Forståelse af, hvad der er foretrukne aktier, og hvorfor de er gavnlige: Drømmesikkerheden for mange ville være en, der giver dig både den iboende sikkerhed, der findes i obligationer, og afkastet af en aktie på samme tid. Heldigvis for os eksisterer sådanne finansielle instrumenter og giver ikke kun sikkerhed, men også stabile afkast i form af udbytte. Denne fleksible sikkerhed er kendt som en præferenceaktie eller en præferenceaktie.
I dag skal vi diskutere, hvad der er foretrukne obligationer. Her vil vi dække deres betydning og også afklare, hvad disse obligations- og aktiehybrider er for bedre at forstå og beslutte, om de faktisk kan foretrækkes frem for deres forældre
Indholdsfortegnelse
Mange af os ved ikke, at der er to typer aktier. Den første er den almindelige aktie, som vi er vant til. Den anden er præferenceaktier.
Præferenceaktier eller foretrukne aktier giver investorer fortrinsret frem for almindelige aktier, når det kommer til indtjening og aktivfordeling. Til gengæld for disse fortrinsrettigheder besidder præferenceaktier dog ikke stemmerettighederne i et selskab, som stamaktien besidder.
Investorerne drager fordel på følgende måder, når det kommer til præferenceaktier
Det betyder, at når udbytte offentliggøres, skal udbetalingerne først ske til præferenceaktionærer og først derefter til almindelige aktionærer. Udbyttesatserne for præferenceaktier er fastsat til en forudbestemt kurs eller en anden variabel faktor afhængigt af vilkårene for udstedelsen.
Beslutningen om, hvornår der skal udbetales udbytte, er efter bestyrelsens skøn. Dette skyldes, at præferenceaktionærerne ikke besidder og stemmeret for at påvirke bestyrelsesmedlemmerne eller beslutninger.
Også ved afvikling af et selskab er det præferenceaktionærerne, der har fortrinsret til at gøre krav på selskabsformuen. Først efter at forpligtelserne over for præferenceaktionærer er opfyldt, begynder forpligtelserne til stamaktier.
Det er på grund af ovenstående grunde, at præferenceaktierne er kendt for at være en hybrid. Ligesom obligationer tilbyder de regelmæssige afkast uden stemmeret. Men ligesom egenkapitalen får aktierne handlet og har potentiale til at stige i pris.
Det er renten på obligationer, der først betjenes af virksomhedens overskud. Først da vil præferenceaktionærerne få udbetalt det udbytte, de tilkommer dem. I et tilfælde, hvor det opnåede overskud ikke er tilstrækkeligt, kan præferenceaktionærerne og fællesaktionærerne udelades. Dette skyldes, at i modsætning til obligationer, hvis selskabet ikke betaler præferenceaktionærer, betyder det ikke, at selskabet er i misligholdelse.
Obligationerne her behandles som gæld, hvorimod præferenceaktier ikke er det. I et scenarie, hvor der er tilstrækkeligt afkast, betales først renten på obligationer. Dernæst betales præferenceaktionærerne ud fra de fastsatte satser. Til sidst udbetales det resterende beløb til aktieaktionærerne. Først derefter udbetales resten til fællesaktionærerne. Udbytte til præferenceaktionærer foretrækkes, men er ikke garanteret.
I modsætning til obligationer og præferenceaktier er der ingen kurs sat til egenkapital. Det betyder, at der ikke er nogen øvre eller nedre grænse for det udbytte, de modtager. Til gengæld for præferencebehandling vil præferenceaktionærerne aldrig modtage udbytte, der overstiger de satser, de er foreskrevet.
På trods af dette er almindelige aktier større rigdomsskabere i forhold til foretrukne aktier og obligationer. Dette skyldes, at der ikke er nogen grænse for stigningen i aktiekursen. Når det kommer til præferenceaktier, ligger prisen generelt omkring den pålydende værdi.
I tilfælde af afvikling er det obligationsejerne, der først afdrages efterfulgt af præferenceaktionærerne og derefter fællesaktionærerne.
Foretrukne aktier er mindre risikable i forhold til egenkapital. Men sammenlignet med obligationer anses præferenceaktionærer for at være mere risikable. Dette skyldes, at de falder tilbage, når det kommer til at blive sammenlignet over fordringen af aktiver og faste renter, som obligationer har.
