I dag skal vi diskutere den dyreste aktie på aktiemarkedet. Men vi vil også dække resten af top fem dyreste aktier. Og vi stiller spørgsmålet:"På et marked fyldt med forskellige målinger, hvordan skal vi definere 'dyrt'?
Indholdsfortegnelse
Den dyreste aktie er Berkshire Hathaway Inc, ledet af CEO Warren Buffett. Berkshire Hathaways aktiekurs ligger i øjeblikket omkring $350.000 pr.
Den næstnærmeste aktie på Fortune 500-listen, S&P 500-indekset osv., er Lindt &Sprungli AG, det velkendte schweiziske chokoladeselskab. Deres aktiekurs er omkring $10.000 pr. aktie lige nu.
Vi taler om resten af top fem nedenfor.
Efterhånden som de fleste virksomheder vokser, beslutter de sig for at opdele deres aktier. Hver aktie til en værdi af $10 bliver til to aktier til en værdi af $5 hver. Denne opdeling gør det nemmere at handle med aktier, ligesom det er nemmere at købe dagligvarer med $10-sedler end med $100-sedler. Mindre enheder gør handel lettere.
De fleste kendte virksomheder - f.eks. Apple Computers, Alphabet Inc., Amazon - har alle gennemført aktieopdelinger på et tidspunkt i deres historie. Men Berkshire Hathaway har aldrig splittet. Det har heller ikke andre poppelfirmaer som Chipotle Mexican Grill.
Disse virksomheders værdi er spredt på det lille antal aktier, som de oprindeligt gik på børs med. Derfor er aktierne mere værd.
Men Berkshire Hathaway lancerede "B-klasse"-aktier i 1996. Disse aktier giver det samme resultat som en aktiesplit. B-aktierne er værd 1/1500 af en A-aktie. Mens A-aktierne koster ~$350.000, koster B-aktierne kun ~$230. Det er meget mere overkommeligt for den gennemsnitlige investor.
Berkshire Hathaway A-aktier var værd $7,50 hver i 1962. Det var, da en ung Warren Buffett først investerede i virksomheden. Buffett fik en kontrollerende procentdel af virksomheden i 1965 og har været deres administrerende direktør lige siden. Virksomheden er vokset 46.000 gange større siden da.
Og fordi Berkshire aldrig har delt deres aktiers A-aktier, er de den dyreste aktie på markedet.
Men hvad gør Berkshire Hathaway helt præcist?
Berkshire Hathaway er et holdingselskab. Sagt på en anden måde; det er en virksomhed, der består af andre virksomheder. Berkshire Hathaway har delvist eller fuldt ejerskab over snesevis af andre virksomheder, inklusive mange, som du har hørt om.
Berkshire ejer 100% virksomheder som:
Og Berkshire har minoritetsejerskab i virksomheder som:
Berkshire Hathaway ejer og driver også flere virksomheder, der bærer sit eget navn, såsom Berkshire Hathaway HomeServices of America og Berkshire Hathaway Direct Insurance Company.
Du vil måske bemærke nogle ejendomsskilte i dit nabolag, der bærer Berkshire Hathaway-navnet.
Berkshire Hathaways "job" er at sikre, at de virksomheder, det ejer, klarer sig godt. Jo bedre disse virksomheder klarer sig, jo flere penge tjener Berkshire Hathaway (og dets investorer).
Det er "let" at være den dyreste aktie, når alle dine datterselskaber tjener penge til dig.
Aktiemarkedets purister vil være uenige i, at aktiekursen er den bedste metrik til at sammenligne dyre aktier. Hvorfor?
Det går tilbage til aktieopdelinger. Virksomheder, der vælger at opdele deres aktier i små fraktioner, vil naturligvis have lavere aktiekurser. Og alligevel gør aktieopdelingen intet for at ændre virksomhedens iboende værdi.
Forestil dig, hvis nogen sagde:"Hvidt brød er det dyreste brød. Se bare her! Hele dette hvide brød koster langt mere end den enkelte skive hvedebrød.”
Du vil hævde, "Det er smuldrende. Hvedebrødet er blevet flækket. At sammenligne et brød med en skive giver ikke mening. Vi er vel nødt til at evaluere brødprisen på et eller andet lige vilkår?”
