Meninger udtrykt af iværksætter bidragydere er deres egne.

For at høre det fra journalister, der dækker venturekapitalscenen, svømmer startups i VC-bytte a la Scrooge McDuck. Tal fra Crunchbase hævder, at globale VC-penge i første kvartal af 2018 slog de tidligere højder fra 2017, hvilket bragte markedet til det højeste højdepunkt siden dot-com-krakket. Imponerende – men de tal fortæller ikke hele historien.

JGI | Jamie Grill | Getty Images

Q1-rapporten så flot ud, men Q2-rapporten er endnu mere drømmende, da handle- og dollarvolumen fortsatte med at vokse efter Q1. Det er måske ikke så godt, som det lyder. Ja, 100 milliarder dollars, finansieringsrunder på 14 milliarder dollars og scootervirksomheder for milliarder dollars er cool, men tingene begynder at føles lidt sprudlende.

Kort før dot-com-boblen dukkede op, toppede amerikanske VC i 2. kvartal 2000. I løbet af disse måneder steg investorerne omkring 30 milliarder dollars. Sidste kvartals 23 milliarder $ tommede markedet et skridt tættere på tidligere højder, der viste sig uholdbare.

I øjeblikket er det lige så nemt at få VC-penge som at bestille en poke bowl på Uber Eats. Men disse gode tider ser aldrig ud til at vare ved. Udgangsmarkedet er uklart, og ikke-udnyttede midler forplumrer fremtiden for VC-investeringer. Tallene kan virke lovende på overfladen, men de faktorer, der giver næring til denne tunge investering, kan snart komme tilbage og bide os alle sammen.

Faktorer, der driver VC-vækst

Investorer sætter deres penge i køretøjer, som de forventer vil give dem et rimeligt risikojusteret afkast. Et simpelt koncept, men det er ikke så ligetil, som det lyder.

Tunge teknologiinvesteringer uden for San Francisco er i øjeblikket på et rekordhøjt niveau. Takket være moderne teknologi kan tech startups operere hvor som helst. Intuitive værktøjer giver grundlæggere, der måske ikke har en teknisk baggrund, mulighed for at bygge teknologisk kompetente virksomheder. Denne kommodisering af teknologisk udvikling har udlignet markedet og åbnet teknologiske investeringsmuligheder ud over Silicon Valley.

Investeringer uden for Amerika har også påvirket VC-markedet. Ifølge forskning fra KPMG gik en større andel af VC-dollars end nogensinde før til virksomheder uden for USA i sidste kvartal. Mary Meekers 2018 Internet Trends Report angiver, at 49 procent af verden er online, hvilket åbner både ressourcer og markedsmuligheder for internationale konkurrenter.

Virksomheder får flere penge flere steder, og de vokser også hurtigere end nogensinde før. Takket være eksponentielle teknologiske tendenser kan startups nå enhjørningstatus inden for få måneder. Og lad mig ikke engang komme i gang med emnet blockchain-vurderingsforløb – det er sindssygt.

På en større skala har makroøkonomiske forhold givet det perfekte grundlag for et accelereret investeringslandskab. Investorer har rekordstore mængder kapital at investere - anslået 1,8 billioner USD pr. McKinsey - og de er ivrige efter at bruge det "tørre pulver". Hvis handleaktiviteten begynder at skride, og investorerne mangler et sted at lægge pulveret, kan det dog blive grimt. De globale renter forbliver lave, men CBNC rapporterer at nogle er nervøse for en udfladende rentekurve, som historisk signalerer recessioner.

Disse makroøkonomiske forhold er den farligste brik i puslespillet. En recession ville ikke stoppe global internetadoption eller regionale investeringstendenser, men det ville reducere kapitalstrømmen i ventureaktivklassen. Renterne falder under recessioner for at drive forbruget, men de er allerede ret lave. Hvis boblen brister, og der ikke er nogen steder tilbage at henvende sig for at få nødhjælp, kan markedet gå ind i en recession, der konkurrerer med dot-com-krakket.

På trods af truende trusler vil startup-verdenen generelt have det fint. Iværksættere har været igennem dette før og bevist, at de er en robust flok. Men hvis og når den anden sko falder, vil nogle virksomheder uundgåeligt undlade at komme ud på den anden side. Succesfulde grundlæggere bør følge disse tips for at overleve en tørke i investeringsdollar:

1. Bliv hurtigt rentabel.

Sig farvel til forfængelighedsmålinger. I en recession er VC'er ligeglade med månedlige aktive brugere eller vækstrater; markeder ser på omsætning med mindre fordel. Det nye magiske tal bliver indtjening før renter, skat, afskrivninger og amortiseringer (EBITDA), som koger ned til nettodriftsoverskud.

