Kinas hurtige økonomiske vækst er en, der ikke kan ignoreres. I det seneste årti har flere indenlandske eller institutionelle investorer tilføjet kinesiske værdipapirer i deres porteføljer – Temasek har en enorm Kina-eksponering, og Charlie Munger er kendt for at have investeret i Kina i over 15 år.
I 2020 har størrelsen og volumen af børsintroduktioner (IPO) på det kinesiske hjemmemarked ramt et historisk højdepunkt i de seneste 10 år. Kinesiske firmaer dominerer børsnoteringsdiagrammet og indtog endda top 3-placeringerne ifølge forskning fra EY. Kina er også det første land i Asien og Stillehavsområdet, der kommer ind på top 10-pladserne.
Ifølge Noah Holdings' Willam Ma forventer han, at efterspørgslen i Kinas børsnotering forbliver stærk i 2021.
Spol frem i dag står mange kinesiske virksomheder i kø for deres børsnoteringer. Et velkendt firma ville være BtyeDances kinesiske kortvideoplatform Douyin.
I et Bloomberg Television-interview i marts 2021 nævnte Bonnie Chan, Hong Kongs leder af børsnoteringer, at det "vil være lige så travlt, hvis ikke mere travlt i år" baseret på pipeline af virksomheder, der står i kø for at flyde deres aktier i byen.
Alene i første kvartal af 2021 har 143 kinesiske virksomheder gennemført en børsnotering og har rejst op til 23,6 milliarder USD, ifølge Refinitiv. Dette er langt det højeste volumen i første kvartal:
I de sidste 2 måneder er mange kinesiske teknologivirksomheder strømmet ind i New York-børsen på trods af høje spændinger mellem Kina og USA.
Den amerikanske børs er hjemsted for de største teknologivirksomheder i verden, og investorer der har en tendens til at være i stand til at forstå forretningsmodellen bedre, hvilket gør det muligt for virksomheder at have højere værdiansættelser.
Derfor vælger flere tech startups/virksomheder først at lave børsnoteringer i USA, før de går tilbage til Hong Kong for en sekundær notering.
Til sammenligning skal kinesiske virksomheder, der vælger at notere sig på Shanghais STAR-marked, stå over for strengere kriterier. Ifølge Reuters gennemgang af Exchange-arkivering blev mere end 100 virksomheder trukket tilbage fra ansøgningen.
Trangen til kinesiske virksomheder om at blive børsnoteret i USA har fået den kinesiske regering til at optrappe sin kontrol.
Didi Chuxing-sagaen var sigende. Den kinesiske regering bad Didi om at holde fast i børsnoteringen for tre måneder siden, men Didi gik videre. Regeringen greb til at forbyde appen fra app-butikkerne i Kina, og Didis aktiekurs faldt, hvilket har trukket retssager i USA i øjeblikket.
Du kan læse vores analyse om Didi Chuxings børsnotering eller scrolle gennem vores resumé på IG:
Den kinesiske regering ønsker at øge presset ved at vedtage nye regler for at fjerne et smuthul, som kinesiske virksomheder brugte til at notere i udlandet. Udlændinge må ikke eje Kinas følsomme teknologi, men kinesiske virksomheder oprettede Variable Interest Entities (VIE'er) for at omgå loven. Dette er sket i årevis, indtil regeringen besluttede at træde til nu.
Dette kan stærkt afskrække eller endda forhindre kinesiske virksomheder i at notere sig i USA
Men jeg tror ikke, at det ville slukke interessen for at blive offentlig. Kinesiske virksomheder kan stadig vælge Shanghai, Shenzhen og Hong Kong lister.
Her er de 3 største kinesiske teknologivirksomheder, som investorer ivrigt venter på børsnotering i 2021, og jeg tror, det ville ske på trods af den igangværende nedtur:
Megvii er en teknologivirksomhed, der designer software til billedgenkendelse og deep learning. De er en af Kinas største ansigtsgenkendelsesvirksomheder, som ofte leverer teknologier til kinesisk regering og virksomheder som Alibaba. De er også verdens største open source computervisionsplatform, Face ++, som har mere end 2 milliarder menneskers ansigtstræk i databasen.
Dette vil være deres andet forsøg på at blive børsnoteret, da 2019 Hong Kong IPO-ansøgningen udløb.
Virksomheden blev sidst vurderet til mere end 4 milliarder US$ post-penge efter at have rejst 750 millioner US$ i 2019.
I øjeblikket planlægger de at blive noteret på Shanghai Stock Exchange's STAR board.
SenseTime er sammen med Megvii, Yitu og CloudWalk kendt som de fire kunstige intelligens-drager i Kina.
SenseTime er kendt for deres ansigtsgenkendelsessoftware og blev påstået af USA, at teknologien blev brugt til at identificere uighurer og andre etniske og religiøse minoriteter.
IPO-planen blev udskudt, efter at USA sortlistede den. Men børsintroduktionsplanen er tilbage på bordet, hvor den kan rejse så meget som 2 milliarder dollars ved en børsnotering i Hong Kong i anden halvdel af 2021.
ByteDance, udvikleren af Douyin og Tiktok, kan overveje at notere Douyin på New York eller Hong Kong Exchange. Grundlagt af Zhang Yiming, har Douyin været Kinas mest værdifulde enhjørning. De er en af de hurtigst voksende virksomheder i verden.
Douyin er en platform, hvor brugere kan poste korte videoer af sig selv. Den blev lanceret i 2016 og er blevet downloadet mere end 1 milliard gange. Douyin rapporterede 600 millioner daglige aktive brugere pr. august 2020. Ifølge 36Kr, et kinesisk online-teknologinyhedsselskab, har Douyin også bidraget med to tredjedele af annonceindtægterne hos ByteDance.
Bytedance afviste rygtet og sagde, at de ikke er klar til børsnotering. Jeg troede, de havde forberedt sig, ellers ville rygtemøllen ikke have været i gang. Sandsynligvis venter de på et mere passende tidspunkt eller undgår i det mindste varmen fra regeringens nedkæmpelse.
Verdens eksponering for Kina er steget gennem årene.
Vil Kina nogensinde blive verdens største økonomi i fremtiden, ved vi ikke. Men selvom de ikke bliver den største, ville de helt sikkert være et betydeligt marked at se på.
På kort sigt tøjler den kinesiske regering udenlandske børsnoteringer. Ingen ved, hvordan dette i sidste ende vil vise sig, selvom vi fortsat er positive med hensyn til Kinas vækst.
P.S. hvis du er interesseret i at investere i kinesiske aktier, så læs vores komplette guide til investering i Kina