Når investorer vurderer en investering, analyserer de typisk dens afkast i løbet af en bestemt tidsperiode, f.eks. et år eller fem år. For at opnå en sand forståelse af den involverede risiko, kan der laves en beregning, der resulterer i et risikojusteret afkast , hvilket giver en investor mulighed for at vurdere både afkast og risiko, når de sammenligner investeringer.
Et risikojusteret afkast anvender et mål for risiko på en investerings afkast, hvilket resulterer i en vurdering eller et tal, der udtrykker hvor meget en investering afkastede i forhold til dens risiko over en periode . Mange typer investeringsinstrumenter kan have et risikojusteret afkast, herunder værdipapirer, fonde og porteføljer. Når to investeringer med lignende afkast sammenlignes, vil den med mindst risiko have det bedre risikojusterede afkast, hvilket gør det til en bedre investering.
Der er flere almindelige risikojusterede mål, der bruges til at beregne et risikojusteret afkast, herunder standardafvigelse , alfa , beta og Sharpe-forholdet . Ved beregning af risikojusterede afkast til sammenligning af forskellige investeringer er det vigtigt at bruge den samme risikomåling og samme tidsperiode. Ellers er det som at sammenligne æbler og appelsiner.
Sharpe-forholdet er et populært risikojusteret mål udviklet af William Sharpe, en Stanford-professor i finans og nobelprismodtager. Forholdet omtales også som Sharpe-målet eller Sharpe-indeks . Den måler det overskydende afkast pr. afvigelsesenhed i en investering for at bestemme afkastet pr. risikoenhed. Et højere Sharpe-forhold indikerer bedre risikojusteret ydeevne i det angivne tidsrum.
Sharpe-forholdet bruger standardafvigelse , som er et matematisk mål for spredningen af værdier inden for et område. For at beregne standardafvigelsen skal du først finde middelværdien ved at tilføje alle værdier og dividere med antallet af værdier i datasættet. Beregn derefter variansen for hver værdi ved at trække den fra middelværdien og kvadrere resultatet. Tilføj alle varianserne og divider derefter med antallet af værdier minus 1.
Kvadratroden af dette resultat er standardafvigelsen. En højere standardafvigelse indikerer mere variation blandt værdier i datasættet.
Sharpe-forholdet for en investering beregnes ved at tage det gennemsnitlige afkast for tidsperioden og trække den risikofrie sats fra og derefter dividere med standardafvigelsen for perioden. Det tal, der resulterer, er Sharpe-forholdet. Det kan bruges til sammenligning med forholdet for en anden investering for at bestemme relativ risiko.
Hvis Fond A har et afkast på 10 procent og en standardafvigelse på 8 procent, og den risikofrie rente er 4 procent, så er Sharpe-forholdet (10 – 4) / 8 eller 0,75. Hvis Fond B's afkast er 20 procent, og dens standardafvigelse er 16 procent, er dens Sharpe-forhold (20 – 4) / 16 eller 1,0. Fond B har et højere Sharpe-forhold og var den bedste investering for perioden.
Investorer kan måle præstationen af deres portefølje ved at sammenligne deres risikojusterede afkast med afkastet for benchmark for deres fond eller investering. At have investeringer med lavere risiko på et stærkt marked kan begrænse afkastet. På den anden side kan investeringer med højere risiko, når markedet er volatilt, resultere i større tab.
Risikojusteret kapitalafkast (RAROC) er en anden type økonomisk målestok, der bruges til at evaluere risikoniveauet i projekter og investeringer, der overvejes til erhvervelse. Det er baseret på en antagelse om, at projekter og investeringer med den største risiko giver højere afkast. RAROC beregnes ved at fratrække udgifter og forventede tab fra indtægter og derefter tilføje indkomst fra kapital . Resultatet divideres med den samlede kapital.