Afkast til udløb relaterer sig til afkastet på alle fastforrentede værdipapirer, hvis en investor besidder instrumentet, indtil det udløber. På den anden side er spotrenten det teoretiske afkast af et nulkupon-fastforrentet instrument, såsom en skatkammerbevis. Spotrenter bruges til at bestemme formen på rentekurven og til at forudsige forwardrenter eller forventningen til fremtidige renter.
Udløbsrenten beregnes for at bestemme det afkast, et fastforrentet instrument, såsom en obligation, giver en obligationsinvestor. Det er et mere sandt mål for afkast sammenlignet med den faktiske kupon eller rentesats, der betales til investoren. For eksempel vil udløbsrenten for en obligation, der sælges til underkurs, være højere end den faktiske kuponrente på obligationen. Omvendt er udløbsrenten for en obligation, der sælges til overkurs, lavere end kuponrenten.
For at beregne udløbsrenten for en obligation skal du bruge markedskurs, kupon eller rente og løbetid. For eksempel sælges en obligation, der sælges til 97,63, med rabat (obligationspriserne er udtrykt i 100, hvilket repræsenterer en pålydende værdi på 1.000 $) og betaler en årlig kuponrente på 7 procent. Der betales rente to gange årligt, og obligationen har fra 1. januar fem år tilbage til udløb. Ved hjælp af en finansiel lommeregner er input som følger:nutidsværdi (PV) =-976,30 (97,63 x 10); betaling (PMT) =$35 ($70 årlig rente divideret med 2); antal rentebetalinger tilbage til udløb (n) =10 (2 rentebetalinger x 5 år); fremtidig værdi (FV) =$1.000 (kurs på obligationen, når den udløber). Udløbsrenten er 3,79 procent x 2 =7,58 procent.
Spotrenter er normalt forbundet med statsobligationer, fordi de er meget populære blandt investorer som en sikker aktivklasse og er meget likvide. Investorer bruger beregnede spotkurser for statspapirer til at udvikle det, der omtales som spotrente-treasury-kurven. Formen af Treasury-kurven giver investorerne information om fremtidige forventninger til renten. Generelt er Treasury Rate Curve en tilnærmelse af formen af rentekurven for alle fastforrentede værdipapirer. Rentekurven viser forholdet mellem renter på obligationer med varierende løbetid.
For at finde ud af den implicitte spotrente for en nulkuponobligation skal du først notere antallet af kuponbetalinger og løbetid for en traditionel obligation. For eksempel har en seks-måneders obligation to pengestrømme:én kuponbetaling og indfrielsesværdi. I det væsentlige handles den seks-måneders obligation som en nulkuponobligation. Da obligationens nutidsværdi, fremtidige værdi og løbetid er kendt, skal du bruge ligningen for renters rente til at løse renten. Når du har opnået den implicitte spotrente for nulkuponobligationen, kan du bruge denne til at beregne den implicitte spotrente for en etårig nulkuponobligation og så videre. Beregning af implicitte spotrenter i successive trin for at bestemme forwardrenter bruger en iterativ proces kaldet bootstrapping.