Hvem tror du driver verdens største fond? Hold fast i dette svar. Hvis du spørger nogen i verden af investeringer om Renaissances Medallion-fond, vil du finde svar fyldt med ærefrygt på grund af de resultater, de har formået at opnå - 60 til 70 procent afkast i over 3 årtier!!!!
For at sætte tingene i perspektiv med denne hastighed ville du være en multimilliardær over tre årtier blot ved at have investeret $1.000 (men det virker ikke på en vækstmodel). Du skal muligvis genoverveje dit svar. Selv har Warren Buffet formået et årligt gennemsnit på 23% i det lange løb. Fordi en fond, der får titlen som den største nogensinde, naturligvis vil blive ledet af en af de største hjerner på Wall Street.
I denne artikel dækker vi den største fond i verden, der drives af Rennaisance, dens begyndelse, hvordan den fungerer, mændene bag den og dens ydeevne midt i Covid-19. Fortsæt med at læse for at finde ud af det.
Indholdsfortegnelse
Grundlæggeren af Rennaisance-teknologier, Jim Simons, er en legendarisk figur i matematik- og investeringssamfundet. Efter at have dimitteret fra MIT og modtaget en ph.d. i matematik i en alder af 23 arbejdede Jim Simons videre som professor ved MIT og Harward.
I årenes løb gav hans forskning ham den geometriske ækvivalent til Nobelprisen - Oswald Veblen-prisen i geometri. Han producerede sammen med sin partner professor Shiing-Shen Chern den banebrydende matematiske teori kendt som Chern-Simons teorien.
Hvad mange mennesker ikke ved om Simons er, at han også arbejdede for Pentagons Institut for Forsvarsanalyser som kodeknuser. Den kolde krig havde presset både USA og Rusland til at forsøge at overliste hinanden. Dette krævede også nogle af de største hjerner til at knække hinandens hemmelige koder. Desværre blev Simons fyret fra IDA for at give udtryk for sin modstand mod Vietnamkrigen.
Simons besluttede sig endelig for at fokusere på de store penge. Hans første dage med handel med råvarer var ikke så succesfulde. Simons havde baseret sine væddemål på grundprincipperne om efterspørgsel og udbud, hvilket ikke bragte ham langt.
Simons brugte dette i meget af renæssancens tidlige år, da det blev kaldt Monemetrics. Det faldt ham dog aldrig ind i hans tidlige år at anvende matematik til at investere
Simons prøvede derefter at anvende statistik og matematik til at handle. Hans erfaring ved IDA havde hjulpet ham med at blive bekendt med flere store kryptografer og andre matematikere. Han begyndte at ansætte dem hos Renaissance, og de begyndte deres søgen efter at afkode de finansielle markeder.
Blandt dem var Elwyn Berlekamp og Leonard Baum, som var hans kolleger på IDA sammen med professor Henry Laufer og James Axe. De begyndte at lede efter mønstre på markedet, som de kunne udnytte.
Et sådant eksempel på et smuthul, de genkendte, var, at S&P's optioner og futures lukketider var 15 minutter fra hinanden, som de udnyttede til at tjene penge i et stykke tid. Markederne var fyldt med mange lignende smuthuller, som de udnyttede.
De begyndte at bygge modeller, der brugte både trendfølge og gennemsnitlig tilbagevenden, mens de udelukkende fokuserede på handel. Deres resultater var ikke noget godt, de udgjorde henholdsvis 8,8% og 4,1% i 1988-89. Renaissance fik endelig en pause i 1990, da dens Medallion-fond gav et afkast på 56 %.
Medaljonen gennemgik nu dynger af data og brugte avancerede matematik og byggesystemer, der var forud for deres tid med at investere. På den anden side brugte hans andre kolleger de samme gamle teknikker, som var afhængige af fondsforvalterens instinkt til at forudsige, hvilken retning markedet ville bevæge sig i.
Holdet i renæssancen inkluderede supernørder fra deres respektive felter, der brugte nogle af verdens mest kraftfulde computere til at finde signaler til at lave forudsigelser.
Forskerne ville blive ved med at lede efter signaler, som de kunne udnytte på markederne. De slog sig også sammen med lingvister og fokuserede på talegenkendelse og maskinoversættelse. Meget af deres arbejde satte også scenen for skabelsen af Google Translate og Siri.
De signaler, de identificerede, virkede med små marginer. Et sådant signal blev identificeret ved at analysere skydækkedata. Holdet havde fundet en sammenhæng mellem solskinsdage og markedet, der trendede opad på disse dage. Dette blev observeret fra New York til Tokyo. Holdet af videnskabsmænd arbejdede dag og nat for at identificere sådanne signaler.
