Ubelånt (ikke-gearet) egenkapital refererer til bestanden af et selskab, der finansierer operationer med al egenkapital og ingen gæld. I dette tilfælde er kapitalomkostningerne kun omkostningerne til egenkapital, da der ikke er nogen gæld at tage højde for. Da gæld er dyrere for virksomheder at udstede end egenkapital, kan forskellen mellem kapitalomkostningerne for en virksomhed med uleveret egenkapital og en virksomhed med gearet egenkapital være betydelig. Dette skaber økonomiske fordele for virksomheder, der rejser kapital uden at udnytte gældsmarkederne.
Bestem den risikofrie rente. Dette er normalt renten på 10-årige statsobligationer. Du kan slå denne kurs op online eller i investeringssektionen i en avis.
Bestem det forventede markedsafkast. Det forventede afkast er det gennemsnitlige markedsafkast. Generelt bruger investorer 10 procent som et gennemsnitligt aktiemarkedsafkast over 10 år.
Bestem omkostningerne til egenkapitalen. Formlen for omkostningerne ved egenkapital uden gæld er:rf + bu (rm - rf), hvor rf er den risikofrie rente, bu er den afleverede beta, og rm er det forventede markedsafkast. Beta er et mål for risiko, der bruges af investorsamfundet. En beta over 1 er mere risikabel end markedet, en beta på 1 er markedsneutral, og en beta mindre end 1 betyder, at aktien er mindre risikabel end det gennemsnitlige marked.
Bestem unlevered beta. Formlen for unlevered beta er b(unlevered) / [1+(1-Tc) x (D/E) ], hvor b er virksomhedens beta med gearing, Tc er selskabsskattesatsen, og D/E er virksomhedens gæld i forhold til egenkapital.
Bestem beta. Wall Street Journal viser normalt betaen for en aktie. Alternativt kan du spørge din mægler eller slå metrikken op på et investeringsanalysewebsted. En beta på 1 er neutral. En beta over 1 udgør mere risiko, og en beta mindre end 1 udgør mindre risiko.
Anmod om årsrapporten hos virksomhedens investor relations-afdeling eller download en fra hjemmesiden, hvis den er tilgængelig. Hvis ikke, så spørg din mægler eller download det fra et investeringsanalysewebsted. Selskabsskattesatsen vil fremgå af noterne til årsregnskabet under Skatter. Brug den effektive skattesats.
Slå gæld-til-egenkapital-forholdet op. Du kan også finde dette på investeringsanalysewebsteder eller beregne ved at dividere den samlede gæld med den samlede egenkapital. Begge disse poster kan findes på balancen.
Beregn først delevered beta, og indsæt derefter de uleverede egenkapitalomkostninger i ligningen for egenkapitalomkostninger.