Aktieudvanding opstår, når det samlede antal af en virksomheds udestående aktier stiger. Aktieudstedelse kan forårsage flere typer fortynding. Hvis en virksomhed udsteder aktier til mindre end den aktuelle aktiekurs, udvandes aktieværdien. Hvis et selskab ikke øger indtjeningen efter en ny udstedelse, udvandes indtjeningen pr. aktie. Medmindre et selskab udsteder yderligere aktier til eksisterende aktionærer, udvandes aktionærernes ejerskab også.
En række hændelser kan udløse lagerfortynding. Hvis en virksomhed har behov for at rejse kapital, kan den beslutte at udstede yderligere aktier til eksterne investorer i bytte for kontanter. Aktieudvanding kan også forekomme, hvis medarbejdere eller investorer har konvertible obligationer eller aktieoptionsordninger. Investorer med konvertible obligationer kan handle deres obligationer til aktier, hvilket øger mængden af udestående aktier. Medarbejdere, der blev tildelt aktieoptioner, kan vælge at udnytte dem, når aktien optjenes, hvilket også øger puljen af udestående aktier.
Medmindre virksomheden tilbyder flere aktier til de nuværende aktionærer, udvandes ejerskabet altid, når der udstedes yderligere aktier. Sig for eksempel, at en virksomhed i øjeblikket har fire ejere, som alle ejer 100 aktier, og virksomheden ønsker at udstede yderligere 100 aktier. I øjeblikket har hver ejer 25 procent ejerskab af virksomheden. Medmindre virksomheden tilbyder eksisterende ejere flere aktier, vil deres nye ejerandel efter aktieudstedelsen være 100 over 500 eller 20 procent.
Hvis virksomheden udsteder aktier til mindre end den aktuelle aktiekurs, forårsager udstedelsen aktieværdiudvanding. Sig for eksempel, at aktier i øjeblikket handles til $5 pr. aktie, og 400 aktier er udestående. Hvis selskabet udsteder yderligere aktier for 5 USD pr. aktie, finder der ingen værdiudvanding sted. Men hvis virksomheden kun er i stand til at få $4 per aktie for 100 yderligere aktier, er virksomhedens samlede markedsværdi $400 plus $2.000 eller $2.400. Fordelt på 500 aktier er hver aktie nu 4,80 USD værd, og dens værdi blev udvandet med 20 cents pr. aktie.
Selvom aktieværdien ikke udvandes, kan indtjeningen pr. aktie blive udvandet. Hvis en virksomhed udsteder yderligere aktier, men ikke er i stand til at konvertere denne kapital til yderligere indkomst for virksomheden, vil indtjeningen pr. aktie falde baseret på mængden af yderligere udstedte aktier. Sig for eksempel, at en virksomhed har 400 aktier udestående, udsteder 100 nye aktier, og indkomsten forbliver stillestående på $6.000. Før udstedelsen var indtjeningen pr. aktie $6.000 divideret med 400, eller $15 pr. aktie. Efter aktieemissionen er indtjening pr. aktie $6.000 divideret med 500, eller $12 pr. aktie.