En obligations udløbsrente, eller YTM, er det årlige afkast, du vil modtage, hvis du besidder en obligation, indtil den udløber.
Statslige enheder og selskaber udsteder obligationer som en måde at låne penge på. Investoren afgiver obligationen og modtager et forudbestemt beløb - obligationens pålydende værdi - fra udstederen på udløbsdatoen. Almindelige obligationer betaler periodisk rente til en fast rente. Fordi renten er fast, skal prisen på obligationen justeres, så YTM svarer til den nuværende gældende rentesats, der kræves af investorer i lignende obligationer. Priserne er omvendt relateret til YTM:Jo højere pris, jo lavere YTM.
Beregningen af YTM er kun nøjagtig, hvis visse antagelser holder:
Investoren beholder obligationen, indtil den udløber.
Udstederen vil betale alle renter og afdrag fuldt ud og til tiden.
Investoren vil geninvestere de modtagne rentebetalinger til YTM-satsen.
Beregningen omfatter ikke effekter af skatter og provisioner.
Nøjagtige værdier for YTM giver investorer mulighed for at sammenligne en obligations afkast med andre investeringer.
Nogle eksperter bestrider antagelsen om, at rentebetalinger skal geninvesteres til YTM-kursen.
Nutidsværdi bruges i YTM-beregningen til at tage højde for tidsværdien af penge . Penge, du har nu, er mere værd end penge, du modtager senere, fordi de ikke risikerer manglende betaling, de kan forrentes, og de lider ikke under inflation , hvilket reducerer penges købekraft. Nutidsværdi bruger en diskonteringssats til at reducere værdien af fremtidige pengestrømme, såsom renter og afdrag, til at svare til et tilsvarende beløb modtaget med det samme. YTM er diskonteringsrenten, der sætter nutidsværdien af obligationen lig med dens aktuelle pris.
De faktorer, du skal bruge for at beregne YTM, er:
Afregningsdato: Startdatoen for beregningen, normalt den dag, hvor du gjorde eller ville overtage ejerskabet af obligationen.
Modenhed: Den dato, hvor obligationen udløber.
Pris: Obligationens årlige rente.
Pris pr. $100 ansigt :Værdipapirets pris, udtrykt i enheder af $100 pålydende værdi. Hvis f.eks. prisen på en obligation med en pålydende værdi på 1.000 USD er 1.020 USD, skal du dividere prisen med (1.000 USD/100 USD) for at få en pris pr. 100 USD ansigt svarende til 102 USD.
Indløsningsværdi: Den pålydende værdi udtrykt i $100 enheder. For eksempel divideres en obligation med et $1.000 ansigt med ($1.000/$100) for at få en indløsningsværdi på $100,
Frekvens: Antallet af rentebetalinger pr. år.
At prøve at løse ligningen "i hånden" ville være en kedelig gætteleg. Du sætter en diskonteringsrente ind i nutidsværdiberegningen af obligationens pengestrømme og sammenligner resultatet med obligationens aktuelle markedskurs. Du skal gentage proceduren med forskellige rabatsatser, indtil du finder en, der giver et godt match til markedsprisen; dette er den omtrentlige YTM.
Excel-software gør tingene nemmere. Du indtaster blot YTM-faktorerne i YIELD-funktionen på "Formel"-menuen for at få YTM. Du skal muligvis justere en anden valgfri faktor kaldet basis , som er den konvention, obligationen bruger til at udtrykke antallet af dage i en måned og et år.