Beta er et mål for, hvor meget en aktie bevæger sig i forhold til bevægelser på det samlede aktiemarked. Teknisk set er det kovariansen af afkast af aktien og det overordnede marked (repræsenteret af et indeks som Standard &Poor's 500) divideret med variansen af markedet.
Hvis en aktie har en beta på 1,0, så stiger markedet et point, vil aktien også gå et point op. Hvis en aktie har en beta på nul, vil en opadgående eller nedadgående bevægelse i markedet resultere i ingen bevægelse i aktien. Hvis en aktie har en beta på negativ 1,0, hvis markedet bevæger sig et punkt op, vil aktien bevæge sig et point ned. Hvis en aktie har en beta på 2,0, hvis markedet bevæger sig et point op, vil aktien bevæge sig to point op.
Husk, at beta måles ud fra historiske afkast, hvilket betyder, at beta ikke er en perfekt indikator for fremtidig ydeevne. Hvis en aktie har en to-årig beta på 1,0, er hvad dette egentlig siger, at i løbet af de sidste to år, når markedet er steget et point, er aktien også steget et point.
Hvis to virksomheder fusioneres til én virksomhed, er den kombinerede virksomheds beta baseret på det vægtede gennemsnit af markedsværdierne for de to forgængere. Markedsværdi refererer til den samlede egenkapitalværdi af en virksomhed og beregnes ved at gange antallet af aktier, en virksomhed har udestående, med hver akties markedsværdi eller handelspris. Alternativt kan du estimere en virksomheds markedsværdi ved at udføre en værdiansættelse af dens egenkapital, normalt ved at anvende en værdiansættelsesmultipel på en metrik som indtjening eller indtjening. For eksempel er pris-til-indtjening-forholdet et af de bedre kendte værdiansættelsesforhold. Hvis en virksomhed registrerer en indtjening på 1 mio. USD, og det gennemsnitlige pris-til-indtjening-forhold for sammenlignelige selskaber er 10,0, vil selskabets egenkapitalværdi svare til 10 mio. USD (P/E-forhold på 10,0 ganget med en årlig indtjening på 1 mio. USD).
Hvis to firmaer kombineres via en fusion, og hver virksomhed havde en markedsværdi på 1 million dollars, svarer den samlede markedsværdi af den nyligt sammenlagte virksomhed til 2 millioner dollars. Hvis virksomhed A har en beta på 1,0 og virksomhed B har en beta på 2,0, er den nyligt kombinerede virksomheds beta lig med 1,5 (1/(1+1) ganget med 1,0 plus 1/(1+1) ganget med 2,0).
Ved at bruge den samme forgænger-firma-beta, hvis virksomhed A's markedsværdi svarede til 25 procent af den nyligt sammenlagte enheds markedsværdi, skal virksomhed Bs markedsværdi svare til 75 procent. I dette tilfælde vil den nyligt kombinerede virksomheds beta være lig med 1,75 (0,25 ganget med 1,0 plus 0,75 ganget med 2,0; eller 0,25 plus 1,5).
Ovenstående eksempel tager ikke højde for forskellige gældsniveauer og skattesatser, der påvirker de forgængere. Hvis to selskaber holdes i samme portefølje som passive investeringer, er det tilstrækkeligt at beregne den vægtede gennemsnitsbeta. Men hvis de to firmaer kombineres, således at en ny skattesats og kapitalstruktur (blandingen af aktie- og obligationsfinansiering, som virksomheden bruger til at rejse kontanter) er gældende, beregnes den nye firma-beta ved hjælp af ikke-leverede betaer. Uleveret beta beregnes ved at dividere den observerede beta med:[1+(1 minus skattesatsen) ganget med (gæld/egenkapital)]. For eksempel, ved at bruge en skattesats på 35 procent, gæld på $5 millioner og egenkapital på $10 millioner, kræver aflevering af en beta på 1,0 følgende beregning:1,0 divideret med [1+(1-0,35) ganget med (5 millioner/10 millioner) )], eller 1,0/(1 + (0,65 ganget med 50 procent), hvilket svarer til 0,75. Husk at gange (1 minus skattesatsen) med (gæld/egenkapital), og derefter lægge resultatet til 1 i nævneren.
Gæld til egenkapital, den anden del af ligningen, er udtrykt i dollar, og gæld kan trækkes direkte fra balancen. Beta kan fås fra en lang række kilder, hvoraf mange er online og gratis. Når du har frigjort hver forgængers beta, kan du beregne det vægtede gennemsnit baseret på markedsværdien af egenkapitalen.