Mens Evaluering af en virksomhed til at investere, er et af de største elementer at kontrollere dets gældsniveau. Ideelt set siges det at lede efter en virksomhed med Zero-debt, da det betyder, at virksomheden er i stand til at styre sin økonomi overvejende gennem internt genererede kontanter uden nogen eksterne forpligtelser.
Men er gæld altid dårligt for en virksomhed? Skal du ignorere en aktie, bare fordi den har noget gæld. Desuden, hvad hvis gældsniveauet stiger, efter du har investeret i en aktie? Skal du forlade det firma, fordi virksomheden tilføjer gæld?
I dette indlæg skal vi besvare disse spørgsmål og diskutere, om gæld altid er dårligt for en virksomhed eller IKKE. Lad os komme i gang.
Indholdsfortegnelse
En virksomhed kan rejse gæld enten ved at udstede gældsbeviser som bonds, noter, virksomhedspapirer osv. eller ved blot at låne penge som lån fra banker eller eventuelle låneinstitutioner. Men når virksomheden først har optaget en gæld, er den juridisk forpligtet til at betale den tilbage baseret på de vilkår, som långivere og låntager har aftalt.
Generelt, hvis en virksomhed i øjeblikket er gældfri og senere begynder at tage noget gæld, kan det være godt for virksomheden, da virksomheden kan investere disse penge i at udvide sin forretning. Problemet opstår dog, når den virksomhed, der allerede har en stor gæld i balancen, beslutter sig for at tilføje mere. Dette stigende gældsniveau kan påvirke aktionærerne negativt, da gæld efter normer skal betales først af virksomheden, og aktionærer vil altid være de sidste i rækken til at modtage overskud.
Selvom nogle få matricer som faldende overskudsmargener eller negative pengestrømme fra driftsaktiviteter i en konsekvent lang periode betragtes som et dårligt tegn for en virksomhed. Det samme gælder dog ikke i tilfælde af gæld. Gælden er ikke altid dårlig for erhvervslivet.
Hvis en virksomhed har et lavt gældsniveau og beslutter sig for at tage en ny gæld for at starte et projekt, som kan fordoble eller firdoble deres omsætning, kan denne gæld være god for virksomheden og tilføje mere værdi for investorerne i det lange løb. Et vigtigt spørgsmål at stille her er dog, om virksomheden har råd til gælden på det tidspunkt. Hvis ja, så er det måske ikke et problem for virksomheden eller dig som aktionær.
For at tjekke, om virksomheden kan tilbagebetale gælden eller ej, kan du se på virksomhedens frie pengestrømme (FCF). Som en tommelfingerregel, hvis virksomhedens langfristede gæld er mindre end tre gange den gennemsnitlige FCF, betyder det, at virksomheden vil være i stand til at tilbagebetale sin gæld inden for tre år ved hjælp af sit frie cash flow. På den anden side kan konsekvent negativt frit cash flow med stigende gældsniveau være et advarselstegn for investorerne.
For at skabe vækst i en virksomhed kan ledelsen beslutte at rejse penge fra investorer (egenkapitalfinansiering), eller de kan låne penge fra banker som gæld. Men et vigtigt koncept at forstå her er, at gæld er billigere end egenkapital.
Med andre ord er egenkapital en forholdsvis dyr finansieringsmetode for en virksomhed. Hvorfor? For først og fremmest udvander det at rejse penge med egenkapital ejerskabet og kontrollen over initiativtagerne. For det andet er omkostningerne ved egenkapital ikke endelige. Her kan investorerne forvente større afkast, da de tager højere risici.
På den anden side er gældsomkostningerne begrænsede, og de hentes til lavere priser. Dette skyldes, at gælden er mindre risikabel finansiering, da virksomheden er forpligtet til at betale den tilbage (i modsætning til egenkapitalfinansiering, hvor virksomheden ikke er forpligtet til at betale udbytte til aktionærerne). Desuden har virksomheden ingen forpligtelse over for långiverne, når først gælden er betalt.
Yderligere resulterer gældsfinansiering ikke i nogen udvanding og ændringer i kontrol. Her tager långivere ingen del i virksomhedens egenkapital, og derfor kan initiativtagerne og aktionærerne nyde fordelene.
Selvom kontrol af passivsiden af en balance altid er det første skridt til at vurdere en virksomheds gæld. Der er dog et par økonomiske nøgletal, som du kan bruge til at vurdere gældsniveauet. Her er de tre hyppigst anvendte økonomiske nøgletal til at vurdere en virksomheds gæld:
Dette forhold fortæller dig en virksomheds evne til at betale sine kortfristede forpligtelser med kortfristede aktiver. Aktuelt forhold kan beregnes som: aktuelt forhold =(Omsætningsaktiver/kortfristede forpligtelser)
Mens der investeres, bør virksomheder med en nuværende ratio større end 1 foretrækkes. Det betyder, at omsætningsaktiverne bør være større end en virksomheds nuværende forpligtelser.
Dette kaldes også syretestforholdet . Nuværende forhold tager højde for de aktiver, der kan betale gælden på kort sigt. Det betragter ikke varelager som omsætningsaktiver, da det antager, at det vil tage noget tid at sælge lager og derfor ikke kan opfylde de nuværende forpligtelser.
Quick ratio =(Omsætningsaktiver — Beholdning) / kortfristede forpligtelser
En virksomhed med et quick ratio større end 1 betyder, at det nemt kan opfylde sine kortsigtede forpligtelser, og derfor bør quick ratio større end 1 foretrækkes under investering.
Dette forhold bruges til at kontrollere, hvor meget kapitalbeløb der er lånt (gæld) i forhold til det beløb, der er indbetalt af aktionærerne (egenkapitalen) i en virksomhed. Som en tommelfingerregel bør du foretrække virksomheder med en gældsandel på mindre end 0,5, mens du investerer.
Læs også:
I modsætning til den almindelige opfattelse er gæld ikke altid dårligt for en virksomhed, men den kan hjælpe den med at fremskynde væksten. Desuden er gæld en mere overkommelig og effektiv metode til at finansiere en virksomhed, når den har brug for kontanter for at opskalere. Problemet opstår kun, når ledelsen ikke kontrollerer sit gældsniveau effektivt.