Påvirker Lok Sabha-valgene aktiemarkedsafkastet? Genopliver markedet, når en stærk regering tiltræder? I juni 2016 havde jeg skrevet en artikel med titlen, Hvad driver aktiemarkedet:BNP? Indtjening? Politik? RBI? Jeg gengiver et uddrag fra denne artikel nedenfor på grund af den åbenlyse aktuelle relevans.
————–Begynd udtræk————–
Hver gang en stærk regering er tiltrådt, har markedet en tendens til at genoplive de næste 3-4 år.
Ambit Research-rapport nov 2014 (ikke længere tilgængelig)
Disse cyklusser kan skabe såvel som ødelægge rigdom. Derfor er det måske slet ikke nogen dårlig idé at genoprette balancen et år eller deromkring før valget. Med et valg nært forestående, hvis det økonomiske mål kun er et par år væk, giver det mening (for mig) at flytte ud af egenkapitalen.
————–End Extract————–
Fem år efter at ovenstående blev offentliggjort (Ambit-rapporten), og lige før det næste valg, kan vi nu spørge, hvor godt forudsigelserne klarede sig. Desværre er rapporten ikke længere tilgængelig på deres websted, og jeg har ikke en offline kopi. Så vi bliver nødt til at nøjes med det, jeg havde skrevet tidligere, og den ovenfor linkede livemint-rapport.
De havde forudsagt en genoplivning i infra- og banksektoren. Banksektoren genoplivede (The Nifty Bank Index er mere end fordoblet i de sidste 5 år). Men Nifty Infra kæmper.
Den anden store observation er, at 2/3 af de positive afkast er kommet i de første 3 år efter valget.
Hvis vi ser på Sensex årlige afkast ovenfor (skærmbillede fra VR), var både 2009 og 2014 stærke år, men omstændighederne var anderledes. Også stærke afkast fra 2014 udeblev i de næste to år (i modstrid med Ambit-rapporten). Der er flere årsager til dette, og de vigtigste involverer ikke demonetisering eller GST. Se: 2015-16 frasalg på aktiemarkedet. Selvom det ikke kan nægtes, at demonetisering i det mindste holdt markedet en smule tilbage.
I 2009 blev opsvinget udløst af en enorm FII-tilstrømning. Kom de tilbage på grund af genvalget af UPA-regeringen (kaldet UPA-II), eller fordi de ikke havde noget valg? Umuligt at sige nu, men på det tidspunkt ville det være svært at benægte, at et stærkt mandat hjalp.
I 2014 var det mere bevarelse af rallyet, der startede i midten af slutningen af 2013. Igen muligvis på grund af det stærke mandat til BJP.
Så selvom klare mønstre er svære at få øje på (fordi de måske er fraværende), ville det være svært at argumentere for, at Lok Sabha-valget ikke har nogen effekt på aktiemarkedsafkastet. I 2014 husker jeg India Vix, at volatilitetsindekset steg op omkring dette tidspunkt (rektangel nedenfor). Overrasket over at se den falde siden begyndelsen af februar. Dette er selvfølgelig kun et omtrentligt mål for de næste 30 dages volatilitet.
På den anden side kan man sige, at aktiemarkedets indflydelse er kortsigtet. Et par dårlige år er dog alt, hvad der er nødvendigt for at påvirke den langsigtede rækkefølge af afkast.
Folk, der er bekymrede over valget, burde have modet til at sænke aktieeksponeringen og tage et opkald, efter at resultaterne er annonceret, på bekostning af at gå glip af et eventuelt stævne eller undgå et styrt. Jeg tror ikke, at mange af dem, der er bekymrede, ville gøre dette.
De, der alligevel bruger tekniske indikatorer til taktisk aktivallokering, behøver ikke bekymre sig om begivenheder som disse. De, der bruger målbaseret aktivallokering, behøver heller ikke bekymre sig om disse begivenheder, så længe de har reduceret aktieallokeringen i god tid før et mål . Hvis du vil have penge i 2024 og have 100 % egenkapital, beder du om problemer. Gå ikke efter, hvad AMC'er og mange finansielle rådgivere foreslår vedrørende aktieeksponering. De er uvidende.
Afslutningsvis tror jeg, at hvert valgår er unikt, og som sædvanligt er det bedste svar med hensyn til, hvordan markedet vil reagere, som altid Jeg ved det ikke. Så de eneste to muligheder er:
Som nævnt kan Lok Sabha-valget og en ny regerings beslutninger påvirke kortsigtede markørafkast, og disse har til gengæld indflydelse på de langsigtede afkast.
Vi har en unik situation, hvor de fleste aktieinvestorer er ret unge og nye på markedet. Så de er nok bedre stillet til ikke at gøre andet end at blive ved med at investere. Ældre investorer med behov 5-7 væk bør nok spille det sikkert og lavere aktieallokering.
Dem i 50'erne med pensionering lige om hjørnet bør også evaluere deres strategi. Hvis de ikke gør noget, er det bedre at sætte sig ned og tage aktier og spørge hvad hvis markedet styrter i maj på grund af mangel på et klart mandat?
En næsten lodret bevægelse (hvis den ses zoomet ud med tidligere historie) i Sensex som i går (26. marts 2019) over et par dage kan gøre alle nervøse.
Det kan falde lige så hurtigt, som det gik op, hvis der ikke kommer et klart flertal. Husker du Karnataka-afstemningerne? Hvis en lignende situation varer ved i en uge, vil den udslette de seneste gevinster.
Så igen, hvis du er bekymret, har du modet til at trække en aktivklasse ud i stigning (siden slutningen af oktober 2019) uden at bekymre dig om at gå glip af et rally eller tabe på skatte- og exitbelastning. Hvis du gør det, så har du min respekt. Hvis du ikke gør det, hvad er så meningen med at bekymre dig?
Uanset hvad du vælger, skal du ikke sidde kontant og vente. Det nytter ikke noget: Vil du time markedet? Så gør det rigtigt! At købe på dips er ikke timing!
Min position : I øjeblikket har mit pensionskorpus omkring 58 % egenkapital (2 % lavere end ønsket), og min søns uddannelseskorpus har 62 % egenkapital (2 % mere end ønsket). Lige nu vil jeg lade det være som det er. Om det er et godt træk eller ej, vil kun tiden vise.