Langt om længe! Singaporeanere kan nyde en vis befrielse, da flere aktiviteter er genoptaget under fase 2. Jeg lavede et tankeeksperiment for at gennemgå listen over SGX-noterede aktier for at se, hvilke virksomheder der potentielt kunne drage fordel af denne genåbning.
Bemærk venligst, at dette er min subjektive opfattelse, og du kan være uenig med mig. Ikke desto mindre var det sjovt at tænke dette igennem, og jeg håber, du er i stand til at få et bredere perspektiv eller endda udforske nogle handelsideer herfra. God fornøjelse!
De fleste af indkøbscentrene var lukket i Circuit Breaker-perioden, og Frasers Centrepoint (FCT) rapporterede et fald i shoppertrafikken med så meget som 68,3 %.
Singaporeanere har henvendt sig til e-handel for detailterapi i Circuit Breaker-perioden. Men intet slår at forlade huset for at gå en tur i indkøbscentrene, da de nu er åbne for forretninger. Jeg valgte Frasers Centrepoint Trust og CapitaMall Trust, fordi de har indkøbscentre, der ligger tættere på hjemmene. Singaporeanere vil gerne ud, men jeg tror ikke, at mange af dem vil rejse længere til byområdet. Jeg inkluderede således ikke Suntec REIT (SGX:TE8U) og Lendlease REIT (SGX:JYEU). Desuden ville turister ikke vende tilbage så hurtigt for at besøge indkøbscentrene i byen.
Aktiemarkedet ser ikke ud til at være enig med mig. Lendlease REIT steg mest med 38 % fra sit laveste niveau (3. april 2020), hvilket er højere end Frasers Centrepoint (+32 %), CapitaMall Trust (+23 %) og Suntec REIT (+19 %). Det kan være på grund af nyheden om, at Lendlease REIT havde vundet et udbud om at udvikle Grange Road parkeringspladsen til et eventrum.
Overraskende nok har FCT rapporteret en højere omsætning på 0,9 % i 2Q2020 sammenlignet med samme kvartal sidste år. Dette skyldtes lejefornyelse og øgede huslejer fra eksisterende lejere. Men med lejerabatterne udvidet til lejerne blev nettoformueindkomsten lavere med 1,3 %. FCT besluttede også at beholde 50% af udbyttet og udlodde $0,0161 i 2Q2020, hvilket er 49% lavere end det, der blev givet i samme kvartal sidste år. Fonden havde en høj porteføljebelægning på 96,1 % pr. 31. marts 2020. Resultaterne for 1. halvår 2020 viste ikke stor indflydelse af Covid-19, og alligevel handler aktiekursen stadig under niveauet før Covid.
CapitaMall Trust offentliggjorde ikke nogen resultater for 2Q2020 i skrivende stund. Det afventer også en fusion med Capitaland Commercial Trust.
Se flere økonomiske målinger for Frasers Centrepoint Trust (SGX:J69U) / CapitaMall Trust (SGX:C38U)
Singaporeanere elsker at spise, men kan ikke lide at lave mad. At spise ude på coffeeshops og foodcourts er den nemme vej ud og alligevel overkommelig at gøre det dagligt. De fleste af disse madboder forblev åbne under Circuit Breaker til takeaways. Jeg fik dog at vide af en af bodoperatørerne, at de alligevel ser et dyk i salget. Koufu har forudset et fald på 15 % i omsætningen i første halvdel af 2020. Fase 2 ville tillade spisning på stedet, og disse fødevarevirksomheder burde se flere kunder komme tilbage.
Jeg forventer, at coffeeshop- og food court-operatører som Kimly og Koufu vil få gavn af det. Faktisk benyttede Kimly lejligheden til at udvide ved at erhverve 6 madsteder for S$35,5 millioner under denne pandemi. Købet blev betalt kontant (S$30 millioner) og aktier (S$5,5 millioner).
