"Konkurrence er for tabere," sagde PayPals medstifter og milliardær venturekapitalist, Peter Thiel.
De bedste virksomheder er monopoler, fordi de ikke har nogen konkurrence. De ejer markederne, og de bestemmer priserne.
Buffett gentog de samme følelser, "hvis du har magten til at hæve priserne uden at miste forretning til en konkurrent, har du en meget god forretning. Og hvis du skal have en bønsession, før du hæver prisen med en tiendedel af en cent, så har du en forfærdelig forretning."
Overskud konkurreres ofte væk, når der er for mange konkurrenter. Og enhver meget profitabel virksomhed ville tiltrække konkurrenter. Derfor sagde Buffett, at virksomheder skal have "grave" for at forhindre konkurrenter i at tage deres markedsandele for at bevare deres monopoler.
Hvis du kan finde disse monopoler, ville de være i stand til at erobre større overskud i det lange løb – kun monopoler er beregnet til langsigtede investeringer.
Vi har også bemærket, at moderne monopoler ofte opnår deres magt ved at gøre produkter eller tjenester billigere for forbrugerne, til det punkt, at de kan være gratis . Google og Facebook er gode eksempler, hvor alle kan bruge tjenesterne gratis, mens Amazon bringer omkostningerne ned for forbrugerne på en lang række produkter. Disse er gjort mulige, fordi teknologien har bragt stordriftsfordele, som vi aldrig har set før – marginalomkostningerne ved at betjene en kunde mere eller sælge endnu et produkt/tjeneste er tæt på nul.
Monopoler er ofte målrettet af regeringer og risikerer at gå i stykker på grund af deres konkurrencebegrænsende karakter. Thiel nævnte, at monopoler ofte skjuler deres beføjelser ved at opfinde konkurrenter – for eksempel vil Google sige, at de er en lille fisk i den store reklamebranche, men vil ikke anerkende, at de har 92 % markedsandel i søgeindustrien.
At være et monopol betyder ikke, at de ikke har nogen konkurrenter. Det gør de, men deres konkurrenter har en meget lille markedsandel sammenlignet med den store vinder.
På andre tidspunkter kan et marked være domineret af nogle få virksomheder frem for en enkelt virksomhed. Sådanne markeder er kendt som oligopoler, og sådanne virksomheder er også magtfulde. Investering i alle virksomhederne sammen ville give dig en monopolistisk eksponering. For eksempel vil investering i Visa og Mastercard give dig 90 % af kredit- og betalingskortmarkedet i USA.
Lad os undersøge nogle monopoler, der tilfældigvis er børsnoterede, så vi kan investere i dem som detailinvestorer.
Amazon og Alibaba er velkendte navne, når det kommer til e-handel. Hver enkelt afgiver sine monopolistiske beføjelser i sit operationsområde. Amazon har en markedsandel på 39 % i USA, langt foran Wal-Mart på andenpladsen med kun 5,3 %.
I mellemtiden er Alibaba kongen af e-handel i Kina og samler en markedsandel på 56%. JD.com vinder dog frem og er på andenpladsen med en andel på 16,7 %.
Fra august 2020 har Google 92 % markedsandel i global søgning på tværs af alle platforme (desktop, mobil og tablet). Bing ligger på andenpladsen med 2,8 %.
Google er blevet et verbum, der kan udskiftes med 'søg'. Så fantastisk er deres mindshare.
Men Google tjener ikke penge på søgning direkte. Det er gratis at bruge som med mange af de andre Google-software. Virksomheden debiterer annoncører ved at sælge deres brugeres opmærksomhed til dem.
En undersøgelse har fundet ud af, at brugere krævede $17.500 om året for at opgive brugen af søgemaskiner.
Facebook er det største sociale medie i verden med 2,7 milliarder månedlige aktive brugere ved udgangen af 2Q2020. Det er omkring 482 gange indbyggertallet i Singapore!
Desuden har Facebook opkøbt mange andre sociale medieplatforme gennem årene. Som du kan se, indtager Facebook-ejede sociale medieplatforme fire ud af de 6 bedste placeringer i diagrammet nedenfor:
Super-appen, WeChat, kommer til at tænke på. Det er den bedste beskedapp for kineserne, og funktionerne er i stigende grad blevet udvidet til betalinger, sociale medier, e-handel og mere.
Med så mange funktioner på WeChat er det ikke overrasket, at det har de mest månedlige aktive brugere i Kina. Selv den andenplacerede QQ tilhører også Tencent. Vi kan roligt sige, at Tencent er kongen af beskeder i Kina.
Men ikke nok med det, Tencent har også mere end 50 % markedsandel for mobilspil i Kina!
Det slutter ikke her. Tencent er den største venturekapitalist i verden med en meget imponerende portefølje af hurtigtvoksende teknologivirksomheder. Vi dækkede det her.