Medaljonfonden har et bibliotek med over 8.000 signaler. Fonden bruger derefter disse signaler tusindvis af gange dagligt. Forskellen mellem gevinst- og tabsprocenten er kun 2%, dvs. 51% gevinst mod 49% tabssandsynlighed. Men da denne kant anvendes tusindvis af gange om dagen, stiger deres odds. Fondenes team bliver ved med at lede efter sådanne signaler med jævne mellemrum.
Et andet eksempel på, hvor langt foran deres systemer var, blev fundet ud af, da Rennaisance forsøgte at ansøge om et patent i 2016 for at udføre synkroniserede handler i flere børser. For at opnå dette var de nødt til at bruge et af de mest præcise tidsinstrumenter på jorden, nemlig atomure. Disse ure er nøjagtige ned til en milliardtedel af et sekund.
De unikke strategier har hjulpet Medallion-fonden med at opnå 60 til 70 % årligt afkast i over 30 år. Ifølge Bloomberg har fonden produceret mere end 74,5 milliarder dollars over en periode på 28 år. Det betød, at Medallion-fonden genererede 10 milliarder dollars mere i overskud end dem, der blev drevet af de legendariske investorer Ray Dalio og George Soros.
$1 investeret i fonden ville have indtjent dig $20.000 efter gebyrer. På trods af at du vurderer fonden på basis af nettoafkast, slår den stadig S&P-indekset, hvor din investering i samme periode kun ville resultere i $20. Lad os gøre sammenligningen sværere og sætte afkastet op mod Warren Buffetts Berkshire Hathaway. En dollar investeret i samme periode ville have resulteret i $100.
Hvad Simons og hans team har opnået ved Medallion er intet mindre end et mirakel. Fonden slår en af de største formueskabere S&P500-indekset med 1.000 gange og den største investor nogensinde med 200 gange.
Fonden har været så rentabel og konsekvent, at Renaissance begyndte at opkræve sine investorer 5 % i administrationsgebyrer og 44 % i resultatgebyrer. Det betød, at fonden selv om 10 år ville tjene flere penge end sine investorer.
På trods af dette modtog fonden masser af interesse, da ordet kom ud. Potentielle investorer blev dog mødt af den ubehjælpsomme kundeservice, som omfattede virksomhedens juridiske afdeling.
Selv Medallion-midlernes størrelse er bevidst begrænset til kun $10 milliarder. Simons har altid troet, at fondenes størrelse kunne hæmme deres resultater. På grund af dette er Medallions aktiver i øjeblikket begrænset til $10 milliarder.
Da overskuddet fra Medallion er pålideligt, er virksomheden i stand til at udnytte op til ti gange sin kapital. Det betyder, at selvom fondsaktiveret kun er 10 milliarder dollars værd, har de et handelsfodaftryk på 100 milliarder dollars.
At have en fond, der er for stor, begrænser også investeringsalternativerne. Dette begrænser også deres evne til at bruge de samme spøgelsessignaler. De signaler, der bruges af Medallion, kan heller ikke klare en enorm størrelse. For at bevare denne størrelse sørger fonden for, at overskuddet uddeles hver 6. måned.
Medarbejdere i fonden – (nej til Wall Street and Riches og Simons som leder)
Den ultimative test kommer dog i lyset af krisen. Medallion-fonden led et tab på 1 milliard dollar på få dage under finanskrisen i 2008. Men kompenserede stadig for tabene og fik en stigning på 85,9%, da markedet begyndte at stige. Midt i Covid, da de fleste fonde kæmpede for at servicere, blomstrede Medallion ved at bogføre en gevinst på 116 % før fondsgebyrer.
De fleste af jer vil lede efter midlerne til at investere i denne fond ASAP. Nogle apps kan muligvis hjælpe dig med at investere på de amerikanske markeder. Desværre for os alle stoppede Medallion-fonden med at modtage penge fra eksterne investorer i 1993. I 2005 havde firmaet købt alle eksterne investorer ud.
I dag er adgangen til fonden kun begrænset til de 300 medarbejdere, der arbejder i renæssancen. Takket være Medallion er mindst 100 af dem mere end $5 millioner værd. De resterende er mindst 1 million dollars værd. På trods af at de er ansatte, er de ikke fri for de ublu fondsomkostninger.
Ud fra hvad vi har set indtil videre er det klart, at det er næsten umuligt at konkurrere med Medallion. Primært fordi det er en stor opgave at samle et hold af verdens største hjerner og få dem til at arbejde på aktiemarkederne og sikre, at de har de bedste systemer på plads.
Det er alt for dette indlæg om World's Greatest Fund af Jim Simons. Find ud af det her! Hvis du fandt dette interessant, så sørg for at tjekke bogen "The Man Who Solved the Market" af Greg Zuckerman. Vi tror, at du nu kan svare på, hvem der er den største investor nogensinde. Fortæl os, hvad du synes om Medallion. Er kvantfonde fremtiden for handel? Fortæl os, hvis du tror, at en sådan fond vil fungere på de indiske markeder. God investering!