Har du aktieoptioner fra din arbejdsgiver? Så er du sandsynligvis overeksponeret for individuelle aktier. Det er, at hovedparten af din portefølje kan være fra kun en eller to aktier. Dette er en enorm koncentrationsrisiko og skal håndteres systematisk. Da jeg ved, at mange læsere lider af dette problem, anmodede jeg den Sebi-registrerede investeringsrådgiver Vikram Krishnamoorthy om at diskutere løsninger på dette problem.
Om forfatteren: Vikram er medlem af gebyr-only India (FOI) og en del af freefincal gebyr-only planner-listen. Han er en MBA i finans og en postgraduate i finansiel planlægning fra Canada. Han leverer finansiel planlægning og investeringsrådgivning mod betaling for enkeltpersoner og familier fra hele Indien. Hans websted er: insightful.in
Du kan læse mere om hans rejse her: Advisor Journey kun mod betaling:Vikram Krishnamoorthys organiserede stigning til toppen. Hans tidligere gæsteindlæg er anført nedenfor:
Virksomheder kompenserer ofte deres ansatte med aktieincitamenter, hvilket tilskynder medarbejderne til også at blive deres aktionærer. Ved at gøre det afstemmer de medarbejderens interesser med virksomhedens og dets aktionærers. Det motiverer medarbejderne til at bidrage til virksomhedens vækst og økonomisk drage fordel af denne vækst på en mere direkte måde.
Men hvordan passer dette som individuel investor ind i din overordnede økonomi og mål? Hvilke virkninger og risici bør investorer overveje, når de deltager i sådanne aktieincitamentsprogrammer? Det er vigtigt at se på denne fordel som en del af din overordnede plan, aktivallokering og risikoprofil.
Der er mange variationer i disse aktieincitamentstilbud. Disse programmer udbydes af både private og aktieselskaber. I Indien er det mere udbredt i it-branchen og blandt startups. Nedenfor er nogle af de mest almindelige varianter, der tilbydes af virksomheder.
RSU'er eller 'Restricted Stock Units' er aktier, som virksomheden tildeler deres ansatte gratis, men har visse begrænsninger for, hvordan medarbejderen kan blive 'ejer' af disse aktier. Ofte tildeles RSU'er, når de tilslutter sig virksomheden eller på regelmæssig basis som et incitament. Men i de fleste tilfælde kan medarbejderen ikke ’eje’ aktierne umiddelbart ved tildelingen. Ejerskabet af aktierne sker langsomt over en periode, baseret på 'vesting'-planen. Det tilskynder medarbejderen til at blive længere i virksomheden og drage fordel af virksomhedens vækst.
ESOP'er eller 'Employee Stock Options' er ikke gratis aktier som RSU'er. Medarbejderen får 'option' eller ret til at købe et bestemt antal aktier til en bestemt forudbestemt pris inden for en vis periode. Ligesom i RSU'er kan ESOP'er tildeles, men de kan ikke udøves med det samme. Det kan være nødvendigt at ’optjene’ over en periode, hvorefter medarbejderen får lov til at udnytte muligheden for at købe det. Hvis medarbejderen ikke udnytter sin købsoption inden for den angivne tid, bortfalder optionen. Medarbejderen drager økonomisk fordel ved at sælge aktierne til en højere pris end den 'udnyttelsespris', som han betalte på købstidspunktet.
EPP eller 'Employee Share Purchase Plan' giver medarbejderne mulighed for at købe virksomhedens andel, ofte til en nedsat pris fra den normale markedspris. Medarbejderen betaler dette køb gennem fradrag i lønnen. Da disse for det meste er børsnoterede aktier, er de mere likvide, da medarbejderen frit kan sælge aktierne på markedet.
Der er mange andre faktorer, der adskiller de faktiske fordele, som medarbejderen får, i form af optjening, stemmerettigheder, udbytterettigheder, offentlige vs private aktier, beskatning osv. Disse kan variere drastisk fra virksomhed til virksomhed. Uanset hvilken rute virksomheden tilbyder deres egenkapitalincitamenter, bliver medarbejderen aktionær i virksomheden og bør overveje, hvordan det påvirker hans overordnede økonomi.
For det første bør sådanne besiddelser betragtes som en del af dine samlede aktiver og ikke ignoreres som en fremtidig fordel. Det er vigtigt for investorer at vurdere dets fordele og inkludere det i deres samlede portefølje og aktivallokering baseret på deres risikoprofil. Ideelt set bør dette overvejes under aktivklassen "egenkapital", selvom det i nogle tilfælde muligvis ikke opfører sig som en traditionel børsnoteret aktie.
For det andet skal den inden for aktieaktivklassen behandles som enhver anden aktiebeholdning. Et af de vigtige principper for aktieinvestering er 'diversificering'. Når en investor har for meget eksponering for én virksomhed, selvom det kan være en virksomhed, han ved meget om, bryder det dette kerneprincip om aktieinvestering.
