Early Retirement Masterclass (ERM)-strategien investerer ikke i amerikanske værdipapirer på grund af skattemæssige problemer. Den første er en kildeskat på 30 % af alt modtaget udbytte. Det andet spørgsmål vedrører bobeskatning. Amerikanske skattemyndigheder kan pålægge amerikanske aktiebeholdninger toldsatser, hvis investoren pludselig dør.
Ikke desto mindre ville det være en interessant øvelse at studere den rigtige investeringsstil at anvende, hvis ERM-studerende skulle investere i amerikanske blue-chip-tællere.
Denne artikel vil vurdere gennemførligheden af at investere i Dow Jones Industrial Average (DJIA) , som består af 30 ikoniske amerikanske blue-chip aktier.
Vi bruger Pyinvesting til at back-teste de seneste ti år (dateret 22. februar 2011 – 22. februar 2021) . Vi vil først skabe en baseline-performance for at investere i en ligevægtet portefølje af alle 30 blue-chips. Vi vil derefter oprette en undergruppe af 15 aktier med følgende faktorer:
Vi vil registrere afkastet, semi-afvigelsen og Sortino-forholdet for hver strategi.
Vi opstiller resultatet som følger:
Her er nogle konklusioner, vi kan udlede af denne øvelse.
Når investorer taler om, at værdiinvesteringer underpræsterer vækst i USA, lavede de ikke sjov. At købe 15 tællere med det lavere pris-indtjening-forhold og pris-til-bog-forhold ville have underperformeret at købe alle 30 aktier.
Hvis du ønsker at indtage en værdiinvesteringsholdning på DJIA, skal du have en meget længere beholdningsperiode, før værdiinvesteringer kommer tilbage på mode på de amerikanske markeder, hvilket kan kræve et afkast af højere renter.
Amerikanske blue-chips, der giver udbytte, har også underpræsteret en strategi om at købe alle 30 blue-chips i lige store andele.
Oven i dette vil du skulle håndtere højere udbyttebeskatning.
Mens værdi- og udbyttestrategien har en tendens til at underperforme, bør investoren i stedet fokusere på virksomheder med høj overskudsmargin. Aktier, der har klaret sig godt i fortiden, vil også fortsætte trenden med at klare sig godt i fremtiden, som det fremgår af 180-ay RSI, der giver overlegen ydeevne.
Risikoen ved at anvende denne tilgang til investering er spørgsmålet om, hvorvidt sådanne faktorer vil fortsætte med at klare sig bedre, når perioden med lave renter skulle slutte.
Ved at kombinere tre succesfulde faktorer til én og reducere antallet af kortlistede tællere fra 15 aktier til 8 aktier, opnår vi en overlegen portefølje, der har opnået 18 % gevinst de seneste 10 år med en rimelig semi-afvigelse på 14,7 %. En faktisk skærm af amerikanske aktier vil markere nogle anstændige teknologitællere som Apple, Intel, Salesforce og Microsoft.
Læsere bør ikke investere direkte baseret på disse skærmbilleder, da ERM udfører en analyse baseret på det meget større sæt af faktorer over forskellige perioder. Jeg beder også mine elever om at kortliste tællerne yderligere ved at læse analytikerrapporter og foretage en kvalitativ vurdering for at afgøre, om de er egnede til at inkludere deres portefølje.