Nogle gange vil en valuta miste en betydelig del af sin værdi. Denne proces, kendt som inflation, kan opstå af en række forskellige årsager. I nogle tilfælde vil investorer beslutte som en gruppe at sælge ud af valutaen, hvilket skaber en stor mængde udbud i forhold til efterspørgslen og får dens værdi til at falde. I andre tilfælde kan landets centralbank beslutte at devaluere valutaen. Dette kan føre til flere effekter på gælden.
Nogle gange vil et lands centralbank beslutte at devaluere en valutaenhed. Dette kan ske af flere grunde -- for eksempel kan et land ønske at øge pengemængden og tilskynde til udlån -- men effekten på gælden er relativt konsekvent. Gæld, der er denomineret i den pågældende valuta, er ofte lettere at betale tilbage, da den er mindre værd. Dette er naturligvis betinget af, at lønningerne stiger i takt med inflationen.
Långivere får ofte et slag, når en valuta devalueres. Det skyldes, at de penge, som långiver vil modtage, når han får betalt tilbage for lånet, i en inflationær atmosfære er mindre værd, end de var, da lånet blev udstedt. Inflation er dog godt for låntagerne, idet låntagerne bedre vil være i stand til at betale de penge tilbage, de skylder, da de penge, de betaler tilbage, vil være mindre værd i den virkelige verden.
Valuta devaluering vil ikke kun påvirke forbrugernes gæld, men det vil påvirke, hvordan et land betaler sin nationale gæld tilbage. Hvis et lån er denomineret i den devaluerede valuta, så vil gælden være lettere at betale af, da landet skal bruge færre penge på at betale udenlandske investorer tilbage. Men hvis lånet er denomineret i en anden valuta, kan det være sværere, da debitorlandets penge ikke er mindre værd.
En anden effekt af valutadevaluering, hvis den er i gang, er, at långivere hæver renten kraftigt. Dette skyldes, at långivere vil gøre deres bedste for at sikre, at de penge, de modtager, når de bliver betalt lånet tilbage, vil være mere værdifulde, end pengene var, da de udstedte det. Ofte vil stigningen i inflationsraterne skabe større økonomiske problemer, kun forværre inflationsniveauet og skabe en inflationsspiral.