Evaluering af en virksomheds immaterielle aktiver er en afgørende del af den grundlæggende analyse, især i en generation med mange førende virksomheder inden for teknologi- og servicebaserede industrier.
De fleste investorer ignorerer dog denne del og fokuserer mere på de fysiske aktiver som jord, bygning, udstyr osv. En af hovedårsagerne til, at folk springer den del af at studere immaterielle aktiver over, er fordi disse aktiver er lidt svære at vurdere. Når alt kommer til alt, hvordan ville du korrekt måle værdien af et brand eller ikke-fysiske aktiver i en virksomhed?
I dette indlæg vil jeg forsøge at afmystificere immaterielle aktiver i enkle ord, så du kan forstå, hvad der præcist er immaterielle aktiver, hvorfor er de værdifulde for en virksomhed, og hvordan kan du vurdere en virksomheds immaterielle aktiver.
Alt i alt bliver det et spændende indlæg. Derfor bedes du læse det indtil slutningen, fordi jeg er sikker på, at det vil være nyttigt for dig til at vurdere virksomheder bedre.
Immaterielle aktiver er de aktiver, der ikke er fysiske, men som alligevel er værdifulde, fordi de bidrager til virksomhedens potentielle indtjening.
Et par af de almindelige eksempler på immaterielle aktiver er mærkegenkendelse, licenser, kundelister og intellektuel ejendom, såsom patenter, franchise, varemærker, ophavsrettigheder osv.
Hurtig bemærkning:I modsætning til disse er MATERIELLE aktiver de aktiver, der har en fysisk form. F.eks. jord, bygninger, maskiner, udstyr, inventar osv. Yderligere betragtes finansielle aktiver såsom aktier, obligationer osv. også som materielle aktiver.
Selvom immaterielle aktiver ikke har en åbenlys fysisk værdi såsom jord eller udstyr, kan de dog være lige så værdifulde for en virksomhed for dens langsigtede succes eller fiasko.
For eksempel virksomheder som Apple eller Coca-Cola er meget succesrige på grund af den betydelige brand equity. Da det ikke er et fysisk aktiv og vanskeligt at beregne den nøjagtige værdi, er brand equity stadig en af de primære årsager til det høje salg af disse virksomheder. I Indien er virksomheder som Hindustan Unilever, Colgate, Patanjali osv. nyder også fordelene ved en enorm brandværdi.
Yderligere et par flere eksempler på immaterielle aktiver kan være markedsføringsbaserede (tidligere internetdomænenavne, konkurrenceklausuler osv.), kunstnerisk baseret (eks-litterære værker, musikværker, billeder osv.), Kontraktbaseret (ex-franchise-aftaler, udsendelsesrettigheder, brugsrettigheder osv.) og teknologibaseret (eksempel - computersoftware, forretningshemmeligheder som hemmelige formler og opskrifter osv.). [Kreditter:Eksempler på intangile aktiver- Regnskabsværktøjer]
I modsætning til produktionsvirksomheder, hvor varebeholdninger og anlægsaktiver bidrager til størstedelen af deres samlede aktiver, er de immaterielle aktiver i nogle få brancher mere værdifulde:
Og det er derfor, de førende virksomheder i disse industrier bruger mange penge på at bygge disse immaterielle aktiver.
For eksempel i it-branchen er uddannelse og rekruttering mere fremtrædende end investering i fysiske aktiver som bygninger.
På samme måde bruger medicinalvirksomheder en masse kapital i forskning og udvikling (F&U), som kan hjælpe dem med at få patent på et revolutionerende lægemiddel. Og det er derfor, mens man vurderer virksomheder i denne branche, bør de forskellige virksomheders/konkurrenters kapitaludgifter i deres F&U-arbejde evalueres omhyggeligt.
Hvis du kigger på forbrugerproduktvirksomhederne, bruger de mange penge på reklamer kun for brandbevidsthed. Selvom dette muligvis ikke fører til øjeblikkeligt salg og kan tilføje overheadomkostninger, dog på lang sigt. branding hjælper disse virksomheder med at generere mere overskud.
En virksomheds immaterielle aktiver kan findes på aktivsiden af en virksomheds balance. For eksempel - her er de immaterielle aktiver for Hindustan Unilever (HUL)
Kilde:Yahoo Finance
Du kan bruge forholdet mellem immaterielle aktiver og samlede aktiver til at vurdere værdien af immaterielle aktiver i en virksomhed. For eksempel - i tilfældet med Hindustan Unilever udgør dets immaterielle aktiver omkring 2,05 % procent af dets samlede aktiver.
Det er dog lettere sagt end gjort at værdiansætte immaterielle aktiver. En af de største grunde til, at udstyr høje salg af HUL i Indien er dets fremtrædende mærkegenkendelse. Et par af de populære mærker fra HUL er Lux, Lifebuoy, Surf Excel, Rin, Wheel, Fair &Lovely, Pond's, Vaseline, Lakmé, Dove, Clinic Plus, Sunsilk, Pepsodent, Closeup, Axe, Brooke Bond, Bru , Knorr, Kissan, Kwality the og Pureit .
Tror du virkelig, at HUL's brandværdi kun bidrager med omkring 2% af dets nettoaktiver? Det tror jeg ikke. Det må være mere værd. Der er dog ingen nem måde at evaluere værdien af mærkegenkendelsen og andre ikke-fysiske aktiver på.
Hurtig kendsgerning:Ifølge Forbes beløb COCA COLAs brandværdi sig til 57,3 milliarder amerikanske dollars. Det er det eneste firma på top syv-listen, der sælger kulsyreholdige sukkervandsdrikke. Resten er alle teknologivirksomheder med Apple og Google som ledere. Dette er kraften ved branding. Læs mere her: Verdens mest værdifulde mærker.
Læs også:
Selvom immaterielle aktiver ikke har en fysisk tilstedeværelse, tilføjer de enorm værdi til virksomheden. Der kan endda være tilfælde, hvor de immaterielle aktiver er af langt større værdi end markedsværdien af virksomhedens materielle aktiver.
Men mens du værdiansætter sådanne virksomheder, skal du muligvis gøre en indsats for at studere disse aktiver, da regnskabskonventionerne ikke altid værdiansætter den nøjagtige værdi af nogle få immaterielle aktiver, og de kan rapporteres under deres sande værdi i balancen.
Under alle omstændigheder, se efter de immaterielle aktiver, der er bestemte (dvs. forbliver hos virksomheden, så længe den fortsætter driften) og vanskelige at kopiere.