En interessant sideeffekt ved ikke at opdele aktier:en lille virksomhed kan ende på en liste som denne.
Uanset om det er forsætligt eller ej, bliver nogle virksomheder nævnt i "dyreste aktie"-artikler, simpelthen fordi de aldrig har opdelt aktier og derfor har en meget høj pris.
God markedsføring? Eller en utilsigtet ydelse?
Du har ret. Så lad os tage et kig på markedsværdi og pris-til-indtjening-forholdet.
Markedsværdi er en måde at måle, hvor mange penge (eller kapital) en virksomhed er værd på tværs af aktiemarkedet. Samlet kapital på markedet =markedsværdi.
Og ligningen for at finde markedsværdi - eller markedsværdi - er let. Tag det samlede antal aktier i en virksomhed og gang med virksomhedens pris pr. aktie.
At have en meget høj aktiekurs - som Berkshire Hathaway - er ikke nok. En virksomhed skal kombinere en høj aktiekurs og et stort antal aktier i alt.
I, matematiknørder, vil måske også indse, at en aktieopdeling ikke påvirker markedsværdien (i det mindste på rationelle markeder). Et selskab med 1 milliard aktier til $6 hver har en markedsværdi på $6 milliarder. Hvis det selskab splittes, vil det have 2 milliarder aktier til 3 USD hver, multipliceret til en markedsværdi på 6 milliarder USD.
Men en virksomhed med en enorm markedsværdi kan stadig være rimelig billig at købe. Og markedsværdien fortæller os kun om prisen. Det beskriver ikke nødvendigvis egenværdi. Så lad os tage forholdet mellem pris og indtjening ind.
Benjamin Graham - en af fædre til moderne investering - bønfaldt sine elever om at forstå forskellen mellem pris og værdi. Hvis du ikke kender den berømte lignelse om Mr. Market, burde du læse om den!
Kort sagt er prisen blot en ydre opfattelse, som markedet beslutter sig for. Men værdi er iboende og er baseret på forretningsgrundlaget.
En Honda Civic kan være en god bil, men er overpris til $100.000. Dens indre værdi kan være tættere på $15.000 eller $20.000. Omkostningerne ved bilejerskab er trods alt svære at beregne.
Men tilbage til aktierne. Hvordan bestemmer vi den indre værdi af en aktie? En af de bedste måder, ifølge Benjamin Graham, er at se på virksomhedens indtjening.
Hvor mange penge tjente virksomheden efter at have betalt alle sine udgifter? Det er indtjeningen.
Som investor vil du gerne betale den laveste pris for den højeste værdi. Eller den laveste pris for den højeste indtjening. Det er her, pris-til-indtjening-forholdet kommer ind. Det tager en virksomheds pris pr. aktie og dividerer den med virksomhedens indtjening pr. aktie.
En høj P/E tyder generelt på en dårlig handel. Virksomheden har en for høj pris eller for lav indtjening. Et lavt P/E-forhold er det modsatte; det repræsenterer en lav pris sammenlignet med høj indtjening.
Lad os gå tilbage til bileksemplet. Alene ved brug af prisen er en Lamborghini klart dyrere end en Honda Civic. Men hvis Lamborghinien koster 100.000 dollars og Honda Civic koster 90.000 dollars, så holder man pause.
Civic er klart overpris i forhold til dens værdi. På nogle måder er netop denne overpris Civic den dyrere bil.
Vi har allerede dækket Berkshire Hathaway Inc. som den dyreste aktie. Lad os runde resten af de fem dyreste aktier i top efter aktiekursen. Fra januar 2021 er de:
Lindt er en schweizisk chokoladeproducent, berømt for sine Lindt-trøfler og Lindor-slik. Ligesom Berkshire Hathaway har virksomheden aldrig opdelt sine aktier.
Lindt giver et glimrende eksempel på, hvorfor aktiekursen ikke er den bedste metrik til at måle en virksomheds værdi. Deres markedsværdi er kun ~20 milliarder dollars. Der er over 100 større børsnoterede virksomheder.
Alligevel er deres chokolader lækre.
NVR er et amerikansk boligbygger- og realkreditfirma. Mens COVID-19-nedturen var forfærdelig for NVR's aktie, er virksomheden vendt tilbage på imponerende vis, nu et godt stykke over deres højder før COVID.
