3) Antag ikke, at egenkapital altid vil levere på lang sigt!

Hvad er et rullende afkast?

Antag, at du har Sensex-data fra april 1979* til 12. januar 2018.

* Officiel handel begyndte først i midten af ​​80'erne. Så de første par år er tilbagekalkuleret, og alle risici er muligvis ikke fanget.

Nu kan du beregne et års afkast mellem

03. april 1979 til 02. april 1980
04. april 1979 til  03. april 1980
06. april 1979 til  05. april 1980
07. april 1979 til  07. april 1980
08. april 1980. 1980
11. april 1979 til  10. april 1980
12. april 1979 til  11. april 1980
14. april 1979 til  15. april 1980
……

…..

06. januar 2017 til  08. januar 2018
09. januar 2017 til  09. januar 2018
10. januar 2017 til 10. januar 2018
11. januar 2017 til  11. januar 2018
2172 2018

Det er i alt 8649 1-Y engangsbeløb returdatapunkter. På samme måde får vi 8404 2-årige datapunkter og så videre

Et rullende afkast betyder ganske enkelt, at vi overvejer enhver mulig 1Y ,2Y .. varighed over en given periode (1979 til 2018).

Pas på det gennemsnitlige Sense-afkast:det betyder ingenting

Det gennemsnitlige afkast for hver rullende returvarighed er vist nedenfor. At tage gennemsnittet af en rullende afkastdata har nogle begrænsninger. Men vi vil ignorere det af en anden grund. Se på det gennemsnitlige afkast for forskellige varigheder nedenfor og bemærk, at det næsten ikke ændrer sig.

Det gennemsnitlige afkast er altid omkring 15 % (før udbytte)  fra Sensex. Det, der mangler, er spredningen eller risikoen. Vi ville normalt bruge standardafvigelsen, men ideen om gennemsnit og standardafvigelse bør kun bruges til klokkekurver (det er det ikke!).

Sensex-afkast:Maks. vs. minimumsafkast

Lad os i stedet se på maksimum og minimum afkast for hver rullende returperiode.

Ikke nok med at afstanden mellem maks. og minimumsafkast mindskes i takt med, at varigheden øges, maks. afkast falder også. Nye investorer bør ikke blive begejstrede for 35%, 45% XIRR'er. Det vil snart forsvinde.

Lad os se på minimumsafkastet igen

Læg mærke til, at minimum rykker "op" i trin. Dette skyldes sandsynligvis virkningen af, at det rullende returvindue bevæger sig forbi store markedskrak.

Negative afkast varer i op til 11 år.

Etcifrede afkast varer i op til 20 år (selvom vi tilføjer omkring 2 % på grund af udbytte). At få mindre end 10 % afkast efter 20 års investering er en belønning, der ikke står i rimeligt forhold til risikoen. Derfor er det vigtigt at erkende, at det at holde fast på lang sigt ikke betyder lavere risiko og/eller bedre afkast. En investering i egenkapital skal forvaltes aktivt: Enkle trin til at fjerne risikoen for din investeringsportefølje

Antag ikke, at sandsynligheden for lave afkast er lav. Det er op til en analytiker at skrive om. Som investor skal vi overveje muligheder og ikke sandsynligheder og beskytte os selv.

Mange antager fejlagtigt, at jeg er imod risikotagning. Jeg er kun imod risikotagning, hvor holding er den eneste strategi. Chancerne er, at du vil se nogle kommentarer, der ikke forstår dette punkt. Jeg har ikke sagt noget nyt med hensyn til konklusioner her, men jeg har sagt det med en meget mere stringent analyse. De, der ikke værdsætter stringens, vil ikke værdsætte det, og jeg har det fint med det.

Sensex Rolling Returns Summary:

Tag ikke gennemsnittet eller standardafvigelsen alvorligt. De er ikke gyldige. Hvis du stadig ønsker det, så læs dem som gennemsnitlig +/- standardafvigelse. Det vil sige, at standardafvigelsen er spredningen i afkast for hver fordeling (se diasshow)

Advarsel:Antag ikke, at risiciene falder ved at bruge dette diagram

Sensex Rolling Returns Charts:Diasshow

Alle diagrammer, der bruges til at kompilere ovenstående data, kan findes nedenfor. Se venligst på et par af dem for at få en visuel forståelse af risiko.

Hvad hvis jeg aktivt styrer risikoen? Vil lavere risiko resultere i bedre afkast?

Bedømmelse:nogle gange!

Egenkapital:Køb "Højt" vs. Køb "Lav"

Nifty 200 DMA:Køb højt vs Køb lavt

Køb "lavt" vs køb "systematisk":Overraskelse, overraskelse!

At købe "lavt" med "aktive" kontanter i forhold til at købe systematisk:stadig en overraskelse!

Det er uheldigt, at mange mennesker antager, at en sænkning af risikoen indebærer øget afkast. Sund fornuft siger de! Undskyld mig, men lad være med at forvirre fantasien for sund fornuft!

Pas på:SIP reducerer ikke risici!

Antag venligst ikke, at SIP er bedre. Hvis markederne går ned, vil din SIP også gå ned.