Top-down og Bottom Up-tilgang til aktieinvestering: Mens du udfører den grundlæggende analyse af virksomheder, er to af de mest almindelige strategier til at undersøge aktier, som bruges af investorer, top-down og bottom-up tilgange. I dette indlæg lærer du præcis, hvad der er top-down og bottom up-tilgang.
Her lærer vi, hvordan top-down- og bottom-up-tilgangen fungerer, forskellen mellem dem, og hvilken der kan være mere passende for dig. Lad os komme i gang.
Har du nogensinde hørt en investor/analytiker sige noget i stil med:"Elbilindustrien ser særligt lovende ud nu. Industrien vokser i et hurtigt tempo, og jeg bør investere i denne branche.”
Nå, her følger investoren top-down-tilgangen for at finde aktier.
I top down-tilgangen ser investorerne først ind i makrobilledet af økonomien og arbejder senere ned for at undersøge de enkelte aktier.
De overordnede trin involveret i top down-tilgangen er først at se på det store billede af verden, dvs. hvilken økonomi der klarer sig godt, derefter se på det generelle marked i den økonomi, derefter finde den særlige sektor, der kan klare sig bedre og til sidst undersøge den bedste aktie mulighed for at investere inden for den sektor.
Lad os f.eks. sige, at du undersøgte, at den europæiske økonomi vokser meget hurtigt. Dernæst, da man kiggede længere ind på det europæiske marked, fandt man ud af, at især den bioteknologiske industri klarede sig bedre. Og endelig undersøgte du nogle tiltalende aktier i den branche at investere i. Dette er top-down-tilgangen til aktieinvestering.
Her starter du med det store billede og bevæger dig i sidste ende ned for at finde den passende investeringsmulighed. Top-down-tilgangen ser på økonomiens og sektorens præstationer og mener, at hvis industrien klarer sig godt – er chancerne for, at aktierne i den branche også vil klare sig.
Nogle få af de vigtigste områder, hvor top-down-analytikerne er opmærksomme, er økonomisk vækst, BNP, pengepolitik, inflation, råvarepriser, obligationsrenter osv., før de går ind i den specifikke brancheundersøgelse.
Den største fordel ved top-down tilgang er, at der ikke er nogen forudfattet opfattelse af, hvad der kan virke, og valget af økonomi, industri og aktier er baseret på realtidsundersøgelserne. Da de desuden fokuserer på de stærke sektorer, er chancerne for, at de underliggende virksomheder klarer sig godt, gunstige.
En af de største fejl ved top-down-tilgangen er dog, at du her kan gå glip af et par gode tilbudsaktier i de eliminerede industrier.
Læs også:
Denne tilgang er præcis det modsatte af top-down-tilgangen. Her starter du først med virksomhedsresearch og rykker senere op for at finde de andre detaljer.
Bottom up tilgang forsøger at studere virksomhedens fundamentale uanset markedsforhold, industri eller makroøkonomiske faktorer. Mens de udfører bottom-up-tilgangen, studerer investorerne, hvor fundamentalt stærk virksomheden er ved at fokusere på dens indtægter, indtjening, økonomiske nøgletal, produkter/tjenester, salgsvækst, ledelse osv.
Nøglen her er at finde den potentielt stærke virksomhed, som kan overgå industrien og markedet i fremtiden. Hvis de grundlæggende faktorer er gode, så vil bottom-up-investorerne, uanset hvad industrien laver, vælge sådanne virksomheder til at investere.
Den største fordel ved bottom-up-tilgangen er, at investorerne kan finde den bedste potentielt stærke virksomhed, som kan klare sig bedre, selvom økonomien eller industrien som helhed falder. Bottom-up tilgang hjælper med at vælge kvalitetsaktier.
På den anden side er en af ulemperne ved bottom up-tilgangen, at investoren kan have en forudindtaget opfattelse af virksomheden, og i en sådan tilstand kan deres investeringsbeslutninger være lidt forudindtaget. Da disse investorer desuden ignorerer den længere økonomiske indflydelse og markedsforhold, kan nogle investeringsafkast blive negativt påvirket på grund af disse faktorer.
Top down og bottom up er helt forskellige tilgange til at analysere og investere i aktier. Begge har dog deres egne fordele og ulemper.
Top down-tilgangen ser først på den bredere økonomi og makroøkonomiske faktorer, og flytter derefter til den specifikke branche og virksomheden indenfor. På den anden side starter bottom up-tilgangen på virksomhedsniveau og bevæger sig senere op for de andre vigtige detaljer.
Generelt kan top-down tilgang være lidt nemmere for de mindre erfarne investorer, da de ikke skal udføre den intense aktieanalyse og -analyse. De kan begynde at studere den mest tiltalende branche og finde virksomhederne inden for at investere.
Anyways, begge tilgange har deres egen effektivitet, og derfor er det svært at sige, hvilken der er bedst. Desuden afhænger det også af investorens viden og præference. Mit sidste råd ville være bedre at prøve begge tilgange og finde ud af, hvilken der passer dig bedst til din investeringsstrategi.