For et par dage siden havde jeg en diskussion om gensidige fonde med en af mine venner. Under samtalen bad han mig angive de nøgleparametre, som man skal overveje for at investere i en investeringsforening. En anden gang sendte en person på mine tilknytningslister på LinkedIn mig en sms og spurgte, hvornår han skulle investere i en aktiefond. Han ville endvidere vide, om han skulle investere et engangsbeløb eller vælge at investere gennem SIP'er. Igen i går ringede en gammel ven af mig til mig om aftenen og spurgte, hvilken fond han skulle investere i, givet hans risiko-afkast-profil.
Nå, da jeg er en gensidig fondsentusiast og har en erfaring med investeringsforeninger i over to år, støder jeg ofte på mange sådanne spørgsmål om gensidige fonde fra mine bekendte. Men der er en ting, der virkelig har overrasket mig, er, at indtil dato har ingen nogensinde spurgt mig om noget om åbne og lukkede gensidige fonde.
Jeg tror, at dette er noget, man skal vide, hvis han/hun er en friskere i Mutual Fund Investing. Derfor har jeg i dag besluttet at tale om Open-ended vs Close-ended fonde.
På grundlag af strukturen kan en gensidig fond enten betegnes som en åben gensidig fond eller en lukket gensidig fond. Lad os først diskutere åbne midler.
Åbne fonde kan udstede et vilkårligt antal enheder fra markedet. Disse fungerer på samme måde som nogle kollektive investeringsordninger, hvor du kan købe andele direkte fra Mutual Fund Company i stedet for en eksisterende andelsejer.
I modsætning til en lukket fond kan andele i en åben ordning købes eller sælges, selv efter NFO-perioden (New Fund Offering) slutter. Disse fonde tilbyder enheder til dig på daglig basis. Derudover kan du også indløse dine andele til Mutual Fund Company når som helst.
Andele i en Open-ended fond udstedes til en pris, der betegnes som Net Asset Value (NAV). NAV for en ordning er intet andet end markedsværdiansættelsen af aktiverne minus ordningens forpligtelser. Hvis ordningen klarer sig godt, stiger dens NAV og omvendt. Så et konstant kig på en fonds NAV hjælper en investor med at evaluere dens resultater.
I en lukket fond udstedes et fast antal andele til NAV til investorerne i deres New Fund Offering (NFO). Derefter tilbydes der ingen friske enheder til investorerne. Du kan derfor ikke investere i andele i en lukket fond, efter dens NFO-periode slutter. Du kan desuden ikke indløse dine andele til Fondsselskabet efter NFO-periodens udløb.
For at tilføre likviditet til de eksisterende investorer noteres de eksisterende enheder i en lukket ordning på en anerkendt fondsbørs efter NFO'en. Eventuelle yderligere transaktioner med disse enheder finder sted på aktiemarkedet.
Transaktionerne af andele i en lukket fond på børsen sker til en pris, der bestemmes af samspillet mellem efterspørgsel og udbud på markedet. Derfor vil du på en fondsbørs få en enhed af en lukket ordning til en pris, der kunne være til en præmie over eller en rabat under dens NAV.
Hidtil har vi forstået det grundlæggende i åbne og lukkede fonde. Lad os se på de største forskelle mellem dem.
1. Open Ended-ordninger er mere flydende af natur. Du kan til enhver tid indløse dine andele i en åben fond. Lukket Afsluttede ordninger kommer med en fast bindingsperiode. Hvis du ønsker at indløse din portefølje til investeringsforeningsselskabet til NAV, skal du gøre det inden for en bestemt periode. Ellers skal du afhænde den gennem børsen til den markedsbestemte pris.
2. I modsætning til en lukket ordning handles en åben fond ikke på nogen anerkendt børs: Prisen på en enhed i en åben ordning er i høj grad påvirket af priserne på dens underliggende værdipapirer. På den anden side er prisen på en enhed i en lukket ordning mere påvirket af markedskræfterne sammenlignet med dens benchmarks. Så det er lettere at evaluere ydeevnen af en åben ordning sammenlignet med en lukket fond.
3. Lukkede fonde tilbyder handelsmuligheder til realtidsmarkedspriser: Da andele i en lukket fond handles på en børs som aktier, giver dette dig mulighed for at handle på dem baseret på markedspriser i realtid. Du kan anvende aktiehandelsstrategier som grænseordrer, marginhandel osv.
4. Mindre pres for Lukket fondsforvaltere: Fondsforvalterne i en åben ordning har ingen anden mulighed end at nøje følge ordningens formål. Yderligere skal de stå over for indløsningspresset fra andelshaverne af og til. AUM (aktiver under forvaltning), som fondsforvalterne skal håndtere i en lukket ordning, forbliver stort set fast fra begyndelsen. Derfor kan de klare det samme efter deres eget skøn og er ikke forpligtet til at møde eksternt pres eller overholde strenge overholdelser.
5. Track records for en lukket fond er ikke tilgængelige i modsætning til en åben fond: Det er ikke muligt for dig at se resultaterne af en lukket fond over forskellige økonomiske cyklusser. Men i tilfælde af en åben fond kan du altid tage en informeret investeringsbeslutning.
6. I en lukket fond skal du investere et engangsbeløb i en ordning i løbet af deres NFO-udstedelse: Det er uden tvivl at sige, at det er en risikabel tilgang til at foretage investeringer. Mens en åben fond giver dig mulighed for at oprette en systematisk investeringsplan (SIP) i en ordning efter eget valg.
Læs også:
I en åben fond søger mange investorer at indløse deres portefølje for at få hurtige overskud, når NAV stiger med 5 til 10 % på kort sigt. Dette skader de langsigtede investorer betydeligt, som forbliver investeret med et mål om at opnå højere afkast i det lange løb. I denne henseende ser en lukket fond ud til at være en bedre mulighed. Dette skyldes, at dens bindingsperiode forhindrer tidlig indløsning af investorerne, og hvis de indløser på aktiemarkedet, forbliver ordningens AUM stadig upåvirket.
Igen, hvis du har lidt eller ingen viden om markedet og ønsker at opnå et afkast på 15 til 20 % årligt, er en åben fond ideel for dig. I disse fonde opdateres NAV'erne dagligt, og de tilbyder et højere likvidationsomfang sammenlignet med de lukkede.
Desuden tilbyder lukkede fonde ikke nogen SIP-tilstand til investering. Du kan kun investere i et engangsbeløb enten i NFO'en eller på det sekundære marked. Så du kan vælge at investere i en lukket fond, hvis du ønsker at handle i en investeringsforening som enhver aktie på aktiemarkedet. Men hvis du er en almindelig indkomstmodtager, der kan lide at investere på regelmæssig basis, er en åben gensidig fond altid bedre for dig.
Det er ikke så let at konkludere, om det er bedre at vælge en åben fond end at investere i en lukket ordning. Ydelsen af enhver gensidig fondsordning, uanset om den er åben eller lukket, afhænger af den fondskategori, den tilhører, og den effektivitet, som fondsforvalterne håndterer dens aktiver med. Derudover er det vigtigere, hvilket formål du ønsker at investere i en investeringsforening.