Uanset hvor stor eller unik en virksomhed er, er der altid risici, når man ejer en enkelt virksomhedsaktie og ikke diversificerer. En virksomhed kan blive påvirket af forhold, som er uden for dens egen kontrol, såsom økonomi, sektorrisici, teknologiændringer osv. Der er også uventede problemer, der kan opstå i virksomheden, såsom ledelsesændringer, svindel osv. Hvis tingene går dårligt, kan aktien miste sin værdi hurtigt, hvilket påvirker nettoformuen og allokeringen drastisk.
For nogle investorer udgør sådanne aktiebeholdninger en meget høj procentdel af deres samlede nettoformue og kan fordreje deres aktieeksponering drastisk. Jeg har arbejdet med nogle investorer, hvor disse enkeltaktier er omkring 75% af deres nettoværdi. Hvis jeg fortæller dig at investere 75 % af din nettoværdi i en enkelt aktie på markedet, er jeg sikker på, at du ikke ville gøre det, uanset hvor lovende virksomheden ser ud. Men når det kommer til vores egen arbejdsgivers beholdning, gør vi denne undtagelse.
Så investorer bør behandle disse beholdninger, først som "egenkapital" under deres aktivallokering, og inden for denne aktieeksponering bør disse aktier være en del af en større, diversificeret portefølje af aktier og investeringsforeninger. Dette bør gennemgås med få måneders mellemrum, og der bør gøres en indsats for at forlade disse besiddelser på regelmæssig basis, så aktivallokeringsbalancen til enhver tid opretholdes.
Vores fordomme har nogle af de største indflydelser i vores investeringsbeslutninger, hvilket ofte fører til irrationel og ulogisk beslutningstagning. Efter min mening er det største problem for en investor ham selv. At holde følelser ude af investeringsbeslutninger er en stor udfordring, og i dette specifikke scenarie har vi at gøre med 'familiarity bias'.
Den almindelige begrundelse for at blive overeksponeret over for deres virksomheds aktier er:"Jeg kender min virksomhed godt, så...". Der er en trøst i at investere i noget, vi er involveret i eller har et bedre kendskab til. Bare fordi du kender din virksomhed bedre end andre, betyder det ikke, at din virksomhed er 'særlig' som investering. Det er bare endnu en virksomhed og er modtagelig over for de risici, som enhver virksomhed står over for.
Grådighed er en anden følelse, som investorer skal bekæmpe. Som nævnt ovenfor bør investorer forsøge at diversificere ud af så store aktiebeholdninger regelmæssigt. Det er dog ikke let at afslutte, når du ser store afkast. Mange virksomheder er overvurderet, især med tyreløbet i nyere tid. Medarbejdere kan se deres aktieværdier stige betydeligt og kan føle, at der ingen ende er på vækstpotentialet i deres virksomhed. Men historien har altid lært os, at disse løb kommer til en ende, før eller siden. I stedet for at vente på at sælge aktier på sit højeste, bør investorer regelmæssigt udbetale sådanne store beholdninger for at balancere, uanset hvad de mener om virksomhedens potentiale.
Når jeg siger 'investeret', mener jeg ikke kun i form af finansielle investeringer. Husk, at din indkomst og karriere også er afhængig af din arbejdsgiver. At binde din indkomst og større investeringer til samme virksomhed er dobbelt så stor risiko. Hvis det går dårligt med virksomheden, kan din indkomst blive påvirket, men også de besparelser, du måske skal falde tilbage på, kan også blive påvirket på samme tid.
Arbejdsgiverne bruger også dette incitament til at lokke gode medarbejdere til at blive længere, ved ikke at give ejerskab til aktierne med det samme, men gradvist over en periode. Mange medarbejdere udnytter ikke de bedre muligheder, der måtte komme, blot for at blive og få aktierne optjent. Mange investorer planlægger endda karriereændringer baseret på sådanne optjeningsplaner. Det er vigtigt at se på de overordnede karrieremuligheder, når man træffer en sådan beslutning og ikke kun fokusere på en enkelt virksomheds aktieoptjening.
Konklusion
Disse aktieincitamentsprogrammer er en stor økonomisk fordel for medarbejderne. I mange tilfælde viser denne fordel sig at være meget større end den løn, de tjener. Investorer bør dog ikke lade sig rive med af deres fordomme og følelser og bør altid huske, at de stadig er investeret i en enkelt aktie.
For at være succesrige investorer skal vi være rationelle, flittige og holde følelser ude af at investere. Det er vigtigt at forstå det store billede af vores finansielle mål og investeringer og bruge dette som et værktøj til at forbedre vores samlede økonomiske liv på en effektiv og struktureret måde.
Vær med til at takke Vikram for hans indsigt. Hvis du ønsker at arbejde med Vikram, kan du kontakte hans hjemmeside:insightful.in