Situationen omkring Didi er nu stort set et dommedagsscenarie. Investorernes værste frygt er faktisk gået i opfyldelse, og dette kan i høj grad være gnisten, der antænder en række F.U.D (Frygt, Usikkerhed og tvivl) for enhver amerikansk børsnoteret kinesisk aktie.
Som aktionær i BABA og NIO er dette meget bekymrende for mig, jeg tror, at mange af jer ville have de samme bekymringer på hjerte.
I de fleste tilfælde opfattes enhver snak om afnotering normalt som et bearish træk, og markederne reagerer normalt derefter. I betragtning af, hvordan Didi-sagaen udvikler sig, lad os tage et kig på omstændighederne og vores tilgængelige valg, hvis Didi antænder en kaskade af afnoteringsbegivenheder.
I denne artikel vil jeg behandle 4 forskellige resultater hvilket kunne ske for enhver amerikansk børsnoteret kinesisk enhed, ved at bruge Didi som eksempel.
Jeg vil så vidt muligt undgå brugen af akronymer såsom VIE (Variable Interest Entity) eller ADRs (American Depositary Receipts).
Hvis du er ny til emnet, kan du læse nogle af disse artikler, som kan give mere kontekst til emnet, som jeg diskuterer i dag:
Et aktietilbagekøb betyder, at virksomheden vil købe sine aktier tilbage fra dig (og alle andre investorer) til en aftalt pris.
For de fleste detailinvestorer påvirker vi normalt ikke udbudsprisen. Vi bliver bare nødt til at acceptere det, som det er.
Så du må undre dig, "Hvis jeg har 10 Didi-aktier, som jeg købte for 10 USD/aktie, hvor meget vil Didi så betale mig, hvis de beslutter sig for at foretage et aktietilbagekøb?"
I dette tilfælde er der ingen typisk pris eller formel for afnotering, og så vidt jeg ved, specifikt for Didi, er der endnu ikke blevet annonceret en pris. Vi kan dog se på tidligere referencer til afnoteringer, hvor den seneste er tilfældet med Razer.
For at opsummere blev Razer noteret til en børsnoteringspris på HK$3,88. De tilbyder nu HK$2,82 per aktie i deres bud på at afnotere. Hvis du er en aktionær, der har købt det til lavere end udbudsprisen, er det godt for dig, men hvis du købte ind til et højere sted, hvordan ville du så have det?
Alvin deler her sit syn på Razer-afnoteringen, hvor han betragter det som en kæmpe skuffelse. Efter min mening, i betragtning af hvordan sagaen udvikler sig for Didi, ville jeg ikke blive overrasket, hvis et sådant scenarie skulle gentage sig selv.
En aktieoverdragelse er let at forstå. Selskab X, der er noteret i Amerika, Kina og Singapore, kan "overføre" dine aktier til Kina eller Singapore, hvis selskab X skulle afnoteres i Amerika.
Der er 2 spørgsmål, der ofte er forbundet med aktieoverdragelser:
Hvis en virksomhed ikke har en sekundær notering, kan den ikke betragte dette som en mulighed, da der ikke er nogen anden enhed at overføre den til.
Derfor er dette i Didis tilfælde ikke en mulighed for nu, medmindre de er i stand til at haste deres HKEX-notering. Hvis vi ser på andre aktier med dobbeltnoteringer såsom BABA eller NIO, så kan dette bestemt være en mulighed, men det leder til det næste spørgsmål.
Som nævnt i starten af artiklen, vil enhver snak om afnotering i medierne højst sandsynligt resultere i mere en bearish end bullish handling for aktien. Det er derfor sandsynligt, at prisen på aktien vil falde betydeligt før månederne op til den faktiske afnotering.
Oven i købet skulle et selskab overføre dine aktier til en anden børs, betragte dig selv som heldig, hvis de giver dig 1 for 1.
Enkelt sagt vil du fortsætte med at eje aktierne i virksomheden, men du kan ikke handle dem offentligt. Dette betyder, at hvis du har 10 aktier til $10/aktie, har intet ændret sig, du vil stadig have det samme antal på din mæglerkonto. Men at være ude af stand til at handle det offentligt betyder, at hvis du forsøger at købe/sælge aktierne, vil handlen højst sandsynligt blive afvist.
Som sådan, for at handle disse aktier, skal du muligvis udføre disse handler over-the-counter eller endda P2p? Du skal måske overveje at notere dem på karrusel, hvis du har brug for pengene? Lol vittigheder til side, vil alle aktier i limbo højst sandsynligt også opleve et betydeligt kursfald, da af alle de diskuterede muligheder, er dette den, der tilføjer mest usikkerhed til virksomhedens fremtid.
Et eksempel kunne være tilfældet med TT INTERNATIONAL LIMITED (SGX:T09), som jeg stadig har 1.000 aktier på min CDP-konto indtil i dag.
Tænk på dette scenarie som en kombination af både scenarie 1 og 2. Der er for meget usikkerhed til at afgøre, om det er bedre eller værst, men mekanikken kan være som følger,
Virksomhed A afnoterer på US Exchange og kan tilbyde aktionærer:
Det nærmeste eksempel, jeg kan finde på dette, ville være det nylige SPH-opkøbstilbud, hvor Keppel tilbød hver SPH-aktionær muligheden for alle kontanter (scenario 1) eller kontanter+aktier (scenario 4).
I tilfælde af en afnotering er det usandsynligt, at din investering helt forsvinder. Der vil være advarselsskilte, og der vil være god tid til, at du kan sælge dine aktier, selvom du skal gøre det med et betydeligt tab. Jeg håber, at ingen investor nogensinde skulle opleve et sådant scenario, da det højst sandsynligt ville resultere i en tabende handel, men det er en del af investering.
Selvom jeg ikke har Didi, har jeg BABA og NIO. Som et resultat følger jeg denne situation meget nøje for at se, hvordan andre kinesiske virksomheder reagerer på dette scenarie.
Det er stadig uklart, hvor betydelig Didi-afnoteringen ville påvirke skæbnen for amerikanske børsnoterede kinesiske selskaber, men jeg kan med største sikkerhed konkludere, at tingene helt sikkert har ændret sig, og det er vores opgave som investorer at holde et skarpt øje, nu mere end nogensinde, med det evigt skiftende landskab.