Modigliani-risikoforholdet, ofte kaldet M-kvadrat, måler afkastet fra en investering i sammenhæng med den involverede risiko. Generelt gælder det, at jo mere risikabel en investering er, jo mindre tilbøjelige vil investorerne være til at lægge deres penge i den. Så mere risikable investeringer skal give et højere potentielt afkast - det vil sige, levere et større overskud, hvis investeringen lykkes. Er et afkast på 10 procent af en bestemt investering godt eller dårligt? Det afhænger af, hvor stor risiko investoren påtog sig, i forhold til andre investeringer, der giver samme afkast. Modigliani-forholdet tager højde for denne risiko.
Brug en proces i tre trin til at beregne afkastet over den risikofrie afkast. Den risikofrie rente beskrives ofte som renten på amerikanske statsobligationer. Forudsat at afkastet på en aktieinvestering er ni procent, og den risikofrie rente er tre procent, så er merafkastet seks procent
Løs for Sharpe Ratio ved at bruge merafkastet fra ovenstående beregning og standardafvigelsen for investeringen. Hvis vi i dette tilfælde antager, at aktiens standardafvigelse er 1,2 gange det samlede aktiemarkedsindeks, er formlen som følger:
Sharpe-forhold =0,09/1,2 =7,5 %
Løs for Modigliani-forholdet ved at bruge Sharpe-forholdet, det risikofrie afkast og standardafvigelsen for en benchmarkinvestering, som du sammenligner. I dette tilfælde kan vi antage en standardafvigelse på 0,9 for benchmark.
Modigliani-forhold =Sharpe X standardafvigelse + risikofri sats M^2 =,075 X 0,9 +,03 =9,75 %