Du kan bruge kapitalværdimodellen eller CAPM til at estimere afkastet af et aktiv - såsom en aktie, obligation, investeringsforening eller portefølje af investeringer - ved at undersøge aktivets forhold til prisbevægelser på markedet.

For eksempel vil du måske vide det forventede afkast på tre måneder af aktierne i XYZ Mutual Fund, en hypotetisk fond af amerikanske aktier, der bruger S&P 500-indekset til at repræsentere det samlede aktiemarked. CAPM kan give estimatet ved hjælp af nogle få variabler og simpel aritmetik.

Variablerne i ligningen

Variablerne brugt i CAPM-ligningen er:

• Forventet tilbagevenden på et asset (r_a ), den værdi, der skal beregnes
• Risikofri sats (r_f ),den rentesats, der er tilgængelig fra et risikofrit værdipapir, såsom den 13-ugers amerikanske statsobligation. Intet instrument er helt uden en vis risiko, herunder skatkammerbeviset, som er underlagt inflationsrisiko. Skatkammerbeviset er dog generelt accepteret som den bedste repræsentant for et risikofrit værdipapir, fordi dets afkast er garanteret af Federal Reserve, som er bemyndiget til at udskrive penge for at betale det. Aktuelle skatkammerbeviskurser er tilgængelige på Treasury Directs hjemmeside.
  
• Beta af aktivet(β_a ), et mål for aktivets prisvolatilitet i forhold til hele markedets
  
• Forventet markedsafkast (r_m ),en prognose for markedets afkast over en bestemt tid. Fordi dette er en prognose, er nøjagtigheden af ​​CAPM-resultaterne kun så god som evnen til at forudsige denne variabel for den angivne periode .
  

Forståelse af markedsrisikopræmien

markedsrisikopræmien er markedets forventede afkast minus den risikofrie rente:r_m - r_f . Markedsrisikopræmien repræsenterer afkastet over den risikofri rente, som investorer kræver for at sætte penge ind i et risikabelt aktiv, såsom en investeringsforening. Investorer kræver kompensation for at påtage sig risiko, fordi de kan miste deres penge. Hvis den risikofri rente er 0,4 procent på årsbasis, og det forventede markedsafkast som repræsenteret af S&P 500-indekset over det næste kvartal år er 5 procent, er markedsrisikopræmien (5 procent - (0,4 procent årligt/4 kvartaler pr. år) )), eller 4,9 procent.

Betaversionen

Beta er et mål for, hvordan et aktivs pris bevæger sig i forbindelse med prisændringer på markedet. Et β med en værdi på +1 indikerer perfekt positiv korrelation:Markedet og aktivet bevæger sig i låsetrin på procentbasis. Et β på -1 indikerer perfekt negativ korrelation - det vil sige, at hvis markedet stiger 10 procent, forventes aktivet at falde 10 procent. Betaerne for individuelle aktiver, såsom investeringsforeninger, offentliggøres på udstederens websted.

Beregningen

For at finde det forventede afkast skal du sætte variablerne ind i CAPM-ligningen:

r_a =r_f + β_a (r_m - r_f )

Antag for eksempel, at du anslår, at S&P 500-indekset vil stige 5 procent i løbet af de næste tre måneder, den risikofrie rente for kvartalet er 0,1 procent, og betaen for XYZ Mutual Fund er 0,7. Det forventede tre-måneders afkast på investeringsforeningen er (0,1 + 0,7(5 - 0,1)), eller 3,53 procent.

Advarsel

CAPM har været genstand for megen kritik gennem årene, og brug af det til at forudsige forventede afkast er ikke garanteret at give nøjagtige resultater . Risici opstår, fordi markedsafkastet muligvis ikke lever op til forventningerne, den risikofrie rente kan gå op eller ned, og aktivets beta kan ændre sig.