I sit aktionærbrev fra 2013 gav en 83-årig Warren Buffett nogle investeringsråd "når jeg dør".
Med henvisning til sin kone, men i virkeligheden til os alle, sagde han, at administratorerne, der fører tilsyn med hendes arv, bør:"Sæt 10 % af kontanterne i kortfristede statsobligationer og 90 % i en meget billig S&P 500-indeksfond. (Jeg foreslår Vanguard's.) Jeg tror, at trustens langsigtede resultater fra denne politik vil være overlegne i forhold til dem, de fleste investorer opnår – uanset om det er pensionsfonde, institutioner eller enkeltpersoner – som beskæftiger ledere med høje honorarer.”
S&P's afkast har overskredet hedgefondens gennemsnit i det meste af det seneste årti:
Hvor er vi på vej hen? Til et Warren Buffett-væddemål.
Vi kan sige, at hr. Buffett lagde sine penge, hvor hans mund var.
I løbet af 2008 blev han og en hedgefondsforvalter enige om en tiårig indsats. I Mr. Buffetts hjørne har vi S&P 500 – en almindelig vaniljeliste med 500 aktier, der kun varierede, når virksomheder gik ind og forlod indekset. På den anden side var en aktivt forvaltet hedgefond. (Det gjorde også en forskel, at indeksfonden var lavt gebyr, mens hedgefondene tog meget mere.)
Indsatsen var på $1 million.
Selvom konkurrencen skulle slutte den 31. december, blev de enige om at stoppe nu, fordi Buffett-forspringet var så stort. Med kumulative gevinster på 22 % vs. 85,4 % var hedgefondenes gennemsnit langt bagud.
Som vi alle ved, kan de datoer, der rammer et væddemål, bestemme resultaterne. Hvis det samme væddemål havde fundet sted fra 2002 til 2007, ville hedgefondene have ramt S&P 500-indeksfonden. Og du kan se nedenfor, at hedgefondene ville have vundet en enkelt års indsats i 2008 og 2015. Men fra 1. januar 2008 til nu var det Vanguards indeksfond, der havde det højere afkast:
Jeg tænkte, at du måske også ville se typiske aktiemarkedsafkast fra Wharton Professor Jeremy Siegel;
Og endelig, hvor meget kostede det taberen? Ikke 1 million dollars.
For ti år siden satte hver 320.000 $ i nulkupon (ingen rente før obligationens udløb) statsobligationer. I 2012 nåede kontoen $1 million og er nu meget mere værd. Mr. Buffett vil donere sine gevinster til Girls Inc. i Omaha.
En hedgefond er en finansiel formidler. I en markedsøkonomi er finansielle formidlere lidt som et hjerte, der pumper næringsstoffer rundt i kroppen. I stedet pumper de dog penge til de virksomheder, husholdninger og regeringer, der har brug for det.
Det hele begyndte med min yndlingsperson, Alexander Hamilton. Efter at kongressen etablerede Hamiltons første nationalbank i 1791, udviklede der sig gradvist et netværk af finansielle formidlere. Ved slutningen af århundredet havde vi investeringsbanker i stand til at samle de enorme penge, de havde brug for til at finansiere jernbanebygning og massive virksomhedssammenslutninger som U.S. Steel. I mellemtiden akkumulerede forsikringsselskaber de aktiver, hvilket betød, at de også blev finansielle formidlere.
Og nu til vores liste over finansielle formidlere har vi tilføjet indeksfonde og hedgefonde.
Mine kilder og mere:For detaljerne om væddemålet havde AEI og CNBC fakta, ligesom et tidligere econlife havde, hvorfra vi udtog adskillige sætninger.