Den 26. november 2019 nåede både Sensex og Nifty livstidshøjder, hvor Sensex bevægede sig forbi 41.000-mærket. I denne artikel finder vi ud af at bruge langsigtede tekniske indikatorer, hvis markedet er overvurderet.
For at gøre dette skal vi vedtage tre forskellige mål:(1) Trend via glidende gennemsnit (2) Volatilitet ved brug af Bollinger Bands og (3) Værdiansættelse ved hjælp af PE, PB. Diagrammerne vist i denne artikel (inklusive andre målinger) kan gengives af læserne via dette værktøj:Smart værdiansættelsesværktøj:Find ud af, om aktiemarkedet er dyrt eller billigt på flere måder
Det daglige glidende gennemsnit (DMA) er et simpelt mål, hvor vi beregner gennemsnittet af de seneste seks måneder eller sidste et år daglige priser. Det eksponentielle glidende gennemsnit (EMA) er baseret på det simple glidende gennemsnit, men giver mere vægt til den seneste præstation.
Bemærk, at Nifty 50-prisen er et godt stykke over både det 6,12-måneders eksponentielle glidende gennemsnit med 6-måneders EMA over 12-måneders EMA. Dette er large cap-segmentet er overvurderet. Men (1) denne indikation alene er ikke nok til at drage konklusioner, og (2) det skal huskes på, at selvom en korrektion er mulig, behøver den ikke at være signifikant.
På det samme billede kan man forud for Nov 2019-bevægelsen tælle fire sådanne rettelser. Ingen af dem var væsentlige.
Bollinger-bånd er to linjer tegnet over og under 200 DMA. Bundlinjen eller det nederste bånd, som det kaldes, er to bevægelige standardafvigelser under 200 DMA. Det øvre bånd er to standardafvigelser over 200 DMA. De er skabt af John Bollinger og kombinerer "trend" og volatilitet. En beskrivelse af, hvordan de kan bruges, findes her:
Den aktuelle tilstand af Nifty er vist nedenfor. Selvom prisen er over det øverste bånd, skal du bemærke, at de øverste og nederste bånd er konvergeret, hvilket indikerer lavere volatilitet. Dette indikerer en neutral position:hverken overvurderet eller undervurderet.
Det 10-årige gennemsnit af Nifty og +1,+2,-1,-2 og standardafvigelse over/under gennemsnittet er vist nedenfor. I løbet af de sidste 11 år er det 10-årige NIfty PE-gennemsnit steget fra lidt mindre end 18 til omkring 22. Så definitionen af en "høj PE" ændrer sig løbende.
Den nuværende Nifty PE svæver mellem gennemsnit + standardafvigelse (+1) og gennemsnit + 2 standardafvigelse (+ 2) linjer. I de sidste fem år eller deromkring har dette været tilfældet bortset fra to væsentlige afvigelser nedenfor. Så det er ikke klart heraf, om et fald er nært forestående eller ej.
De tilsvarende værdier for Nifty PB er vist nedenfor. Nifty PB er for nylig faldet under det 10-årige PB-gennemsnit. PB er sjældent gået over +1-linjen. Hvis vi går efter dette diagram, er der ikke for meget plads i toppen.
Lad os nu se på det tilsvarende diagram for Nifty Midcap 150.
6-måneders EMA er stadig under 12-måneders EMA, mens prisen lige over begge. Dette indikerer, at markedet er helt rigtigt værdsat.
Sammenlignet med april 2018 er volatilitetsbåndene betydeligt smalle, hvilket indikerer lavere volatilitet med prisen på vej mod det øverste bånd. Igen indikerer dette hverken over- eller undervurdering.
Nifty Midcap 150 PE- og PE-historien er ikke så meget som Niftys. Så den tiårige gennemsnitlige PE/PB kan ikke tages for seriøst. Med den nuværende PE tæt på gennemsnittet ser der ud til at være god plads til, at midcap-aktier kan rykke op.
Den nuværende Nifty Midcap 150 PB er højere end dens ti-årige gennemsnit. Så igen betyder det, at disse aktier sandsynligvis stadig er højt prissat.
Læsere har måske bemærket, at slutningerne fra forskellige indikatorer ikke stemmer overens. Dette er ofte tilfældet. I det store kapitalområde er volatiliteten lavere end i den seneste tid, men PB er tæt på en standardafvigelse over det 10-årige gennemsnit. Det betyder, at der ikke er meget plads til at rykke op.
I mid-cap-området ser PB igen ud til at indikere højprisaktier, men dette er ikke pålideligt, da historien er for kort. Volatiliteten er lav, men man kan ikke entydigt sige, om der er potentiale for opadgående ekspansion. At se på PE alene her kan være vildledende.
Som påpeget ovenfor kan diagrammerne vist i denne artikel (inklusive andre målinger) gengives af læserne via dette værktøj:Smart værdiansættelsesværktøj:Find ud af, om aktiemarkedet er dyrt eller billigt på flere måder