Et indtjeningsopkald er en kvartalsvis touch-base for offentligt ejede virksomheder for at give et indblik i deres præstationer og forventninger til fremtiden. Ud over virksomhedsmeddelelser, pressemeddelelser og planlagte analytikermøder giver indtjeningsopkald en sjælden bevægelse for at offentliggøre væsentlig information til investorsamfundet.
Analytikere er uddannet til nøje at følge sådanne opkald og deltager ofte i dem via en Q&A-session. For den daglige investor kan det kræve noget uddannelse at forstå det sprog, der bruges under et indtjeningsopkald. Vi fremhæver nogle af de grundlæggende ting nedenfor.
At tjene opkald er ikke lovpligtige, så en virksomhed behøver faktisk ikke at have en. Offentlige virksomheder er forpligtet til at frigive detaljerne om deres økonomiske resultater, men deres indtjening behøver ikke at være blandt de frigivne detaljer. Nogle børsnoterede virksomheder har ikke engang indtjeningsopkald. Det er heller ikke uhørt, at et indtjeningsopkald bliver aflyst på grund af en kommende meddelelse, muligvis om et opkøb eller en fusion.
Indtjeningsopkald har en tendens til at finde sted på kvartalsbasis. Ofte vil en virksomhed annoncere datoen og tidspunktet for sit opkald flere uger ude. Tættere på selve opkaldet vil virksomheden udsende en pressemeddelelse med en oversigt på højt niveau af kvartalsregnskabet og alle andre relevante nyheder, såsom lederskabsændringer, produktopdateringer og større partnerskaber.
Indtjeningsopkald informerer om, hvordan potentielle og eksisterende investorer har det med virksomheden, og som et resultat heraf, hvad de skal gøre med deres potentielle og eksisterende investeringer. At tjene opkald kan være så vigtige, at de kan have en øjeblikkelig indflydelse på aktiekurserne.
Hvis en investor ønsker at beslutte, om han vil investere eller fortsætte med at investere i en virksomhed, er indtjeningsopfordringen blandt de første steder, de leder efter relevant information. Indtjeningsopkald har en tendens til at inkludere robuste finansielle data og anden indsigt, der kan have betydning for en investors beslutningsproces. Nogle investorer vil endda overveje indholdet af, hvordan et indtjeningsopkald udspiller sig, idet de er opmærksomme på, hvordan ledelse forklarer vigtige oplysninger, og hvordan de navigerer i analytikerspørgsmål i bagenden af opkaldet.
Indtjeningsopkald er åbne for offentligheden. Du kan nemt lytte med via telefon ved hjælp af et nummer eller webbaseret opkald, der er tilgængeligt i indtjeningsmeddelelsen eller på virksomhedens hjemmeside. Der er normalt fire dele af opkaldet:en introduktion, en velkomst og oversigt, en detaljeret oversigt og et Q&A-segment, hvis længde dikteres af værtsvirksomheden.
Et opkald begynder normalt med en safe harbor-erklæring, som bare lader alle vide, at økonomiske resultater kan omfatte forudsigelser om fremtiden, som måske ikke nødvendigvis går i opfyldelse. Denne ansvarsfraskrivelse begrænser virksomhedens ansvar, hvis forudsigelserne om fremtiden afviger vildt fra, hvad fremtiden rent faktisk bringer.
Velkomstdelen af indtjeningsopkaldet kaldes nogle gange en "kommerciel", fordi det funktionelt er et salgsargument for virksomheden. Denne del leveres generelt af administrerende direktør eller præsident, og skitserer typisk en fortælling designet til at coache lyttere om virksomhedens position på markedet, og hvordan de bør tænke på den efterfølgende information, der frigives under opkaldet i forbindelse med denne historie. I dette afsnit kan lytterne få en dybere forståelse af, hvordan virksomheden positionerer sig på markedet, og hvor optimistiske de er over for konkurrenter og eksterne markedskræfter.
I den detaljerede finansielle sektion vil finansdirektøren sandsynligvis tage stafetten og dykke ned i tal, der vil give investorerne en fornemmelse af virksomhedens relative sundhed, og hvordan den sammenlignes med tidligere perioder. Dette afsnit vil introducere finansiel terminologi, der kan lyde forvirrende for almindelige investorer.
Spørgsmål og svar er normalt den længste del af opkaldet, fordi det er tidspunktet, hvor analytikere og nogle gange endda en investor vil have mulighed for at grave i de finansielle detaljer. Nogle lyttere vil undersøge de analytikere, der stiller spørgsmålene, da deres tidligere dækning af virksomheden og andre i dets rum vil hjælpe med at give et ekstra lag af kontekst til samtalen. Værtsvirksomheden er ikke forpligtet til at besvare alle spørgsmål og kan henvende sig til analytikere i deres foretrukne rækkefølge, prioritere de mest relevante personer og deprioritere resten.
Der er et par ting, du skal huske på, når du gennemgår indtjeningsmeddelelser og følger med på telefonmødet. For det første er der de måder, hvorpå generelt accepterede regnskabsprincipper (GAAP) fremhæves i forhold til ikke-GAAP. Så mens en virksomhed skal levere GAAP-resultater såsom omsætning, kan den vælge at lægge vægt på ikke-GAAP-resultater som trafikanskaffelsesomkostninger, der giver, hvad de mener er en vigtig metrik at spore, når de vurderer virksomhedens generelle sundhed. Ligesom journalister skal sammensætte deres historier fra forskellige kilder, vil investorer også behandle indtjeningsopkald som en enkelt kilde, der har værdifuld information om en virksomhed, men som ikke nødvendigvis giver det komplette billede.
