Der er et utal af virksomhedshandlinger, som aktionærer bør kende – fortegningsemission, aktieopdelinger, bonusudstedelse, for at nævne nogle få.
Det kan være ret skræmmende at forstå alle disse udtryk for en deltids DIY investor. Jeg ved det, fordi min onkel og tante har vist mig sådanne cirkulærer for at få min hjælp til at forstå dem, da jeg var meget yngre. De kunne ikke engelsk og troede, at jeg ville være i stand til at tyde det for dem, fordi jeg lærte engelsk i skolen. Men du ikke, jeg vidste ikke, hvad bogstaverne betød, selvom jeg læste dem igen og igen. At kunne engelsk er ikke nok, det giver dig ikke evnen til at forstå økonomiske rapporter og breve. Kun finansiel viden gør det.
Nogle gange kan jeg ikke lade være med at tænke på, at den finansielle industri er skabt for at udnytte kløften i finanskompetencer, så dem, der ved, kan rive dem af, der ikke gør det.
Vi vil diskutere de almindelige virksomhedshandlinger over et par artikler. Denne artikel vil fokusere på bonusproblemet .
Et bonusemission, for at sige det helt enkelt, er gratis aktier til eksisterende aktionærer. For eksempel vil det normalt være angivet som 1 bonusaktie for hver 10 eksisterende aktier. Hvis du har 1.000 aktier, vil du modtage 1.000/10 x 1 =100 yderligere aktier. Du vil ende med 1.100 aktier efter fondsemissionen.
Bonusemission er gratis, mens fortegningsemission kræver, at aktionærerne betaler for de yderligere aktier.
Der er ingen grund til, at en aktionær ville afvise bonusaktier, da det ikke koster dem. Med hensyn til fortegningsemission kan nogle aktionærer vælge ikke at tegne de yderligere aktier, og det procentvise ejerskab vil falde som et resultat, da andre aktionærer ville få de yderligere aktier.
Aktiesplit kræver heller ikke, at aktionærerne betaler for de yderligere aktier, så hvad er forskellen med fondsemission?
Bonusemission kan først anmeldes, når selskabet har haft overskud gennem årene. Det kræver normalt aktivering af tilbageholdt overskud til aktiekapital. Hvad er det?
Det betyder at flytte overskuddet tjent af virksomheden for at øge den kapital, der investeres af aktionærerne. Med andre ord at overføre indtjeningen til aktionærerne på papir.
Efter en fondsemission vil flere aktier blive introduceret på aktiemarkedet, og aktiekursen bør falde tilsvarende. For eksempel, i et scenarie med 1 bonusaktie for hver 10 eksisterende aktier, bør aktiekursen falde 10 % på Ex-Bonus-datoen.
Ex-Bonus-datoen (XB) betyder, at du ikke modtager bonusaktierne, når du investerer i aktien. Cum-Bonus (CB) betyder, at du ville få bonusaktierne, når du investerer i aktien.
Effekten ligner en aktiesplit, og det er derfor, investorer bliver forvirrede over forskellen med bonusudstedelse.
Så hvorfor ønsker ledelsen at lave bonusudstedelse?
Oftere end ikke vil de angive en begrundelse for at foreslå en bonusemission. Men om det er den sande hensigt, vil vi aldrig vide. Som outsidere kan vi kun gæt godt.
De almindelige årsager er at belønne aktionærerne og/eller at sænke aktiekursen gennem stigningen i antallet af aktier, så hver partistørrelse bliver billigere for investorerne.
Jeg ser det som en lidt positiv begivenhed. Positivt, fordi det kun er virksomheder med tilbageholdt indtjening, der er i stand til at udstede bonus, og de skal have tillid til fremtiden for at bevare rentabiliteten.
På den anden side vil en reduceret overført overskud også betyde, at selskabet har mindre beløb til at udlodde udbytte. Dette er måske ikke gode nyheder for udbytteelskere. Jeg er ligeglad, da jeg går ind for kapitalgevinst på grund af det større udbytte.
Jeg er ikke særlig bullish, fordi begivenheden ikke ændrer virksomhedens fundamentale forhold. Der er ingen værdiskabelse i processen.
I dag (13. april 2016) går Hong Fok, som er noteret på Singapore Stock Exchange (SGX), XB.
De har annonceret 1 til 10 bonusudstedelse for uger siden og har fået SGX's principgodkendelse. Denne handling bør godkendes uden problemer på den kommende ordinære generalforsamling.
Lad os vurdere dette problem. Uddrag er taget fra meddelelsen fra Hong Fok.
Dette er enkelt. Bonusandelen er 1 for 10.
Det er interessant. "Uden kapitalisering af selskabets reserver." Vi har forklaret, at fondsemission normalt kræver, at den tilbageholdte indtjening aktiveres i aktiekapitalen. Men i dette tilfælde vil Hong Fok IKKE gøre det med denne bonusudgave. Det betyder, at denne bonusudstedelse svarer til en aktiesplit. Der vil ikke ske ændringer i aktiekapital og overført overskud.
På den anden side ville ikke reducere den tilbageholdte indtjening nu give mere plads til fremtidige udbyttebetalinger. Aktionærer bør vide, at der kun kan gives udbytte baseret på mængden af tilbageholdt indtjening. Men i betragtning af Hong Foks rekord med lave udbyttebetalinger, bør aktionærerne ikke være håbefulde med hensyn til udbyttet.
Ledelsen har oplyst deres begrundelse for udstedelsen af fondsaktierne – for at ’belønne’ aktionærer og øge tilgængeligheden af investeringer på grund af en lavere aktiekurs.
Du skal bare huske, at bonusandele er gratis, og du behøver ikke foretage dig noget. Det er normalt en positiv ting, så du skal ikke bekymre dig om det.
Aktiekursen vil falde efter bonusudstedelse, men tro ikke, at du har tabt penge. Du fik flere aktier til gengæld, så din investering er stadig det samme beløb værd. Gå ikke i panik.