Koufu så ud til at have lidt mere, da de har været udsat for skoler (Singapore Polytechnic, ITE, Ngee Ann Polytechnic og SMU) og turistområder (Marina Bay Sands), som ikke ville se noget fodfæste, da studerende på videregående niveau er på hjemmebaseret læring og der er der ingen turister at tale om. Koncernen har suspenderet driften af 10 food courts, 3 quick-service restauranter og 2 full-service restauranter i afbryderperioden. Men de skulle gradvist komme tilbage til forretningen i fase 2.
Gamle Chang Kee måtte midlertidigt lukke 22 butikker ud af de 89 i Singapore. Disse er hovedsageligt placeret i turistområder eller parker. Men koncernen har også gjort mere catering til sovesale, hospitaler og velgørende organisationer, hvilket opvejede noget af tabet i detailsalget. Derfor fornemmede jeg, at Old Chang Kee fungerer ret normalt under Covid-19, især når ledelsen ikke kvantificerede nogen tab. Aktiekursen på Old Chang Kee er også vendt tilbage til niveauet før Covid.
Aktierne i Old Chang Kee, Koufu og Kimly er steget med henholdsvis 26 %, 20 % og 20 % fra deres lavpunkter den 3. april 2020.
Jeg forventer ikke, at deres virksomheder bliver påvirket i høj grad, og derfor vil de historiske økonomiske målinger forblive som gode referencer. Vi bør dog forvente lavere udbytte, da virksomheder søger at spare på kontanter og derved påvirke udbytteafkastet. For eksempel har Kimly skåret udbyttet med 50 % i løbet af sin halvårsudlodning (31. marts 2020). Så tag det historiske udbytte med et gran salt.
| Kimly (sep. 2019) | Koufu (dec. 2019) | Old Change Kee (mars 2020) | |
| PE-forhold | 13 | 14 | 25 |
| Div-udbytte | 5,9 % | 3,6 % | 4,1 % |
Se flere økonomiske målinger for Kimly / Koufu / Old Chang Kee
Med tilladt spisning ville jeg forvente, at afslappede restauranter som Swensens (ABR er moderselskabet) og Ichiban Sushi (RE&S er moderselskabet) vil få en del af deres omsætning. I modsætning til kaffebarerne og madbanerne ville disse restauranter have fået et større hit under Circuit Breaker, fordi takeaways ikke er så populære som spisning. Men en fuld indtægtsgenvinding ville ikke være mulig, da restauranterne kun kan tage halvdelen af kapaciteten.
Jeg har udelukket Sakae, Soup Restaurant, No Signboard og Jumbo, fordi jeg tror, de ville komme sig mindre end ABR og RE&S. For det første er Sakae og Soup Restaurant ikke så populære, hvilket er tydeligt i deres lave årlige omsætning på over S$40 mio. For det andet er No Signboard og Jumbo mere tilbøjelige til at tage højde for store forsamlinger, hvilket ikke er muligt under kravene til sikker afstand i fase 2.
RE&S rapporterede et fald i omsætningen på 15 % i løbet af de første 3 måneder af 2020. Vi må forvente, at salget vil forværres i april-juni-perioden, før vi ser bedring i andet halvår af 2020. ABR har endnu ikke rapporteret kvartals- eller halvårsrapporter resultater. Jeg tror, at restauranter er den svageste del på denne liste, fordi jeg virkelig ikke ser muligheden for en fuld genopretning til niveauer før Covid i den nærmeste fremtid.
ABR og RE&S aktiekurser er stadig lavere end før Covid handel. RE&S lavede et lavpunkt på $0,065 den 19. maj 2020 og er siden steget 32 %. ABR handler på den anden side stadig på sit laveste niveau i 2020.
Se flere økonomiske målinger for ABR (SGX:533) / RE&S (SGX:1G1)
En af de mest populære it-gadget-butikker, Challenger, var ikke i stand til at åbne under Circuit Breaker. Challenger driver en online butik kaldet Hatchi.tech, som oplevede øget salg under Circuit Breaker, men salget var ikke tilstrækkeligt til at dække tabet af forretning i detailsegmentet. Ledelsen sagde, at de forventer, at 1H2020 vil være positivt på grund af salg foretaget før Circuit Breaker samt den økonomiske støtte fra regeringen.