Den rentable virkelighed kan være svær, så find ud af, hvordan du kører og opretholder en profitabel forretningsmodel, før markedsskift gør det endnu sværere. Hvis en undersøgelse fra National Bureau of Economic Research er nøjagtig, er omkring 50 procent af alle enhjørninger væsentligt overvurderet. Undersøgelsen undersøgte 135 startups med værdiansættelser på mere end 1 milliard dollars, og forskerne fandt ud af, at 65 af disse virksomheder faktisk skulle have været vurderet til mindre end 1 milliard dollars.

At blive overvurderet er ingen måde at overleve en recession på. I stedet for at stole på overoppustede værdiansættelser, skal du finde din løftestang til at omsætte potentiale til profit så hurtigt som muligt.

2. Voks med interne kontanter.

Når venture-dollars tørrer ud, er grundlæggerne afhængige af deres egne reserver (og pengestrømme) for at fremme væksten. Den vækst vil være langsommere, så du bliver nødt til at være kreativ med dine vækststrategier for at få det til at fungere. Brug frit cash flow eller drag fordel af gældsfinansiering, som vil have lave renter i tilfælde af en makroøkonomisk afmatning.

Tro ikke på hypen om, at VC-kapital er den eneste vej til succes. Masser af virksomheder rider på bølgen af ​​VC-dollars, men masser af andre klarer sig fint alene. Jon Oringer, for eksempel, startede fototjenesten Shutterstock ved at uploade 30.000 billeder fra sit eget personlige bibliotek. Fra den ydmyge begyndelse har Shutterstock blomstret op til en milliardvirksomhed.

3. Find muligheder i roden af ​​recessionen.

Hvad forårsagede denne teoretiske recession i fremtiden? Var det studielånsgæld, kreditkortgæld, en international handelskrig eller et udlændingeangreb? (Ja, jeg har set for mange afsnit af "Ancient Aliens".) Pak de systemiske problemer ud, der forårsagede de store problemer, og dyk derefter ned i årsagerne til at skabe et et recessionssikkert firma i sprækkerne.

Ikke alle virksomheder lider, når markedet falder. Walmart trivedes for eksempel under sammenbruddet i slutningen af ​​2000'erne, fordi forbrugerne var sultne efter rabatter. De fleste små virksomheder led, men Winmark franchises (sælgere af videresalgsvarer) blomstrede. Find en niche, der er immun over for lidelsen, og find ud af en måde at udnytte den på. Nogle af de største virksomheder i amerikansk historie blev født under recessioner, herunder IBM, General Electric og FedEx.

4. Udnyt stor virksomhedsnedgang.

De fleste større virksomheder (bortset fra Walmart) er de første til at bremse, når en recession rammer. Udnyt deres reducerede udgifter til forskning, produktkvalitet og innovation til at forstyrre deres arenaer, mens de er i dvale.

Forskning offentliggjort i Harvard Business Review fandt, at 9 procent af virksomhederne klarede sig bedre efter en opbremsning end før den. Det tal er ikke superhøjt, men det er heller ikke uendeligt lavt; det viser, at stiftere med øje for muligheder kan trives uanset omstændighederne.

Recessioner er ikke ligefrem sjove, men de giver iværksættere unikke muligheder for at innovere og udvide. Uanset om hammeren falder i år, næste år eller i 2025, skal nutidens stiftere være robuste, hvis de vil blive. Når økonomien falder, vil VC-dollars ikke vente i kulissen for at redde virksomheder, der er fanget i krydsilden. Accepter det uundgåelige, og forbered dig på at trives, mens andre virksomheder kæmper for at overleve.

Skrevet af

Zach Ferres

Iværksætterlederskabsnetværksskribent

Zach Ferres er en serieiværksætter, foredragsholder og teknologileder, der brænder for at udvikle iværksættersamfund rundt om i verden. Han byggede og solgte sin første teknologivirksomhed som 24-årig og var administrerende direktør for Coplex i otte år, hvor han støttede oprettelsen af ​​over 200 startup-virksomheder.