Høj aktiekurs, selvfølgelig. Men NVRs P/E-forhold er i øjeblikket omkring 19. Dette anses generelt for i den lave ende. Med andre ord kan NVR være en god værdiinvestering lige nu.
Amazon er et firma, der ... lad os være ærlige, de behøver ingen introduktion! I modsætning til Lindt og NVR kombinerer Amazon en høj aktiekurs og et stort antal aktier. Derfor er Amazons markedsværdi enorm - 1,6 billioner dollars! Det er 80 gange større end Lindts. Det viser bare, at aktiekursen ikke er alt.
Seaboard Corporation er et landbrugs- og transportkonglomerat. De producerer og transporterer produkter som svinekød, hvede og sukker. De er måske mest kendt for deres flåde af fragtskibe, hvilket er ironisk for et firma med hovedkvarter i indlandsstat Kansas.
Ikke desto mindre er Seaboard en dyr aktie (pr. aktie). På markedsværdispektret er de dog ret små. Virksomheden er omkring 3,5 milliarder dollar værd.
Disse virksomheder er dybest set de største virksomheder på Jorden. De har høje priser, tonsvis af udestående aktier, millioner af kunder og berømte produkter.
Så selvom deres aktiekurser måske ikke er høje, er deres investorer medejere af de mest "dyre" virksomheder muligt.
Hvis du havde investeret i et af disse virksomheder i deres begyndende år, ville du være gylden! Resten af os beregner vores pensionsopsparingsmål et år ad gangen.
Apple er den fremtrædende smartphone-producent i verden. Men ud over deres berømte iPhones sælger Apple også de bedste personlige computere, tablets, wearables og tilbehør samt tjenester.
Mange af deres kunder giver Apple-produkter en kultagtig plads på deres personlige piedestaler.
Apples markedsværdi er steget mere end tidoblet i løbet af det sidste årti.
Microsoft er berømt for sin personlige computersoftwarepakke, såsom Word, Excel, PowerPoint, Outlook og Skype. Folk bruger Microsoft til at udføre daglige opgaver over hele verden for at spore forretningsudgifter og oprette college-præsentationer. Og ja, at skrive internetartikler.
Microsoft skiftede til en abonnementsmodel i midten af 2010'erne, og deres markedsværdi er steget siden. Virksomheden var nogenlunde stabil fra 2000 til 2015, men er vokset næsten 400 % siden.
Amazon er Jeff Bezos' berømte internet-startup, der er blevet til megalit. Mange af os bestiller fra Amazon hver uge, ser Amazon-lastbiler køre ned ad vores gader eller bruger Amazons hjemmetjenester til at afspille musik eller se tv. Amazon har ligesom de andre virksomheder på denne liste integreret sig i vores daglige liv.
Alphabet er muligvis den virksomhed på denne liste, der ikke ringer en klokke. Hvorfor? Fordi Google oprettede et moderselskab i 2015, kaldte det Alphabet og derefter gjorde Google til et datterselskab af Alphabet. Så når du ser Alphabet – en Google ved et hvilket som helst andet navn.
Hvordan tjener Google sine penge? Gennem annoncering.
Når du surfer rundt på nettet og bruger Googles søgemaskine, lærer de om dine interesser og sælger derefter disse oplysninger til annoncører. Der er mange penge i at vide, hvad folk søger på internettet efter.
Facebook – et sted, hvor du kan oprette forbindelse til venner, dele billeder og diskutere med folk, du ikke har set i ti år. Men seriøst, Facebook er den største sociale netværksside i verden.
De tjener deres penge via annoncering, ligesom Google. Mens Google bruger din adfærd i browseren til at bestemme, hvad du måske vil købe, vil Facebook gerne holde dine øjne på Facebook.
Facebooks mål er at gøre sin hjemmeside så underholdende som muligt. Jo længere de holder dig på Facebook, jo flere annoncer viser de. Flere annoncer er lig med flere penge.
Som diskuteret tidligere, er den måske bedste og mest sande metrik for "dyreste aktie" at se på P/E-forholdet. Gennemsnitlige historiske P/E-tal er faldet omkring 15. I de senere år er gennemsnitlige P/E-tal drevet højere mod 20. Alt omkring 25 anses generelt for at være overpris - for høj pris, for lav indtjening.