SK Jewellery udsendte en erklæring om overskud, der sagde, at der forventes et tab for 1H2020 på grund af den midlertidige lukning af butikkerne. De forsøgte at øge deres salgsindsats online via e-handelsplatforme som Lazada og Shopee, men jeg synes, det er for konkurrencedygtigt, og smykker er noget, jeg foretrækker at se og endda holde det fysisk, før jeg foretager et køb.
Men SK Jewellery burde klare sig godt på baggrund af et stigende guldmarked. Guld har nået et højdepunkt på 5 år. Med ubegrænsede kvantitative lempelser kan vi forvente, at USD vil svækkes, og guld skulle fortsætte med at klare sig godt. Med genåbningen af butikkerne kan vi forvente at se en vis guldfeber, da højere priser afføder flere køb.
Den knap så gode nyhed er, at jeg ville forvente, at flere kunder pantsætter deres værdigenstande. Det skyldes, at økonomien bliver dårligere, og vi vil se flere nedskæringer, når regeringens jobstøtteordning ophører. De, der har økonomiske vanskeligheder, ville se efter at pantsætte deres genstande for kontanter. MoneyMax burde kunne drage fordel af stigningen i pantsætningsaktiviteter. Da de også ville have en beholdning af guldsmykker, kan de tiltrække guldkøbere til at købe disse pantsatte genstande og derved øge deres omsætning og overskud.
SK Jewellery er steget 41 % fra det laveste niveau den 3. april 2020, mens MoneyMax og Challenger steg med henholdsvis 23 % og 11 % i samme periode.
Se flere økonomiske målinger for Challenger (SGX:573) / SK Jewellery (SGX:42G) / MoneyMax (SGX:5JW)
Jeg ville gerne til mine almindelige tandeftersyn, men kunne ikke, fordi klinikkerne kun måtte tage akutte tilfælde. Derfor formoder jeg, at mange tandklinikker gik i tomgang uden meget forretning under Circuit Breaker. Men Q &M-medarbejdere gjorde sig nyttige - mere end 90 af dem har svabet 14.000 udenlandske arbejdere frivilligt.
Jeg lavede en reservation hos en tandlægeklinik i starten af fase 2, men kunne først få en plads i juli. Selvom jeg ikke gik efter Q &M Dental, tror jeg, at mange andre gør det, og klinikkerne burde have et efterslæb af kunder til deltage i. Vi skulle se bedre økonomiske resultater i anden halvdel af 2020.
Jeg trak mit barn ud af børnepasningen, da jeg frygtede muligheden for en infektion. Så jeg holdt ham hjemme, og han generede mig, mens jeg arbejdede. Jeg var også til tider skyldig i at arbejde for meget og ikke bruge tid nok på at undervise ham. Med situationen ved at blive bedre, kan jeg ikke vente med at sende ham tilbage til skolen, så jeg kan få ro til arbejdet, og han kan lære noget af lærerne. Jeg tror, at mange forældre kunne relatere til dette og måske endda deler den samme idé. Dette burde være gode nyheder for Mindchamps, da de kunne se en stigning i tilmeldinger. Desuden har de berigelseskurser for de ældre børn, og undervisning er tilladt i fase 2. Mindchamps er tilbage i erhvervslivet.
Mindchamps og Q &M Dental er steget med henholdsvis 21 % og 12 % siden 19. marts 2020.
Se flere økonomiske målinger for Q &M Dental (SGX:QC7) / Mindchamps (SGX:CNE)
SBS Transit oplevede et fald på 80 % i antal passagerer under Circuit Breaker. Det var værre end min forventning på omkring 60-70%.
Efterhånden som flere mennesker vender tilbage til at arbejde på kontoret, bør vi se en stigning i antallet af passagerer i vores transportsystem. ComfortDelGro bør inddrive en del af deres tabsindtægter fra tog, busser og taxaer. Forbedringen er tydelig, da de alternative siddepladser blev afskaffet i offentlig transport for at kunne rumme flere passagerer. Jeg har også bemærket, at antallet af taxaer, der står i kø for kunderne, er cirka halveret. Tingene bliver bedre, men forvent ikke en fuld bedring.
