Når et børsnoteret selskab udsteder nye værdipapirer, såsom aktier, håber det at drage fordel af de investorer, der køber disse værdipapirer. Men virksomheden pådrager sig visse gebyrer blot ved at udstede værdipapirer. Disse gebyrer kaldes under ét flotationsomkostninger, som er matematisk udtrykt som en procentdel af værdipapirets udstedelseskurs. Selvom de faktiske børsnoteringsomkostninger varierer mellem forskellige virksomheder, følger beregningen af disse omkostninger den samme vej.
Der er ikke to virksomheder, der har de samme børsnoteringsomkostninger, når de udsteder nye værdipapirer, fordi disse gebyrer repræsenterer forskellige udgifter, der er virksomhedsspecifikke . Almindelige gebyrkategorier inkluderer dog advokatomkostninger, registreringsgebyrer, revisionsgebyrer og tegningsgebyrer. Et selskab skal også betale et gebyr til en børs for at notere sine nye aktier.
Fordi disse gebyrer kan øge omkostningerne ved nye aktier, hvilket direkte påvirker, hvor meget kapital et selskab kan rejse, når det udsteder aktierne, er børsnoteringsomkostninger en væsentlig del af den ligning, der bestemmer de samlede omkostninger, som en virksomhed står overfor for at udstede nye aktier. Generelt repræsenterer børsnoteringsomkostninger forskellen mellem prisen på en virksomheds eksisterende egenkapital og prisen på dens nye egenkapital .
På grund af forskellen i de specifikke gebyrer for børsnoteringsomkostninger fra virksomhed til virksomhed, er der ikke noget overordnet fast beløb for dette pengeudlæg. Flotationsomkostninger afhænger af adskillige faktorer, som omfatter en virksomheds størrelse, investeringsrisici og den specifikke type værdipapirer, der vil blive udstedt. Fælles aktier har typisk højere udstedelsesomkostninger end dem for foretrukne aktier eller gældsbeviser. Flotationsomkostninger for udstedelse af almindelige aktier falder typisk i intervallet 2 procent til 8 procent af den endelige kurs på de nyudstedte værdipapirer.
En virksomheds samlede kapitalomkostninger repræsenterer det mindste afkast, en virksomhed skal opnå, før den genererer et overskud. Flotationsomkostninger påvirker en virksomheds samlede kapitalomkostninger, fordi summen af disse gebyrer øger de samlede kapitalomkostninger og påvirker prisen på nye værdipapirer. Virksomheder får indtjent deres børsnoteringsomkostninger enten ved at inkludere omkostningerne i værdipapirets udstedelseskurs eller ved at absorbere disse omkostninger i deres fremtidige pengestrømme.
Hvis en virksomhed beslutter at inkorporere børsnoteringsomkostninger i sin beregning af kapitalomkostninger, bruger den først en egenkapitalberegner til at bestemme størrelsen af sin egenkapital, før den justerer udstedelseskursen for sine nye værdipapirer. Dets nuværende aktiekurs, repræsenteret ved P0 i den følgende ligning justeres med flotationsomkostningerne, repræsenteret ved "f."
Omkostningerne ved beregning af egenkapital før justering for flotationsomkostninger er:
re =(D1 / P0 ) + g , hvor "re " repræsenterer omkostningerne til egenkapital, "D1 " repræsenterer udbytte pr. aktie efter 1 år, "P0 " repræsenterer den aktuelle aktiekurs, og "g" repræsenterer vækstraten for udbytte.
Omkostningerne ved egenkapitalberegning efter justering for flotationsomkostninger er:
re =D1 / [P0 (1 - f)] + g
I ovenstående ligning er den eneste anden faktor fra den foregående ligning "f", som repræsenterer flotationsomkostninger, udtrykt som en procentdel.
Fordi lanceringsomkostninger er engangs, engangsgebyrer , ved at bruge beregningen af flotationsomkostninger til at bestemme en virksomheds pris for nye værdipapirer giver det typisk et skævt billede af virksomhedens langsigtede kapitalomkostninger. Mange finansanalytikere er enige om, at børsnoteringsomkostninger bør absorberes i fremtidige pengestrømme i stedet for at betragtes som en faktor for nyligt udstedte værdipapiromkostninger. På denne måde bliver en virksomheds kapitalomkostninger ikke overvurderet af engangsgebyrer for børsnoteringsomkostninger.