Jeg vil vædde på, at du enten har et Visa eller MasterCard i din pung. Hack, jeg tror, der er stor chance for, at du har begge dele. De er blevet en nødvendighed i vores liv, især da vi er på vej mod et kontantløst samfund.
Disse to virksomheder ejer tilsammen 90 % af kredit- og betalingskortmarkedet i USA.
Men de er ikke bredt accepteret i Kina. Kineserne har deres egen UnionPay (det er desværre oplyst ejet, og du kan ikke investere i det ). I betragtning af det enorme hjemmemarked i Kina, bør vi ikke være overraskede over, at Visa og MasterCard blegner i sammenligning. Eksklusive Kina har Visa og MasterCard stadig en stor del af markedsandelen globalt.
MarketAxess er den mindst kendte virksomhed på denne liste, sandsynligvis fordi den kører som en B2B-virksomhed.
Virksomheden tilbyder en platform for handel med virksomhedsobligationer, som løser besværet ved over-the-counter (OTC) transaktioner og giver højere likviditet.
Det har en markedsandel på hele 85 % og slår rivaler som Tradeweb og Bloomberg.
Begge disse virksomheder er blevet hårdt ramt af Covid-19. Flyselskaber lider og reducerer, så vi forventer, at ordrer på nye fly bliver aflyst. Genopretning er ikke i sigte.
Når det er sagt, er det ubestrideligt, at fremstilling af kommercielle fly er et oligopol. Boeing og Airbus har en samlet markedsandel på 91 %!
Bombardier, Embraer og AVIC er små spillere.
Monopoler er ikke evige, da tiderne vil ændre sig. Der kommer nye monopoler, der forstyrrer de etablerede magthavere. Et eksempel er Kodak – det stod for 90 % af filmsalget og 85 % af kamerasalget i USA i 1976. I dag har det erklæret sig konkurs efter den vellykkede kommercialisering af digitale kameraer og efterfølgende telefonkameraer.
Et andet eksempel er Nokia. Min første håndtelefon var en 3210, og jeg spillede Snake på den. På sit højeste havde Nokia 40 % markedsandel på mobiltelefonmarkedet, som Apple vandt med iPhones popularitet.
Derfor skal du overvåge dine monopolaktier, selv når du investerer på lang sigt. Du har måske bemærket, at ændringerne har tendens til at ske hurtigere for teknologirelaterede aktier, hvilket var grunden til, at Buffett undgik dem det meste af tiden.
Uanset hvad er det vigtigt at holde øje med permanente grundlæggende skift i forretningslandskabet, som vil påvirke de monopoler, du har investeret i.
Vil du ikke vælge aktier, men vil du investere i monopoler?
Jeg har gode nyheder til dig – der er en ETF, der investerer i monopoler – VanEck Vectors Morningstar Wide Moat ETF (CBOE:MOAT).
Morningstar er kendt for deres fondsvurderinger, men det giver også investeringsanalyse. Én af dem er Morningstar Moat - inspireret af Warren Buffett, fordi han ofte brugte ordet "voldgrav".
Analysen involverer fem hovedområder til at bestemme en virksomheds konkurrencefordel - netværkseffekt, immaterielle aktiver, omkostningsfordele, omstillingsomkostninger og effektiv skala. Virksomheden oprettede et indeks for at spore kurven af aktier, der har voldgrave, og det har slået S&P 500 en smule i løbet af de sidste 8 år – MOAT ETF gav et afkast på 14,57 % om året, mens S&P 500 gjorde 14,21 %.
ETF følger blot 49 virksomheder i øjeblikket. Du kan være uenig med nogle af besiddelserne, men du skal eje hele porteføljen, hvis du vil have ETF'ens bekvemmelighed. Alternativt kan du gøre en indsats for at gøre det selv og administrere din portefølje på egen hånd.
Jeg har delt, at en af de vigtigste økonomier i erhvervslivet er at undgå konkurrence. Konkurrence ødelægger overskud, fordi du skal sælge lavere, når alle andre gør det, og dine omkostninger stiger, når konkurrenterne byder på de samme ressourcer.
Derfor er en smart måde at investere på at vælge virksomheder, der er monopoler eller nærmonopoler (oligopoler). Jeg har delt 10 aktier, som jeg mener har monopolistiske beføjelser i dag, du kan være enig eller uenig med mig. Dette er en subjektiv sag. Selvfølgelig skal man også se, om aktiekursen er rimelig at betale for samt det fremtidige vækstpotentiale.
Der er en ETF at investere i, hvis du ikke er typen, der køber dine egne aktier.
Er du overbevist? Ville du sætte dine penge i monopoler?
Hvorfor yder banker subprime-lån?
Begynd tidligt, og fortsæt med at opbygge gode vaner for pengeforvaltning
Hvad økonomisk rådgivning kun betyder – og hvorfor det betyder noget
Årsrapporter:Hvad de er, og hvorfor investorer bekymrer sig
Hvorfor gik guldpriserne i vejret? Og er det et godt tidspunkt at deltage?