Som nævnt ovenfor er nogle investorer meget opmærksomme på den tone, der bruges ved levering af information. Leveres informationen med energi og optimisme? Eller virker oplægsholderne fårlige og bekymrede? Disse læsninger er naturligvis ikke videnskabelige, men nogle investorer vil tage dem med i deres samlede læsning af et indtjeningsopkald.
Du hører måske ordet "vejledning" på et indtjeningsopkald, som er et udtryk, der bruges til at beskrive, hvordan virksomheden orienterer analytikere og investorer omkring deres forventede fremtidige resultater. Vejledninger gives ofte i intervaller og med det forbehold, at de kun er retningsbestemte. Af denne grund kaldes denne type information ofte "lowball-vejledning." Lowball-vejledning kan omfatte at love for lidt eller for meget med hensyn til fremtiden. Lyt dog nøje til denne del af opkaldet, fordi nogle gange giver ændringerne i vejledningen vigtig indsigt i virksomhedens fremtid.
Forvent at opkaldet varer mellem 45 og 60 minutter. Selvom der ikke er noget krav om, hvor længe opkaldet skal vare. Spørgsmål og svar-sessionen kan være en stor faktor, når det kommer til længden af opkaldet, selvom værter generelt vil sigte efter at holde denne del inden for en tidsbegrænsning, især når de prioriterede analytikere og investorer har fået mulighed for at stille deres spørgsmål.
Indtjeningsmeddelelsen indeholder det faktiske økonomiske indhold, der vil blive afsløret under opkaldet. Det leveres normalt minimum en time før selve opkaldet. Nogle gange er indtjeningsmeddelelsen ledsaget af slides, der præsenteres sammen med det overordnede opkaldsmanuskript. Dette er især nyttigt for virksomheder med en række målinger, der kan være svære at visualisere som en voiceover.
Der er et par taktikker, som investorer anvender for at få den mest mulige indsigt ud af et indtjeningsopkald og frigivelse.
For at forstå nutiden studerer vi fortiden. Så lyt til eller læs en udskrift af det foregående kvartals indtjening kaldet for historisk kontekst. Se derefter relevante analytikerrapporter for at se, hvordan virksomheden er blevet dækket på det seneste, og for at forstå, hvordan analytikere vejleder investorer.
Søg indhold og kommentarer fra betroede myndigheder i den relevante branche. Dette kan omfatte analytikere, journalister og andre tankeledere, der er kendt for at have branche- eller virksomhedsspecifik viden. Nogle investorer vil måske finde det nyttigt at gennemse artikler over tid for at se, hvordan stemningen eller dækningen har ændret sig, hvis overhovedet.
Investorer kan søge gennem disse offentlige kilder for at få et mere robust billede af virksomhedens helbred forud for opkaldet. Tidligere offentliggjorte forretningsmålinger, større meddelelser, virksomhedsopdateringer og lovgivningsmæssige undersøgelser er nogle eksempler på datapunkter, der kan undersøges forud for et indtjeningsopkald.
Indtjeningsmeddelelsen stilles normalt til rådighed mindst en time før selve indtjeningsopkaldet. Nogle gange frigives indtjeningen, efter at markedet er lukket, og opkaldet afholdes morgenen efter. Pressemeddelelsen om indtjeningen bør være tilgængelig på virksomhedens hjemmeside, hvor den ofte er ledsaget af supplerende materialer. Finansielle nyhedswebsteder vil sandsynligvis også syndikere udgivelsen, og nogle vil nogensinde dele opkaldsudskrifter efter opkaldet slutter.
Indtjening frigivelse kan være propfyldt med information. Investorer vil ofte være meget opmærksomme på finansielle benchmarks og vejledning. De vil også lede efter større meddelelser, herunder lederskabsændringer, produktopdateringer og partnerskaber, da disse kan have indflydelse på virksomhedens fremtid i en bestemt retning.
Endelig er det vigtigt at bemærke ændringer i den finansielle stilling, som er inkluderet i balancen. Dette kan omfatte udsving i kontanter, kortsigtede investeringer, lagerbeholdning, gæld, salg og antal aktier.
Efter opkaldet kan investorer studere effekten af opkaldet på markedet. Hvad siger analytikere og fagjournalister om det, de har lært? Du kan også overveje, hvad virksomheden afslørede til, hvad tidligere forskning antydede, at de ville afsløre. Hvilke emner lagde de vægt på, og hvilke lagde de ned på? Det er den type spørgsmål, investorer kan stille for at nå frem til deres synspunkter om virksomhedens fremtid efter et indtjeningsopkald.
SEC-formular 10-Q og 10-K henviser til henholdsvis kvartals- og årsrapporter. Føderale værdipapirlove dikterer, at virksomheder, der handles offentligt, gør særlige oplysninger, der er i disse former, tilgængelige for offentligheden. Dette omfatter detaljerede økonomiske oplysninger og en indholdsmæssig diskussion heraf. Diskussionsdelen af opkaldet er typisk, hvor de mest robuste analyser af en virksomheds økonomiske status vil finde sted. Dette kan omfatte en nærlæsning af, hvorfor virksomhedens økonomi er, som den er.
Indtjeningsopkald giver en sjælden mulighed for at modtage en stor mængde information om en offentlig virksomhed inden for en kortere tidsramme. Disse oplysninger spænder fra sort-hvid økonomi, der hentyder til virksomhedens relative sundhed i dag og vækstudsigter over tid, til mere esoterisk information, der orienterer lytteren omkring, hvordan ledelse fortæller virksomhedens historie og positionering på markedet. Sammen med offentligt tilgængeligt indhold produceret af betroede journalister og analytikere, kan det kvartalsvise indtjeningsopkald være et værdifuldt touchpoint for individuelle investorer til at genoplære sig selv om virksomheder, de investerer i og potentielt baseret deres investeringsbeslutninger på ny indhentet indsigt.