Aktieaktionærer er de mest risikable her, da de får rester af obligationsejerne og præferenceaktionærer i tilfælde af afvikling. I et tilfælde, hvor virksomheden klarer sig dårligt, påvirkes aktiekurserne på almindelige aktier også negativt.
Der er forskellige typer af foretrukne aktier. Følgende er de mest brugte
Lad os sige, at en virksomhed er i en dårlig form og er tvunget til at suspendere udbytte for året. Hvis aktierne her er kumulative præferenceaktier, er de stadig berettiget til at modtage årets udbytte. En sådan manglende udbyttebetaling vil blive tilføjet udbyttebetalingerne for de følgende år og udbetalt til de kumulative præferenceaktionærer.
For eksempel. Selskabet ABC har udstedt kumulative præferenceaktier. ABC har udstedt 3000 10% kumulative præferenceaktier til Rs.100 pålydende værdi. Her er de udbyttebetalinger, som ABC er forpligtet til at foretage, Rs 30.000. Men på grund af COVID-19 kan ABC kun betale Rs. 10.000 af udbyttet i 2020. Her er de Rs. 20.000,- fremføres som restance og betales næste år. Derfor bliver ABC nødt til at betale en samlet udbyttebetaling på Rs. 50.000 i 2021. Beløb hidrørende fra Rs. 20.000 fremført og Rs. 30.000 påløber i 2021.
Disse præferenceaktier kan ombyttes til et forudbestemt antal almindelige aktier. Konvertible præferenceaktier kan kun konverteres, når bestyrelsen beslutter at konvertere dem.
Callable præferenceaktier kan tilbagekaldes i lighed med obligationer. I et opkald tilbagekøbes de udstedte aktier af selskabet ved at betale dets indehavere pålydende værdi og til tider en præmie. Det gør virksomheden i situationer, hvor renterne i markedet falder. I en sådan situation indser selskabet, at det ikke skal blive ved med at servicere præferenceaktierne til de høje kurser, det blev udstedt for et par år siden. Virksomheden kalder simpelthen aktierne tilbage og genudsteder dem til lavere kurser.
Her er der ingen fast dato, hvor investorerne får kapitalen tilbage. Her udstedes aktier for evigt.
De ovenfor nævnte typer præferenceaktier er almindelige eksempler. Selskabet kan dog kombinere den ene variant med den anden og udstede en præferenceaktie f.eks. Konvertible kumulative præferenceaktier. Hvis der er flere udstedelser af præferenceaktier, kan aktierne rangeres efter prioritet.
I præferenceaktier kaldes den højest rangerende prior, efterfulgt af præference, 2. præference osv. Udbyttet og endelige afregninger vil blive foretaget i rækkefølgen efter denne rangering.
Præferenceaktier handles på de samme børser som for almindelige aktier. Deres udstedelser er dog sjældne, da virksomheder generelt ikke går efter foretrukne aktier, hvilket gør deres marked lille og deres likviditet begrænset. Prisen på præferenceaktier på disse børser bestemmes af en række faktorer såsom udbyttesats, et selskabs kreditværdighed, type præferenceaktie, f.eks. kumulativ, konvertibel osv.
Aktiekurserne på præferenceaktier som obligationer har et omvendt forhold til renten.
Udover at se på typen af præferenceaktier og den tilbudte interesse, er det også vigtigt at finde ud af, hvorfor virksomheden udsteder præferenceaktier?
Det er en kendt sag, at virksomheder udsteder præferenceaktier for at undgå udvanding af kapitalen. Men det bemærkes også, at virksomheder udsteder præferenceaktier, når de har problemer med at få adgang til andre kapitalmidler. Det kan skyldes, at banker afviser lån på grund af deres lave kreditværdighed. At rejse penge gennem præferenceaktier er billigere, da det giver virksomheden mulighed for kun at betjene dem, når de er i stand til det, i modsætning til andre gældsinstrumenter.
En anden årsag kan også være, at præferenceaktier ikke forringer en virksomheds kreditværdighed i modsætning til gæld, der tilføres balancen. Selskabet kan udstede præferenceaktier, der fungerer som gæld, men vises som aktier i balancen. God investering!