Effekten af ​​Covid-19 på den globale økonomi er uden fortilfælde. Hele økonomier er gået i stå, og mange virksomheder er i kampen for at overleve.

Hårdest ramt er luftfartsindustrien. Ældre luftfartsselskaber som Cathay Pacific, Emirates og Qantas har jordet fly og fyret personale. Flyselskaber over hele verden er i dvaletilstand og hungrer efter den kolde vinter i håb om at komme stærkere frem, når virussen forsvinder, og det nye forår ankommer.

Vores nationale transportør er ikke sparet. Hæmmet af manglen på indenrigsruter er SIA afhængig af passagertrafik, der passerer gennem Singapore som et transitknudepunkt. Med lande, der lukker indførelse af grænsekontrol, har det set sit passagertal falde til et dryp.

Der er truffet øjeblikkelige foranstaltninger for at reducere driftsomkostningerne. Dette inkluderer at skære 96 % af deres flyvninger og indføre obligatorisk orlov uden løn og lønnedsættelser over hele linjen.

Alligevel er likviditetsreserven ikke tilstrækkelig. Det har været spekuleret i, at SIA bliver nødt til at rejse kontanter, og rejse meget snart, for at forblive oven vande. Efter en dags handelsstop meddelte Singapore Airlines i går aftes, at det faktisk vil rejse midler for at klare det over denne kritiske periode.

Udøvelsen har to grundlæggende komponenter – En Reounceable Rights-emission og en Mandatory Convertible Bonds-emission (MCB) til berettigede aktionærer.

Det følgende er en oversigt over, hvad du bør vide, på simpelt engelsk eller referer til dette indlæg for en typisk sekvens af begivenheder under en udnyttelse af en opsigelig fortegningsemission:

Opsigelig rettighedsudstedelse

1)For eksisterende aktionærer:

• For hver 2 SIA-aktier, du ejer, kan du tegne 3 nye aktier til $3 pr. aktie
• Rettighedstegningsperioden er endnu ikke afsluttet
• Der oprettes en ny rettighedstæller, som handles på SGX. Du er i stand til at sælge rettighederne til andre investorer i rettighedshandelsperioden (handelsperioden er også endnu ikke afsluttet)

2)For ikke-aktionærer:Hvis du ønsker at deltage, kan du

• Køb SIA-aktier nu og tegn dig for rettighederne.
• Køb rettighederne direkte fra andre investorer i handelsperioden for rettigheder

Obligatoriske konvertible obligationer (MCB)

1)For eksisterende aktionærer:

• For hver 100 SIA-aktier, som du ejer, kan du abonnere på 295 MCB
  • TheMCB er en 10-årig nulkuponobligation med en obligatorisk konvertering til SIA-aktier ved udgangen af ​​den 10. ^th år
  • Konverteringsberegning:hver investeret $1.000 vil blive konverteret til cirka 373 aktier pr. 10. ^. år (Accreted Principal Beløb på $1.806,11 ved konverteringspris $4,84, bemærk, at dette er med forbehold for ændringer)
  • SIA har ret til at indløse obligationen hver 6. måned baseret på indløsningskursen i meddelelsen.
  • Du kan sælge MCB-retten til andre investorer i den rigtige handelsperiode (endnu ikke afsluttet)

2)For ikke-aktionærer:

• Du kan købe SIA-aktier nu og tegne MCB-rettighederne, hvis du ønsker at deltage i MCB-emissionen
  • Du kan også købe MCB-rettighederne fra andre investorer i handelsperioden for rettigheder.

Du vil være i stand til at tegne både rettighederne og MCB'en via hæveautomater.

Alle rettighederne er fuldt ud underskrevet af Temasek.Temasek vil tegne alle rettighederne, hvis de ikke optages af investorer

Læs hele meddelelsen her.

Hvad det egentlig betyder for detailinvestoren.

1. SIA er sikker - indtil videre.

De har hævet mindst seks måneder (potentielt mere med flere omkostningsbesparende foranstaltninger på vej ind) af driftsudgifter og har åbnet en kreditgrænse hos DBS for $4 mia. Temasek har kastet sin vægt bag bæreren.

2. Hvor meget er SIA egentlig værd?

Hvis du er en detailinvestor, der har indgået en position i SIA i de seneste uger, bliver din indsats udvandet lige nu.

Du skal tegne alle rettighederne til, hvis du ikke ønsker, at dine beholdninger skal udvandes.

Den teoretiske Ex Rights-pris (TERP) er blevet bestemt til at være 4,40 USD pr. aktie. SIA handler i dag i $6-intervallet.

Du skal forvente, at aktiekursen vil falde, efter at rettighederne er udstedt.

3. Hvor meget er SIA egentlig værd?

Pris er hvad du betaler, værdi er hvad du får. I denne meget usædvanlige tid er traditionelle værdiansættelsesmetoder til ringe nytte. Den største afgørende faktor for den sande værdi af SIA vil være, hvor lang tid der går, før de får alle deres fly op og flyver igen.

Hvis COVID-19 forsvinder om et par måneder, og den er tilbage til Ops Normal om sommeren, vil SIA-aktierne være meget mere værd end $4,40. Hvis situationen ikke forbedres, vil dette ikke være den eneste fundraising-øvelse, de skal udføre.

Mine personlige synspunkter

Jeg har ingen position i SIA-aktier og har ikke til hensigt at akkumulere SIA-aktier. Hvis du ejer SIA-aktier, kan du enten sælge dine aktier, hvis du ikke ønsker at deltage i nogen af ​​rettighederne.

Hvis du planlægger at holde, bør du tegne rettighederne eller sælge rettighederne. Dette vil forhindre, at dine besiddelser bliver fortyndet.

Efter min mening kan genopretningen af ​​SIA aktiekursen tage meget længere tid.

Men hvis du er en for landet, er tegning af rettighederne og obligationerne ud over pengeafkastet.

Bemærk venligst, at dette udelukkende er baseret på mine personlige synspunkter, du bør gøre din egen due diligence og tænke, før du træffer nogen investeringsbeslutning.