Da jeg stod uden for Mercy Virtual-faciliteten i St. Louis på en usædvanlig kold efterårsdag, talte jeg i telefonen med to grundlæggere, som var i gang med at pitche mig om en ny blockchain-opstart. De havde nogle få kunder og nogle tidlige trækkraft, men intet, der tydede på, at produktet passer til markedet. Og alligevel havde de rejst 3,5 millioner dollars fra kryptoinvestorer i et Initial Exchange Offering (IEO) for at vokse holdet og bygge produkt. Bemærkelsesværdigt nok var de 3,5 millioner dollars, de rejste, ikke-udvandende, hvilket betyder, at de ikke behøvede at opgive egenkapital i deres forretning på samme måde, som du ville være nødt til gennem traditionel venturekapital.
seksan Mongkhonkhamsao | Getty Images "Vi planlægger at rejse traditionelle forehavender, fordi det er et godt tidspunkt at gøre det," sagde en af grundlæggerne. "Vores venner har rejst værdiansættelser på 45 millioner USD og 50 millioner USD på aftalememorandums (MOU'er), og pengene er der. ”
"Ja, okay. Det forstår jeg. God strategi,” svarede jeg. "Men har du faktisk brug for pengene til at vækste virksomheden? Hvad er brugen af provenuet?"
"Hvis det er der, så lad os tage det," tænkte grundlæggeren.
Denne anecote er et eksempel på, hvordan venturekapitalister i løbet af det sidste årti har pløjet mere end 500 milliarder dollars ind i startups, og acceleratorprogrammer er vokset, efterhånden som iværksættere fra hele landet begyndte at søge at drage fordel af sunde kapitalmarkeder. Hvis du ville bygge en startup, troede mange grundlæggere, at det første skridt var at rejse venturekapital. Desværre understøtter dataene ikke denne påstand. Kun 1 procent af iværksætterne er i stand til at rejse enhver form for venturekapital. Endnu mere foruroligende, af dem, der gør, er kun 42 procent i stand til at rejse Serie A-finansiering og mere.
Relateret:VC 100:Topinvestorerne i startups i den tidlige faseKort sagt:Du behøver ikke at rejse venturekapital for at opbygge en fantastisk forretning. Faktisk afstår mange iværksættere nu fra at hæve ventureinvesteringer på grund af både det pres, det lægger på grundlæggerne, såvel som spørgsmål centreret om udvanding af ejerskab.
Heldigvis er der nogle klare signaler, du vil støde på, der indikerer så meget. Den vigtigste blandt disse er at stille dig selv spørgsmålet om, hvorvidt den type virksomhed, du bygger, er "venture backable" eller ej. For det andet bør du spørge dig selv:Bare fordi der er kapital til rådighed, har din virksomhed så brug for det? Og for det tredje bør du se efter at forstå, hvor meget udvanding af ejerskab og kontrol du er villig til at acceptere.
For nylig sad jeg midt i en blå flaske med en af mine venner, som var ved at starte en mobilapplikation til folk, der ville tilbringe tid med andre ejeres hunde. Nej, det er ikke en joke. Denne grundlægger havde problemer med at rejse kapital. Jeg fortalte ham, at markedet var for lille, og sagde, at hvis han udvidede konceptet til at omfatte et marked for foder til kæledyr og tjenester, kunne han forvandle sin virksomhed til noget, der "venture backable".
Hvad denne iværksætter ikke forstod, var forskellen mellem en "venture backable"-virksomhed og en "livsstilsvirksomhed". En venture-backable-virksomhed er en virksomhed, hvis forretningsmodel og teknologi har potentialet til at generere betydeligt større afkast, ofte 100 gange eller mere af værdiansættelsen af den oprindelige investering og en værdiansættelse på 1 mia. USD plus. I modsætning hertil er en livsstilsvirksomhed en virksomhed, hvis forretning kan være succesfuld, endda uhyre profitabel, men mangler muligheden for at skalere ind i en markedsdominerende position. Dette kan skyldes begrænsninger i markedets overordnede størrelse, hvor vækst er relateret til tilføjelse af teammedlemmer i stedet for at automatisere processer eller mangel på netværkseffekter.
Mange førstegangsiværksættere formår ikke at forstå de vigtige skel mellem disse to typer virksomheder. Bare fordi en iværksætter brænder for et givent marked, idé eller produkt, betyder det ikke, at det automatisk vil være "venture backable". Grundlæggere er nødt til at spørge sig selv, om omfanget af muligheder, markedsdynamikken, mulighederne for kundeerhvervelse og evnen til at generere netværkseffekter placerer deres virksomhed i kategorierne venture-backable eller livsstil. Og hvis du bygger en "livsstilsvirksomhed", som du brænder for, så gør det! Bare fordi det ikke er risikostøttet, betyder det ikke, at det ikke er en god idé.
Lad os gå tilbage til min samtale i begyndelsen af denne artikel. Gentagne gange indikerede grundlæggerne, at de rejste kapital "fordi de kunne." Og alligevel angav de ikke, hvordan de ville anvende deres kapital. De regnede bare med, at de skulle "fordi det er der."
For iværksættere, der er gode til at rejse kapital, er dette en dårlig fælde at falde i. Smarte investorer leder efter en klar handlingsplan for brug af provenuet, ansættelser, skalering af salg og produktinvesteringer. De bedste investorer søger at forstå, hvordan kapital indsamlet i dag vil blive anvendt for at sikre virksomhedens kapacitet til at rejse kapital i morgen. Bare det at hæve "fordi du kan" er ikke godt nok. Iværksættere har brug for en handlingsplan for kapitalimplementering efter fundraising.
Når de rejser kapital, undervurderer mange iværksættere mængden af udvanding, de vil stå over for, når de medtager eksterne investorer på deres loftsbord. Groft sagt er udvanding den procentdel af ejerskab i din virksomhed, der tilbydes i bytte for kapital. Investorer kører ofte en hård handel her; deres mål er at komme ind i virksomheden med den laveste variable værdiansættelse. Dette resulterer ofte i et højt niveau af fortynding for det oprindelige stiftende team. Hvis du er grundlægger, der er bekymret for udvanding eller utilpas med niveauet af ejerskab, du bliver nødt til at give væk, bør du afstå fra at rejse traditionel venturekapital.
Der er andre finansieringskilder til rådighed. Du kan rejse englepenge fra venner og familie. Hvis du har nogle indtægter, kan du rejse risikogæld fra Silicon Valley Bank eller andre specialiserede långivere. Hvis du har fast ejendom, kan du optage et mere traditionelt lån eller kredit. Du behøver ikke acceptere en udvanding, du finder uacceptabel, bare fordi du ønsker at rejse kapital.
Relateret:Hvad venturekapitalister ser efter i startupsNår iværksættere starter en virksomhed, bør de forstå de førende indikatorer, der viser, hvorfor de ikke bør rejse venturekapital. Nøglen blandt disse er at forstå forskellen mellem en venture-backable-forretning og en livsstilsvirksomhed, ikke at tage kapital bare "fordi den er der" og forstå den udvanding, der følger med at rejse venture-penge.
Iværksætterlederskabsnetværksskribent
Alex Gold er grundlægger og generel partner af Harvest Venture Partners, et tidligt venturefirma, der bygger banebrydende finansielle teknologivirksomheder. Tidligere var Gold medstifter og chief marketing officer hos Myia Health and Venture Partner hos BCG Digital Ventures.