Men det er ikke en komplet historie. Deres potentiale for fremtidig vækst definerer nogle virksomheder. Tesla er et perfekt eksempel på dette.
I tredje kvartal af 2020 var Teslas indtjening kun $330 millioner (over 948 millioner aktier). Det er omkring 35 cent per aktie i kvartalet eller 1,40 dollar per aktie over et år. Hvordan kan en aktiekurs på 700 USD retfærdiggøres?
Kort sagt forudsiger investorer, at Teslas indtjening vil vokse sig større og større hvert år. I sidste ende mener de, at en aktiekurs på 700 USD vil blive retfærdiggjort af en betydelig indtjening.
For at en aktie på $700 skal have en P/E på 20, skal virksomheden tjene $35 pr. aktie. Det er 25 gange mere end Teslas nuværende indtjening. Men i betragtning af Elon Musks raketrystelse, er himlen måske grænsen for Tesla?
Generelt har små virksomheder højere P/E-tal. De vokser stadig. De er hvalpen med poter, der er alt for store til deres krop. Men når vi ser store virksomheder med høje P/E-tal, kan det være et tegn på, at virksomheden virkelig er overpris. Så lad os fokusere på de 5 største store virksomheder (i S&P 500) rangeret efter P/E-forhold (sidste 12 måneders indtjening).
Både Valero og den næste virksomhed, Exxon, led massive indtjeningstab i 2020. Det har intet at gøre med COVID 19. I stedet opstod et andet globalt problem.
En mangeårig international olieorganisation - kaldet OPEC - afsluttede deres topmøde i marts 2020 på dårlige vilkår. Rusland og Saudi-Arabien følte begge, at det andet land bad om urimelige vilkår.
Som svar deltog de to lande i en priskrig, hvor de borede mere olie end normalt for at presse prisen ned (og muligvis sætte det andet lands olieindustri "ud af drift")
Oliepriserne faldt på verdensplan, inklusive i USA, og virksomheder som Exxon Mobil og Valero har lidt konsekvenserne.
Du kan spørge, "hvorfor er aktiekurserne ikke faldet mere, da virksomhederne ikke tjener nogen penge?" Svaret er, at investorerne tror, at oliepriserne vil vende tilbage i sidste ende, og at disse to selskaber vil komme sig. Men indtil videre, med lav indtjening, forbliver deres P/E-tal høje.
Se ovenfor.
ServiceNow er en cloud computing-virksomhed baseret i Santa Clara, Californien. Virksomheden leverer en IT service management platform-as-a-service (PaaS) til andre virksomheder. Aktiekursen fordobledes i 2020, mest baseret på muligheden for fremtidig vækst.
Efterhånden som flere og flere virksomheder bliver digitale (især midt i COVID 19-fjernarbejde), er ServiceNow klar til at levere it-support til digitale og eksterne medarbejdere. Vækstpotentialet er massivt. Men den vækst ser ud til allerede at være indregnet i aktiekursen.
Phillips-VanHeusen Corp er et amerikansk mode- og tøjkonglomerat. Dens indtjening i 2020 faldt markant, sandsynligvis på grund af COVID 19 og begrænsede modeforbrug.
Investorer er fortsat optimistiske med hensyn til, at selskabets indtjening vil stige igen – aktiekursen er steget 200 % siden bunden i marts 2020.
Hvordan skal vi tænke på den dyreste aktie? Efter aktiekurs? Ved markedsværdi? Eller efter pris/indtjening-forhold?
Uanset hvad er den dyreste aktie en virksomhed med et kendt navn. Berkshire Hathaway (Warren Buffetts selskab) er den dyreste aktie efter aktiekurs - næsten 350.000 $ pr.
Apple er den dyreste aktie målt i markedsværdi - 2,25 billioner dollars. Og Tesla er den dyreste aktie efter P/E-forhold (i det mindste for S&P 500-virksomheder) — P/E =~1400.
Det er ikke nødvendigvis dårligt at investere i aktier på alle tiders højder. Men husk - den optimisme, som markedet føler over for en virksomhed, er allerede medtaget i prisen.
Held og lykke og god investering!