Vi ved, at inflation øger leveomkostningerne, men det påvirker også aktiemarkedet.
Der er adskillige indikatorer for inflation, men den mest ligetil er forbrugerprisindekset (CPI) ) rapport fra US Bureau of Labor Statistics. Prisen for alle varer steg 0,8 procent i april 2021. Dette forstærker en 12-måneders stigning på 4,2 procent.
De historiske data om aktiekurser og investeringsafkast i perioder med høj inflation er modstridende. Det afhænger af, hvor investeringerne kommer fra, hvor stor risiko der er involveret, og hvilken del af den økonomiske cyklus inflationsperioden befinder sig i. Fra 2. kvartal 2021 er USA i midtcyklusfasen af økonomisk ekspansion, hvilket betyder, at væksten er forventes at fortsætte indtil en eventuel sammentrækning (også kaldet en recession).
Aktiekurser under inflation afhænger også af det selskab, aktien repræsenterer.
Nogle virksomheder klarer sig godt med inflation. Virksomheder, der har det privilegium at øge deres priser i takt med inflationen, føler en mindre indvirkning på deres bundlinje. Selv da giver højere indtjening ikke så meget værdi, når inflationen tager fat (fordi en dollar er mindre værd), men tallene ser pæne ud på indtjeningsrapporter. Ikke alle virksomheder har den luksus at hæve deres priser, og i så fald vil indtjeningen ikke se så god ud.
Selv når en virksomheds aktiekurs forbliver stabil eller stiger, kan den underliggende værdi af denne aktie være slankere.
Tænk på det på denne måde. Bare fordi prisen på en tube tandpasta stiger med inflationen, betyder det ikke nødvendigvis, at prisen på en aktie også vil. Ofte får du "mindre for mere", hvor din andel i virksomheden er den samme, men det er virksomhedens værdi ikke.
Indkomstdrevne værdipapirer som udbytteaktier er mere modtagelige for volatilitet i inflationsperioder. Dette kan betyde lavere priser og i sidste ende en langsommere vækstrate for aktier med højt udbytte.
Historisk set forbliver inflationsraterne ikke høje for evigt, men det er svært at sige, hvor længe den økonomiske kontrol og balance vil vare. Omsætning og indtjening i børsnoterede virksomheder har en tendens til at falde sammen med fald i inflationen.
Kan du huske, hvordan vi talte om oppustede indtjeningsrapporter? Når den økonomiske inflation aftager, er disse indtægts- og indtjeningsmålinger ikke længere oppustede. Det er dog ikke nødvendigvis lig med et værditab, da lavere inflation betyder, at dollaren går længere.
Reelt afkast er en akties årlige overskudsprocent justeret for inflation. I stedet for at se på faktiske afkast, som kan være en højere procent, kan du justere for inflationen for at se, hvordan markedet virkelig klarer sig.
Ligning for reel afkast
Perioder med høj inflation påvirker værdien af en dollar negativt nu . Det betyder, at fastforrentede værdipapirer mærker hovedparten af tingene. Fastforrentede værdipapirer omfatter:
Ofte modtager personer, der går på pension, en fast indkomstsats fra disse typer værdipapirer. Når den indkomst kommer deres vej, kan inflationen grave i dens købekraft. I sidste ende betyder det, at du får mindre værdi for den samme præmie.
I dette tilfælde er det at holde nogle aktiver i aktier, selv i en ældre alder, en form for afdækning – eller udligning af risikoen, som rentepapirer bærer i tider med høj inflation.
Premium-investorer er ofte bekymrede for kortsigtede afkast. Da volatilitet er iboende under inflation, ser udsigterne for afkast beskedne ud.
"Den kendsgerning, at inflationen og renterne er på vej op, tror jeg, vi er nødt til at erkende, at det samlede afkast på det amerikanske aktiemarked fra dette tidspunkt vil være meget beskedent og måske ustabilt sammenlignet med, hvad vi har haft, især i løbet af sidste 12 til 15 måneder." – Abby Joseph Cohen, senior investeringsstrateg hos Goldman Sachs
Federal Reserve kontrollerer Amerikas renter. De bruger disse renter som et værktøj til at bekæmpe økonomiske begivenheder som inflation.
Når de korte renter stiger, bliver det dyrere at låne penge. Dette er Feds måde at fjerne ekstra kapital fra aktiemarkedet.
Hvorfor virker dette? Fordi inflation er defineret ved "for mange dollars, der jagter for få varer." Dette er kendt som demand-pull inflation. Når Fed tager penge ud af økonomien, tager de også penge ud af aktiemarkedet, hvilket er med til at dæmpe forbrugerpriserne.
De korte renter faldt tidligere i 2021, men de begynder at stige igen.
"Vi ved ikke, om højere inflation er midlertidig eller langvarig, så det er vigtigt at have en diversificeret portefølje, som kan holde stand under forskellige markedsmiljøer." – Rachel Sanborn Lawrence, Lead Financial Planner for Ellevest
Hvordan vil din særlige investeringsportefølje klare sig i tider med høj inflation? Det afhænger af hvilket land du bor i (fordi pengepolitik er en kæmpe faktor) samt din evne til at afdække.
Afdækning betyder at bruge alternative investeringsstrategier til at udligne din risiko i ustabile perioder. Ikke alle har nok penge eller viden at sikre sig med, men dem, der gør, er mere tilbøjelige til at beholde deres værdi, selv når aktiemarkedet kæmper.
På trods af store udsalg fra inflationsfrygt er inflation ikke i sig selv en grund til at forlade dine positioner. Faktisk er dine forskellige aktiver mere tilbøjelige til at beholde deres dollarværdi i perioder med høj inflation, når du investerer dem i modsætning til at gemme dem som kontanter eller likvide midler. Det samme kan ikke siges om højforrentede opsparingskonti, især når den føderale rente skrumper årlige procentvise udbytter til en meget mindre attraktiv rente.
Kort sagt, hvis du vil have dine penge til at følge med tiden, giver det mening at investere.
Inflation betyder en økonomisk bedring efter perioder med krise. På en måde er det ligesom lyset for enden af en tunnel. Men det er svært at vide, hvornår høje inflationsrater vil ende, da disse perioder kan være lange eller korte.
Ved at diversificere din aktiemarkedsportefølje og justere din risiko i overensstemmelse med din tidshorisont, vil du være bedre rustet til at klare de fleste økonomiske begivenheder – inklusive inflation.