Mellem den 21. januar 2008 og den 6. juli 2009 oplevede Sensex 11 fald på én dag på over 700 point. Den højeste var 1.408,35 point den 21. januar. I dette indlæg diskuterer jeg de simple argumenter fremsat af Edgar E Peters for at forstå hvor y et sådant aktiemarked nedbrud forekommer i hans bog, Fractal Market Analysis.
#AmazonGreatIndianSale
Kindle-version af You Can Be Rich Too NU kun Rs. 87 Grib den nu! http://amzn.to/2gJuirE
Det er menneskets natur at forsøge at forklare de begivenheder, der sker omkring os. Desværre er det også menneskets natur at være egensindig og lukket. Vi besluttede bekvemt at tilpasse aktiemarkedsafkastet i en klokkekurve og dæmpe vores risiko- og afkastforventninger i overensstemmelse hermed og udråbte markederne som "effektive" og "betyde tilbagevendende" fordi den tilknyttede matematik var praktisk (hvis ikke enkel).
Desværre kan ekstreme positive afkast (bobler) eller ekstreme negative afkast (som ovenfor; nedbrud) ikke rummes inden for hypotesen om et effektivt marked, og de blev den legendariske elefant i rummet, selv efter nedbrud i 2008.
Vores job som investorer er at forstå risiko bedst muligt. Der er ikke behov for matematik eller smarte formler. Vi mangler bare en "følelse" for risikoen. For at gøre det skal vi slippe af med mental bagage (hvis nogen) og begynde med et åbent sind.
Daghandleren, der søger fortjeneste pr. time eller dag. Den kortsigtede investor, detailhandel eller institution, der søger profit over en uge, en måned eller et år. De langsigtede investorer, der ønsker at købe og "holde".
Når daytraderne dumper et værdipapir, fordi det er for risikabelt for ham at holde, vil de kortsigtede og langsigtede investorer træde til for at købe, fordi det ikke er en risiko i deres tidsramme. Det omvendte er også sandt. Hvis denne proces sker uden et blip, siges der at være "nok likviditet", og markedet er stabilt. Selvfølgelig kan den bevæge sig op eller ned med et par punkter, men ikke noget dramatisk.
Når en kort- og langsigtet investor bliver bange af en udvikling, bliver de sælgere i stedet for købere eller indehavere. Deres syn på "langsigtet" har pludselig ændret sig ved en uventet udvikling. Pludselig er der ingen forskel mellem en erhvervsdrivende og investor. Dette er resultater i, hvad Peters beskriver som et "frit fald" eller et stormløb. Forestillingen om et stormløb er særligt indsigtsfuldt. En menneskemængde kan styres, så længe de ikke beslutter sig for at gå mod udgangen på samme tid. Markederne bliver således ustabile og styrter ned, når der er likviditetsklemme. Dette er, hvad der skete under hver af de 11 lejligheder nævnt ovenfor.
Lad os ikke gå foran os selv og lyde, som om vi erklærer en kendsgerning. Dette er en hypotese – den centrale idé bag fraktalmarkedshypotesen .
Jeg havde introduceret ideen om en fraktal før.
Fat Tails:The True Nature of Stock Market Returns – Del 1
Fractals:Den sande natur af aktiemarkedsafkast – del 2
Ligheden mellem afkastene over minutter, timer, uger, måneder og år omtales som selvlighed. Det vil sige, at delene ser ud til at ligne helheden. Ideen om, at handlende og investorer køber og sælger i harmoni eller deler den samme risiko (justeret for
Ligheden mellem afkastene over minutter, timer, uger, måneder og år omtales som selvlighed (se del 2 ovenfor for data). Det vil sige, at delene ser ud til at ligne helheden. Ideen om, at handlende og investorer køber og sælger i harmoni eller deler den samme risiko (justeret for varigheden) er relateret til denne selvlighed (mere om dette i de kommende uger).
Udover det åbenlyse faktum, at vi alle vil være døde på lang sigt, har aktivklasser, der er knyttet til et lands økonomiske sundhed, en tendens til at udvise lavere risiko "på lang sigt". Dette gælder for aktier og obligationer.
På den anden side vil aktivklasser, der ikke er afhængige af landes økonomiske sundhed, ikke udvise lavere risiko med længere varighed. Eksempler er valutahandel og guld.
Dette er fakta, som vi bliver nødt til at inkorporere i fraktalmarkedshypotesen. Jeg vil præsentere data for at understøtte disse i de kommende uger (det er selvfølgelig tilgængeligt i Peters bog). Jeg fik, hvis du undskylder udtrykket, en orgasme, da jeg så det for første gang.
Nu bruger finanssektoren denne idé – risikoen forbundet med aktieinvestering er lavere med stigende varighed – til at sælge investeringsforeninger, ulips og aktier. Hvad vi som investorer bør erkende er, at en uventet hændelse kan udløse et stormløb til enhver tid og styrte markedet. Så ville mange års investeringsgevinster være udslettet på få dage. Derfor er risikostyring nøglen. Til dette er vi nødt til at forstå risiko på den rigtige måde. Derfor er det nødvendigt i det mindste at værdsætte de essentielle ting forbundet med Fractal Market-hypotesen.
Fortsættes ….
=-=-=-=-=-=
Tilmeld dig Kolkata DIY Investor Workshop 28. maj 2017
Du kan også blive rig med målbaseret investering er min nye bog med PV Subramanyam. Hvis du endnu ikke har fået bogen, så tjek anmeldelserne nedenfor og brug linkene til at købe.
Læsercitater:
Tak, læsere, for jeres generøse støtte og protektion.
Amazon Hardcover Rs. 317. 21 % RABAT
Kindle på Amazon.in (Rs. 87 75 % RABAT)
Google Rs. 307
Infibeam Nu kun Rs. 315 24 % RABAT.
Hvis du bruger en mobikwik pung og køber via infibeam, kan du få op til 100% cashback!!
Bookadda Rs. 344. Flipkart Rs. 359
Amazon.com ($3,70 eller Rs. 267)
Mere information er tilgængelig her:En begyndervejledning til at få dine pengedrømme til at gå i opfyldelse!