ComfortDelGro har uddelt S$116 millioner i lejerabatter til taxachaufførerne og har pådraget sig store tab i taxasegmentet. Ledelsen ser virkningen af Covid-19 som mange gange værre end SARS, men de mente, at ComfortDelGro ikke kunne give afkald på leje på ubestemt tid. Derfor blev nye initiativer som ComfortDelivery-appen introduceret for at hjælpe chauffører med en anden indkomstkilde ved at levere mad.
Hvad VICOM angår, fortsatte inspektionen af godskøretøjer, busser, taxaer, private lejebiler og motorcykler under Circuit Breaker. Personbiler fik lov til at udsætte synet. Jeg modtog en besked om at gøre det i juli. Det betyder, at VICOM vil se et efterslæb med bilsyn. De kan endda få et bump i omsætningen, da tidligere kvartalers omsætning kan presses ind i 3. og 4. kvartal i 2020.
VICOM gik for nylig efter en 1-til-4 aktiesplit. Normalt er dette et godt tegn, fordi aktiekursen er steget for meget og er blevet ’uoverkommelig’. Ledelsen besluttede at opdele den og bringe aktiekursen ned.
SBS Transit og ComfortDelGro er steget med henholdsvis 15 % og 5 % siden 23. marts 2020.
Se flere økonomiske målinger for ComfortDelGro (SGX:C52) / SBS Transit (SGX:S61) / VICOM (SGX:WJP)
Ejendomsmæglerne havde det hårdt under Circuit Breaker, da ejendomsvisning ikke var tilladt. Selvom der var aftaler, der blev lukket, ville de fleste købere ikke forpligte sig uden at se ejendommene. Desuden er ejendomskøb en høj billetvare, som man ikke ville tage en let beslutning om.
Som følge heraf solgte udviklere kun 277 nye private boliger i april 2020, et fald på 62,4 % i forhold til april 2019. Antallet af videresolgte ejerlejligheder og private lejligheder i maj 2020 dykkede med 80 % sammenlignet med tallene i maj 2019. Antallet af HDB-lejligheder, der blev videresolgt i maj 2020, var kun 364 enheder, hvilket gør det til det laveste månedlige videresalg siden 1990.
Ejendomsvisning er tilladt i fase 2. Transaktionsaktiviteten bør gradvist komme tilbage, og ejendomsmæglere bør begynde at tjene deres beholdning igen. PropNex og APAC Realty er de to bedste ejendomsmæglere i Singapore, og vi burde se bedre tal i anden halvdel af 2020.
Aktiemarkedet er enig, da begge aktier gradvist er steget siden deres laveste fald den 23. marts 2020. APAC Realty og PropNex er steget med henholdsvis 21 % og 20 %.
Se flere økonomiske målinger for PropNex (SGX:OYY) / APAC Realty (SGX:CLN)
Vi vil se mere rengøring og desinfektion udføres i offentlige rum og på kontoret. Kommerciel rengøring vil være i høj efterspørgsel. Colex er en renovationsvirksomhed, men den har også en rengøringsservice. Faktisk er rengøringsservicen en mere profitabel virksomhed med en overskudsgrad på 9 %, sammenlignet med kun 1 % for affaldsbortskaffelsessegmentet. En stigning i kontraktrengøringsindtægter burde øge Colex's samlede rentabilitet.
Colex er steget 14 % siden 16. marts 2020.
Se flere økonomiske målinger for Colex (SGX:567)
Tak fordi du læste med helt til slutningen. Så her er du. Jeg har identificeret 16 Singapore-aktier, der potentielt kan drage fordel af fase 2-genåbningen. Sammenfattende bør heartland-indkøbscentre, coffeeshops og food court-operatører, tandlæge- og børnepasningstjenester, visse detailforretninger, offentlig transport, ejendomsmæglere og rengøringstjenester rapportere bedre resultater i 1H2020. Du kan være enig eller uenig, og du kan efterlade dine tanker i kommentarerne nedenfor. Vigtigst af alt, håber jeg, at det har udløst nogle handelsideer til dig!